ST联合(600358)2024年一季报深度解读：营业外利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
国旅文化投资集团股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“江西省国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为广告营销。
2024年一季度，公司实现营收1.23亿元，同比小幅下降9.81%。扣非净利润-371.39万元，较去年同期亏损增大。ST联合2024年第一季度净利润-407.10万元，业绩较去年同期亏损增大。
营业外利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比小幅降低9.81%，净利润亏损持续增大
2024年一季度，ST联合营业总收入为1.23亿元，去年同期为1.36亿元，同比小幅下降9.81%，净利润为-407.10万元，去年同期为-276.33万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然主营业务利润本期为-166.17万元，去年同期为-215.38万元，亏损有所减小；
但是（1）营业外利润本期为-103.82万元，去年同期为-1.59万元，亏损增大；（2）所得税费用本期支出158.91万元，去年同期支出103.06万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.23亿元 | 1.36亿元 | -9.81% |
| 营业成本 | 1.11亿元 | 1.24亿元 | -10.73% |
| 销售费用 | 221.17万元 | 249.44万元 | -11.33% |
| 管理费用 | 802.54万元 | 831.36万元 | -3.47% |
| 财务费用 | 354.62万元 | 275.94万元 | 28.52% |
| 研发费用 | 57.00万元 | - | |
| 所得税费用 | 158.91万元 | 103.06万元 | 54.19% |
2024年一季度主营业务利润为-166.17万元，去年同期为-215.38万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为1.23亿元，同比小幅下降9.81%，不过毛利率本期为9.84%，同比小幅增长了0.93%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润由盈转亏
ST联合2024年一季度非主营业务利润为-82.01万元，去年同期为42.11万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -166.17万元 | 40.82% | -215.38万元 | 22.85% |
| 营业外支出 | 111.16万元 | -27.31% | 1.59万元 | 6897.65% |
| 其他 | 29.15万元 | -7.16% | 43.70万元 | -33.30% |
| 净利润 | -407.10万元 | 100.00% | -276.33万元 | -47.32% |
行业分析
1、行业发展趋势
ST联合属于旅游综合服务行业，主营业务涵盖文旅项目开发、景区运营及旅游配套服务。 近三年，旅游综合服务行业经历结构性调整，2023年国内旅游总收入恢复至疫情前85%，2024年文旅融合政策推动市场扩容，数字化与个性化服务成为增长核心，预计2025年市场规模突破6.5万亿元，复合增长率超8%，下沉市场及“文旅+”跨界融合为未来主要增量空间。
2、市场地位及占有率
ST联合聚焦区域性文旅资源开发，2024年华东地区文旅项目营收占比约12%，在中小型景区运营细分领域市占率约3%-5%，整体行业排名位于第二梯队，尚未形成全国性品牌优势。
3、主要竞争对手
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