科陆电子(002121)2024年一季报深度解读：高负债但资产负债率有所下降，营业外利润同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
深圳市科陆电子科技股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“何享健”。公司的主营业务为工业，主要产品包括智能电网和储能业务两项，其中智能电网占比61.66%，储能业务占比34.16%。
2024年一季度，公司实现营收10.44亿元，同比大幅增长63.53%。扣非净利润-1,709.16万元，较去年同期亏损有所减小。科陆电子2024年第一季度净利润-3,812.69万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业外利润同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比大幅增加63.53%，净利润亏损有所减小
2024年一季度，科陆电子营业总收入为10.44亿元，去年同期为6.39亿元，同比大幅增长63.53%，净利润为-3,812.69万元，去年同期为-5,371.63万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失3,105.32万元，去年同期损失245.24万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出398.91万元，去年同期收益647.71万元，同比大幅下降。
但是（1）营业外利润本期为2,179.84万元，去年同期为42.76万元，同比大幅增长；（2）资产处置收益本期为1,802.80万元，去年同期为-226.29万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.44亿元 | 6.39亿元 | 63.53% |
| 营业成本 | 6.97亿元 | 4.29亿元 | 62.62% |
| 销售费用 | 8,834.58万元 | 5,404.72万元 | 63.46% |
| 管理费用 | 7,961.75万元 | 4,467.92万元 | 78.20% |
| 财务费用 | 1.48亿元 | 1.11亿元 | 32.71% |
| 研发费用 | 7,309.20万元 | 5,146.19万元 | 42.03% |
| 所得税费用 | 398.91万元 | -647.71万元 | 161.59% |
2024年一季度主营业务利润为-4,908.33万元，去年同期为-5,644.89万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为10.44亿元，同比大幅增长63.53%；（2）毛利率本期为33.23%，同比有所增长了0.37%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
科陆电子2024年一季度非主营业务利润为1,494.55万元，去年同期为-374.46万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4,908.33万元 | 128.74% | -5,644.89万元 | 13.05% |
| 投资收益 | -577.39万元 | 15.14% | -445.66万元 | -29.56% |
| 营业外收入 | 2,363.47万元 | -61.99% | 89.52万元 | 2540.09% |
| 其他收益 | 1,128.95万元 | -29.61% | 466.31万元 | 142.11% |
| 信用减值损失 | -3,105.32万元 | 81.45% | -245.24万元 | -1166.23% |
| 资产处置收益 | 1,802.80万元 | -47.28% | -226.29万元 | 896.68% |
| 其他 | 249.30万元 | -6.54% | 80.43万元 | 209.96% |
| 净利润 | -3,812.69万元 | 100.00% | -5,371.63万元 | 29.02% |
高负债但资产负债率有所下降
2024年一季度，企业资产负债率为86.99%，去年同期为92.39%，负债率很高但较去年下降了5.40%。
资产负债率同比下降主要是总负债本期为66.30亿元，同比下降15.77%，另外总资产本期为76.22亿元，同比小幅下降10.54%。
1、偿债能力：Word(style=T, strings=流动比率为0.54，去年同期为0.55，同比有所下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。, color=)
近五期偿债能力指标汇总
| 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.54 | 0.55 | 0.55 | 0.71 | 0.79 |
| 速动比率 | 0.43 | 0.36 | 0.42 | 0.57 | 0.65 |
| 现金比率(%) | 0.16 | 0.13 | 0.12 | 0.15 | 0.18 |
| 资产负债率(%) | 86.99 | 92.39 | 88.91 | 82.07 | 87.35 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 10.22 | 2.07 | 1.29 | 0.20 | 2.47 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.03 | - | -0.01 | 0.02 | 0.01 |
| 货币资金/短期债务 | 0.26 | 0.23 | 0.21 | 0.26 | 0.28 |
Word(style=T, strings=流动比率为0.54，去年同期为0.55，同比有所下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。, color=)表明企业短期偿债压力较大。
行业分析
1、行业发展趋势
科陆电子属于新型储能系统及智能电网设备行业。 新型储能行业近三年呈现爆发式增长，受益于全球能源转型及可再生能源并网需求，2023年全球储能新增装机量超80GWh，中国贡献超40%。未来五年，政策驱动下储能系统集成、液冷技术及海外市场拓展将成为核心增长点，预计2025年全球市场规模将突破5000亿元，年均复合增长率超30%。
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