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姚记科技(002605)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
上海姚记科技股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“姚朔斌”。公司主要从事互联网营销、软件、文教体育用品，主要产品包括数字营销、游戏、扑克牌三项，数字营销占比44.38%，游戏占比28.47%，扑克牌占比25.31%。
2024年一季度，公司实现营收9.82亿元，同比下降17.38%。扣非净利润1.50亿元，同比下降21.60%。姚记科技2024年第一季度净利润1.57亿元，业绩同比下降24.24%。
PART 1
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主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降24.24%
本期净利润为1.57亿元，去年同期2.07亿元，同比下降24.24%。
净利润同比下降的原因是（1）主营业务利润本期为1.81亿元，去年同期为2.29亿元，同比下降；（2）其他收益本期为264.60万元，去年同期为951.45万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比下降20.95%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.82亿元 | 11.88亿元 | -17.38% |
| 营业成本 | 6.11亿元 | 7.82亿元 | -21.96% |
| 销售费用 | 7,159.75万元 | 4,617.19万元 | 55.07% |
| 管理费用 | 5,830.60万元 | 5,839.28万元 | -0.15% |
| 财务费用 | 573.16万元 | 563.84万元 | 1.65% |
| 研发费用 | 5,066.45万元 | 6,289.60万元 | -19.45% |
| 所得税费用 | 2,982.35万元 | 3,276.13万元 | -8.97% |
2024年一季度主营业务利润为1.81亿元，去年同期为2.29亿元，同比下降20.95%。
虽然毛利率本期为37.80%，同比小幅增长了3.65%，不过营业总收入本期为9.82亿元，同比下降17.38%，导致主营业务利润同比下降。
3、净现金流由负转正
2024年一季度，姚记科技净现金流为4.97亿元，去年同期为-813.60万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为9.42亿元，同比下降19.81%；
但是（1）取得借款收到的现金本期为6.18亿元，同比大幅增长3.35倍；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为6.15亿元，同比下降21.86%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
姚记科技属于移动游戏行业，专注于精品手机游戏的研发与运营。 移动游戏行业近三年保持稳定增长，2024年市场规模预计突破3500亿元，年复合增长率约8%。行业正向精品化、全球化方向发展，休闲益智类细分赛道增长显著，海外市场拓展及AI技术应用成为核心驱动力，未来五年市场空间有望突破5000亿元。
2、市场地位及占有率
姚记科技在休闲类移动游戏领域处于第一梯队，旗下《捕鱼炸翻天》《指尖捕鱼》等产品长期占据畅销榜前50名，捕鱼类游戏细分市占率约12%，2024年移动游戏业务营收占比超65%，用户日均在线时长位居行业前列。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 姚记科技（002605） | 聚焦休闲益智类手游，核心产品包括捕鱼系列和棋牌类游戏 | 捕鱼类游戏市占率12%，2024年移动游戏营收占比65% |
| 三七互娱（002555） | 国内SLG和MMO游戏龙头，全球化发行能力突出 | 2024年海外营收占比超40%，SLG品类市占率18% |
| 完美世界（002624） | 端游与手游双线布局，IP储备丰富 | 2025年《幻塔》全球流水破20亿，MMO品类市占率15% |
| 吉比特（603444） | 以《问道》为核心，深耕回合制与放置类游戏 | 2024年《一念逍遥》累计流水超50亿，放置类市占率22% |
| 昆仑万维（300418） | 聚焦海外市场，社交与游戏业务协同发展 | 2024年Opera游戏平台MAU破1.2亿，中东市场市占率25% |
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