西高院(688334)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
西安高压电器研究院股份有限公司于2023年上市。公司主要从事电气领域检验检测、计量、认证及技术咨询服务业务，开展相关技术研究、标准制修订及行业管理和服务工作。
根据西高院2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.53亿元，同比小幅增长12.84%。扣非净利润4,334.31万元，同比大幅增长47.20%。西高院2024年第一季度净利润4,659.65万元，业绩同比大幅增长33.79%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为专业技术服务，其中检测服务为第一大收入来源，占比90.94%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 检测服务 | 5.48亿元 | 90.94% | 50.61% |
| 技术研究与技术咨询计量及认证服务 | 3,042.69万元 | 5.05% | 30.88% |
| 其他业务 | 2,413.25万元 | 4.01% | - |
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比大幅增长33.79%
本期净利润为4,659.65万元，去年同期3,482.70万元，同比大幅增长33.79%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然其他收益本期为378.27万元，去年同期为611.55万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为3,977.08万元，去年同期为2,891.24万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为1,103.93万元，去年同期为576.41万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长37.56%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.53亿元 | 1.36亿元 | 12.84% |
| 营业成本 | 7,458.54万元 | 7,695.17万元 | -3.08% |
| 销售费用 | 304.59万元 | 235.23万元 | 29.49% |
| 管理费用 | 1,698.44万元 | 1,674.73万元 | 1.42% |
| 财务费用 | -219.52万元 | -106.17万元 | -106.76% |
| 研发费用 | 1,829.66万元 | 909.15万元 | 101.25% |
| 所得税费用 | 810.10万元 | 615.23万元 | 31.67% |
2024年一季度主营业务利润为3,977.08万元，去年同期为2,891.24万元，同比大幅增长37.56%。
虽然研发费用本期为1,829.66万元，同比大幅增长101.25%，不过营业总收入本期为1.53亿元，同比小幅增长12.84%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比增长
西高院2024年一季度非主营业务利润为1,492.67万元，去年同期为1,185.00万元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,977.08万元 | 85.35% | 2,891.24万元 | 37.56% |
| 投资收益 | 1,103.93万元 | 23.69% | 576.41万元 | 91.52% |
| 其他 | 389.68万元 | 8.36% | 630.29万元 | -38.17% |
| 净利润 | 4,659.65万元 | 100.00% | 3,482.70万元 | 33.79% |
4、净现金流由正转负
2024年一季度，西高院净现金流为-2.00亿元，去年同期为496.87万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为1.66亿元，同比增长23.81%；
但是投资支付的现金本期为2.80亿元，同比大幅增长3.31倍。
全国排名
截止到2025年6月20日，西高院近十二个月的滚动营收为7.98亿元，在检测认证行业中，西高院的全国排名为9名，全球排名为23名。
检测认证营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| SGS 通标 | 598 | -- | 51 | -- |
| Eurofins Scientific 欧陆集团 | 574 | 1.14 | 34 | -19.66 |
| Bureau Veritas 必维 | 533 | 8.96 | 47 | 10.60 |
| Intertek 天祥 | 328 | 6.79 | 33 | 6.23 |
| DEKRA 德凯 | 282 | 5.49 | 9.80 | 3.52 |
| TUV SUD TUV南德 | 214 | 3.40 | 9.74 | 0.14 |
| UL Solutions | 206 | 4.47 | 23 | 13.32 |
| TUV Rheinland TUV莱茵 | 172 | 2.82 | 5.40 | 4.52 |
| DNV GL | 142 | -5.66 | 0.74 | -53.15 |
| ALS | 140 | 12.47 | 12 | 10.38 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 西高院 | 7.98 | 21.32 | 2.29 | 41.01 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
西高院属于电力设备检验检测行业，聚焦特高压及智能电网领域的技术服务。 近三年电力设备检测行业受特高压建设及新能源并网需求驱动，年复合增长率约8%，2024年市场规模达180亿元。未来随着全球能源转型及电网智能化升级，检测技术向高电压、大容量、数字化方向迭代，预计2025年市场规模将突破200亿元，特高压检测细分领域增速超行业平均水平。
2、市场地位及占有率
西高院在高压开关检测领域市占率超30%，位居国内前三；特高压断路器试验能力国际领先，2024年完成全球首次800kV/80kA断路器T100s试验，核心检测业务营收占比超65%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 西高院（688334） | 特高压检测技术国际领先，覆盖输变配电全领域 | 2025年特高压检测业务订单量同比增长22%，占营收比重提升至68% |
| 电科院（300215） | 高压电器检测龙头企业，具备全电压等级试验能力 | 2024年高压检测业务营收占比25%，新能源检测实验室投入超2亿元 |
| 国检集团（603060） | 综合性检验认证机构，涉足新能源设备检测 | 2025年新能源检测业务收入增长18%，中标多个省级电网项目 |
| 华测检测（300012） | 第三方检测行业龙头，布局智能电网检测 | 2025年输配电检测领域市占率12%，新建高海拔试验基地 |
| 广电计量（002967） | 计量检测服务商，拓展电力设备可靠性评估 | 2025年智能电网检测订单同比增长30%，研发投入占比达15% |
请下载并登录APP，即可阅读全文
