行动教育(605098)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
上海行动教育科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“李践”。公司定位于“提升企业竞争力的云智力平台”，主要致力于为企业提供全生命周期的生态化知识服务和智力支持平台，目前，公司的主要业务包括管理培训业务、管理咨询业务、图书音像制品销售业务等。
根据行动教育2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.41亿元，同比增长28.11%。扣非净利润2,554.69万元，同比大幅增长67.05%。行动教育2024年第一季度净利润2,490.53万元，业绩同比大幅增长48.46%。本期经营活动产生的现金流净额为1,276.63万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年产品方面，管理培训为第一大收入来源，占比88.56%。
1、管理培训
2023年管理培训营收5.95亿元，同比去年的3.83亿元大幅增长了55.26%。同期，2023年管理培训毛利率为82.16%，同比去年的80.43%基本持平。
2、管理咨询
2021年-2023年管理咨询营收呈增长趋势，从2021年的5,883.33万元，增长到2023年的7,378.30万元。2021年-2023年管理咨询毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的44.3%，小幅增长到了2023年的48.31%。
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比大幅增长48.46%
本期净利润为2,490.53万元，去年同期1,677.60万元，同比大幅增长48.46%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出539.49万元，去年同期支出238.63万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为-256.23万元，去年同期为4,520.55元，由盈转亏。
但是主营业务利润本期为3,094.18万元，去年同期为1,581.63万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长95.63%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.41亿元 | 1.10亿元 | 28.11% |
| 营业成本 | 3,975.27万元 | 2,453.95万元 | 62.00% |
| 销售费用 | 4,028.68万元 | 3,947.78万元 | 2.05% |
| 管理费用 | 2,649.18万元 | 2,479.75万元 | 6.83% |
| 财务费用 | -491.71万元 | -329.74万元 | -49.12% |
| 研发费用 | 742.55万元 | 796.45万元 | -6.77% |
| 所得税费用 | 539.49万元 | 238.63万元 | 126.08% |
2024年一季度主营业务利润为3,094.18万元，去年同期为1,581.63万元，同比大幅增长95.63%。
虽然毛利率本期为71.78%，同比小幅下降了5.90%，不过营业总收入本期为1.41亿元，同比增长28.11%，推动主营业务利润同比大幅增长。
全国排名
截止到2025年6月20日，行动教育近十二个月的滚动营收为7.83亿元，在职业教育行业中，行动教育的全国排名为2名，全球排名为11名。
职业教育营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Strategic Education | 88 | 2.53 | 8.10 | 26.94 |
| Afya | 43 | 24.33 | 8.27 | 41.41 |
| 中国东方教育 | 41 | -0.19 | 5.13 | 19.26 |
| Amadeus FiRe | 36 | 5.47 | 2.72 | -1.93 |
| 粉笔 | 28 | -6.64 | 2.40 | -- |
| 中公教育 | 26 | -27.57 | 1.84 | -- |
| 东软睿新集团 | 20 | 14.42 | 4.66 | 17.88 |
| 尚德机构 | 20 | -7.42 | 3.42 | 16.02 |
| 中国科教产业 | 13 | 12.89 | 4.51 | 46.50 |
| 达内科技 | 12 | -21.13 | -5.87 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 行动教育 | 7.83 | 12.16 | 2.69 | 16.28 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
行动教育属于企业管理培训行业，专注于为民营企业管理层提供实务型商学教育服务。 企业管理培训行业近三年呈现稳步增长，2024年市场规模预计突破500亿元，年复合增长率约12%。行业正向数字化与AI深度融合转型，头部机构加速布局智能教学工具与个性化课程，预计未来五年市场空间将拓展至800亿元，下沉市场及中小企业需求成为增长引擎。
2、市场地位及占有率
行动教育是民营企业管理培训领域的头部企业，2024年前三季度营收5.63亿元，市占率约3.5%，位列行业前三，其高客单价课程（如校长EMBA）在高端市场具有较强竞争力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 行动教育（605098） | 聚焦企业管理培训，提供EMBA课程及定制化培训服务 | 2024年前三季度营收5.63亿元，高端课程营收占比超60% |
| 创业黑马（300688） | 服务中小企业创新成长，涵盖创业培训、企业加速等服务 | 2024年企业服务业务营收占比超45% |
| 中公教育（002607） | 综合性职业教育机构，覆盖公考、IT、企业培训等领域 | 2024年企业培训业务营收增速超25% |
| 传智教育（003032） | 以IT技能培训为主，近年拓展企业管理类课程 | 2024年管理类课程招生量同比增长30% |
| 开元教育（300338） | 职业教育全产业链服务商，涉及财经、学历教育等 | 2024年职业教育业务营收占比超50% |
1、经营分析总结
近5年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润2,490.53万元，较上期大幅增长。
公司主营利润近5年一季度持续增长，由于营收的增长，2024年一季度主营利润3,094.18万元，较去年同期大幅增长。
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