*ST景峰(000908)2024年一季报深度解读：高资产负债率，主营业务利润由盈转亏
湖南景峰医药股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“叶湘武”。公司的主营业务为制药，主要产品包括射剂和固体制剂两项，其中射剂占比57.34%，固体制剂占比28.10%。
2024年一季度，公司实现营收1.01亿元，同比大幅下降42.87%。扣非净利润-277.96万元，由盈转亏。*ST景峰2024年第一季度净利润37.19万元，业绩同比大幅下降95.75%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比下降42.87%，净利润同比下降95.75%
2024年一季度，ST景峰营业总收入为1.01亿元，去年同期为1.76亿元，同比大幅下降42.87%，净利润为37.19万元，去年同期为874.33万元，同比大幅下降95.75%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然其他收益本期为266.09万元，去年同期为57.35万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-309.15万元，去年同期为728.03万元，由盈转亏；（2）营业外利润本期为-470.78万元，去年同期为-24.90万元，亏损增大。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.01亿元 | 1.76亿元 | -42.87% |
| 营业成本 | 3,384.28万元 | 3,976.36万元 | -14.89% |
| 销售费用 | 3,643.74万元 | 8,443.77万元 | -56.85% |
| 管理费用 | 2,086.88万元 | 2,789.07万元 | -25.18% |
| 财务费用 | 945.64万元 | 954.23万元 | -0.90% |
| 研发费用 | 192.99万元 | 509.95万元 | -62.15% |
| 所得税费用 | 5.39万元 | 193.33万元 | -97.21% |
2024年一季度主营业务利润为-309.15万元，去年同期为728.03万元，由盈转亏。
虽然销售费用本期为3,643.74万元，同比大幅下降56.85%，不过营业总收入本期为1.01亿元，同比大幅下降42.87%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比小幅增长
ST景峰2024年一季度非主营业务利润为351.73万元，去年同期为339.63万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -309.15万元 | -831.36% | 728.03万元 | -142.46% |
| 营业外支出 | 481.21万元 | 1294.08% | 31.95万元 | 1406.31% |
| 其他收益 | 266.09万元 | 715.57% | 57.35万元 | 363.96% |
| 信用减值损失 | 544.17万元 | 1463.38% | 350.89万元 | 55.08% |
| 资产处置收益 | 15.02万元 | 40.40% | -41.60万元 | 136.12% |
| 其他 | 7.66万元 | 20.60% | 4.75万元 | 61.38% |
| 净利润 | 37.19万元 | 100.00% | 874.33万元 | -95.75% |
4、净现金流由负转正
2024年一季度，ST景峰净现金流为292.57万元，去年同期为-84.61万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为1.38亿元，同比大幅下降31.74%；
但是（1）偿还债务支付的现金本期为149.91万元，同比大幅下降98.95%；（2）支付其他与经营活动有关的现金本期为5,203.39万元，同比大幅下降49.87%。
高资产负债率
2024年一季度，企业资产负债率为113.52%，去年同期为84.88%，资产负债率很高，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从55.73%增长至113.52%。
资产负债率同比大幅增长主要是总资产本期为11.00亿元，同比下降25.39%
1、有息负债近5年呈现下降趋势
有息负债从2020年一季度到2024年一季度近5年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
2、偿债能力：经营活动现金流净额/短期债务同比大幅下降
近五期偿债能力指标汇总
| 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.24 | 0.52 | 0.52 | 0.54 | 1.04 |
| 速动比率 | 0.18 | 0.41 | 0.39 | 0.40 | 0.85 |
| 现金比率(%) | - | 0.17 | 0.12 | 0.06 | 0.18 |
| 资产负债率(%) | 113.52 | 84.88 | 79.87 | 75.39 | 55.73 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 18.03 | 4.86 | 2.09 | 2.58 | 5.16 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.02 | 0.03 | - | 0.10 | -0.06 |
| 货币资金/短期债务 | - | 0.35 | 0.20 | 0.08 | 0.22 |
流动比率为0.24，去年同期为0.52，同比大幅下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。
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