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玉禾田(300815)2024年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
玉禾田环境发展集团股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“周平”。公司的主营业务为城市运营。
2024年一季度，公司实现营收17.02亿元，同比增长20.06%。扣非净利润1.48亿元，同比小幅增长10.82%。玉禾田2024年第一季度净利润1.70亿元，业绩同比小幅增长7.99%。本期经营活动产生的现金流净额为-3,994.26万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比小幅增长7.99%
本期净利润为1.70亿元，去年同期1.58亿元，同比小幅增长7.99%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失2,132.93万元，去年同期损失912.28万元，同比大幅增长；（2）营业外利润本期为-747.06万元，去年同期为-144.71万元，亏损增大。
但是主营业务利润本期为2.32亿元，去年同期为2.02亿元，同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长14.91%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 17.02亿元 | 14.17亿元 | 20.06% |
| 营业成本 | 13.05亿元 | 10.88亿元 | 20.02% |
| 销售费用 | 2,450.44万元 | 1,583.81万元 | 54.72% |
| 管理费用 | 1.08亿元 | 8,901.62万元 | 21.42% |
| 财务费用 | 1,441.42万元 | 1,172.74万元 | 22.91% |
| 研发费用 | 1,045.18万元 | 546.99万元 | 91.08% |
| 所得税费用 | 3,917.90万元 | 4,509.63万元 | -13.12% |
2024年一季度主营业务利润为2.32亿元，去年同期为2.02亿元，同比小幅增长14.91%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为17.02亿元，同比增长20.06%；（2）毛利率本期为23.31%，同比有所增长了0.03%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
玉禾田属于环境治理行业，聚焦于市政环卫服务、垃圾分类处理及环境综合运营领域。 环境治理行业近三年受益于城镇化推进及环保政策强化，市场规模稳步扩张，2024年市政环卫服务市场规模超2500亿元，年复合增速约8%。未来行业将加速智慧化转型，新能源设备渗透率提升至30%以上，垃圾分类及资源化利用需求推动细分市场年增速超12%，预计2028年整体市场规模突破3500亿元。
2、市场地位及占有率
玉禾田为国内市政环卫服务头部企业，2024年环卫运营项目覆盖全国50余个城市，营收规模位列行业前三，市场占有率约4.2%，智能化管理系统覆盖率超80%，显著领先中小区域型竞争者。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 玉禾田（300815） | 综合性环境服务提供商 | 2024年智慧环卫项目占比超60% |
| 启迪环境（000826） | 固废处理及再生资源运营商 | 2025年固废处理产能达1.2万吨/日 |
| 盈峰环境（000967） | 环卫装备及服务双轮驱动企业 | 新能源环卫车市占率连续三年第一 |
| 侨银股份（002973） | 城乡环卫一体化服务商 | 2024年新增合同金额超20亿元 |
| 福龙马（603686） | 环卫装备制造与运营服务商 | 环卫装备销售规模稳居行业前三 |
4、经营评分排名
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