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伊之密(300415)2024年一季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
伊之密股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“甄荣辉”。公司主要从事其他、汽车、3C产品，主要产品包括塑机和压铸机两项，其中塑机占比67.39%，压铸机占比19.05%。
2024年一季度，公司实现营收9.55亿元，同比小幅增长11.72%。扣非净利润1.11亿元，同比大幅增长35.40%。伊之密2024年第一季度净利润1.18亿元，业绩同比增长25.48%。
PART 1
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净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比增长25.48%
本期净利润为1.18亿元，去年同期9,412.89万元，同比增长25.48%。
净利润同比增长的原因是（1）主营业务利润本期为1.04亿元，去年同期为8,332.66万元，同比增长；（2）其他收益本期为2,097.88万元，去年同期为1,794.31万元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长25.41%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.55亿元 | 8.55亿元 | 11.72% |
| 营业成本 | 6.22亿元 | 5.79亿元 | 7.59% |
| 销售费用 | 9,820.71万元 | 8,437.91万元 | 16.39% |
| 管理费用 | 6,061.72万元 | 5,135.78万元 | 18.03% |
| 财务费用 | 620.60万元 | 805.03万元 | -22.91% |
| 研发费用 | 5,470.87万元 | 4,090.48万元 | 33.75% |
| 所得税费用 | 1,860.72万元 | 1,822.08万元 | 2.12% |
2024年一季度主营业务利润为1.04亿元，去年同期为8,332.66万元，同比增长25.41%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为9.55亿元，同比小幅增长11.72%；（2）毛利率本期为34.80%，同比小幅增长了2.51%。
3、非主营业务利润同比小幅增长
伊之密2024年一季度非主营业务利润为3,222.11万元，去年同期为2,902.31万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.04亿元 | 88.47% | 8,332.66万元 | 25.41% |
| 投资收益 | 1,250.38万元 | 10.59% | 975.05万元 | 28.24% |
| 其他收益 | 2,097.88万元 | 17.76% | 1,794.31万元 | 16.92% |
| 其他 | -17.67万元 | -0.15% | 175.60万元 | -110.06% |
| 净利润 | 1.18亿元 | 100.00% | 9,412.89万元 | 25.48% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
伊之密属于塑料机械行业，主营产品为注塑机及压铸机，核心应用于汽车、家电及3C领域的精密零部件制造。塑料机械行业近三年受智能制造升级及新能源汽车轻量化需求驱动，市场规模稳步增长。2023年全球注塑机市场规模约85亿美元，中国市场占比超40%，年复合增长率约6%。未来趋势聚焦于智能化、节能化及新材料应用，预计2025年全球市场将突破100亿美元，其中中国高端注塑机渗透率有望提升至35%。
2、市场地位及占有率
伊之密在国内注塑机市场位列第二梯队，2024年市场份额约8%，压铸机领域市占率约12%，位居行业前三。其海外业务加速扩张，2025年一季度出口营收同比增长23%，占公司总营收比重提升至28%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 伊之密（300415.SZ） | 注塑机及压铸机制造商，深耕高分子材料成型领域 | 2025年压铸机市占率12%位列第三，新能源领域订单占比超35% |
| 海天国际（01882.HK） | 全球最大注塑机供应商，覆盖通用及专用机型 | 2024年国内注塑机市占率31%，国际市场份额占比超20% |
| 泰瑞机器（603289.SH） | 高端注塑机及自动化解决方案提供商 | 2025年新能源领域注塑机营收占比25%，智能化机型销售额同比增40% |
| 震雄集团（00057.HK） | 香港上市注塑机企业，专注精密注塑及包装设备 | 2024年国内市占率5.8%，东南亚市场营收贡献提升至18% |
| 博创智能（600172.SH） | 智能注塑系统集成商，布局工业互联网平台 | 2025年智能注塑机营收占比超50%，获国家级智能制造示范项目 |
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