麒麟信安(688152)2024年一季报深度解读：净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
湖南麒麟信安科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“杨涛”。公司主要从事操作系统、云计算及信息安全产品的研发、生产、销售及相关技术服务。
根据麒麟信安2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收4,413.94万元，同比增长29.81%。扣非净利润-1,356.35万元，较去年同期亏损增大。麒麟信安2024年第一季度净利润-727.37万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-1,958.37万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司主要从事电力、国防、其他，主要产品包括操作系统和云计算两项，其中操作系统占比51.71%，云计算占比45.48%。
1、操作系统
2023年操作系统营收8,450.98万元，同比去年的1.11亿元下降了23.55%。同期，2023年操作系统毛利率为94.47%，同比去年的97.63%小幅下降了3.24%。
2、云计算
2023年云计算营收7,432.22万元，同比去年的9,994.49万元下降了25.64%。同期，2023年云计算毛利率为49.2%，同比去年的45.75%小幅增长了7.54%。
净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比增加29.81%，净利润亏损持续增大
2024年一季度，麒麟信安营业总收入为4,413.94万元，去年同期为3,400.24万元，同比增长29.81%，净利润为-727.37万元，去年同期为-132.33万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然（1）所得税费用本期收益504.29万元，去年同期收益136.80万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为575.82万元，去年同期为210.27万元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为-1,943.82万元，去年同期为-947.44万元，亏损增大；（2）其他收益本期为155.37万元，去年同期为677.02万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4,413.94万元 | 3,400.24万元 | 29.81% |
| 营业成本 | 1,407.32万元 | 662.45万元 | 112.44% |
| 销售费用 | 1,882.19万元 | 1,348.77万元 | 39.55% |
| 管理费用 | 751.74万元 | 645.95万元 | 16.38% |
| 财务费用 | 25.38万元 | -81.29万元 | 131.23% |
| 研发费用 | 2,234.37万元 | 1,736.14万元 | 28.70% |
| 所得税费用 | -504.29万元 | -136.80万元 | -268.64% |
2024年一季度主营业务利润为-1,943.82万元，去年同期为-947.44万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为4,413.94万元，同比增长29.81%，不过（1）销售费用本期为1,882.19万元，同比大幅增长39.55%；（2）研发费用本期为2,234.37万元，同比增长28.70%；（3）毛利率本期为68.12%，同比下降了12.40%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比小幅增长
麒麟信安2024年一季度非主营业务利润为712.16万元，去年同期为678.32万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,943.82万元 | 267.24% | -947.44万元 | -105.17% |
| 投资收益 | 575.82万元 | -79.16% | 210.27万元 | 173.85% |
| 其他收益 | 155.37万元 | -21.36% | 677.02万元 | -77.05% |
| 其他 | -17.46万元 | 2.40% | 391.08万元 | -104.46% |
| 净利润 | -727.37万元 | 100.00% | -132.33万元 | -449.65% |
全球排名
截止到2025年6月20日，麒麟信安近十二个月的滚动营收为2.86亿元，在操作系统行业中，麒麟信安的全球营收规模排名为6名，全国排名为3名。
操作系统营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Apple 苹果 | 28112 | 2.25 | 6739 | -0.33 |
| Alphabet 谷歌 | 25163 | 10.75 | 7198 | 9.61 |
| Microsoft 微软 | 17622 | 13.40 | 6336 | 12.88 |
| 中国软件 | 52 | -20.52 | -4.13 | -- |
| 诚迈科技 | 20 | 11.52 | -1.26 | -- |
| 麒麟信安 | 2.86 | -5.37 | 0.08 | -58.56 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
麒麟信安属于软件和信息技术服务业，聚焦操作系统、云计算及信息安全领域。 软件自主可控行业近三年受政策驱动及国际局势催化，年均复合增长率超15%。国产操作系统渗透率不足5%，但国产替代需求持续释放，预计2025年市场规模突破200亿元，云计算与信息安全融合推动私有云解决方案增长，政务、国防、能源等关键领域为增长核心。
2、市场地位及占有率
麒麟信安在国产操作系统细分领域处于第二梯队，国防及电力行业解决方案占据领先地位，2024年营收同比增长82.07%，但整体市占率低于5%，尚未进入行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 麒麟信安（688152） | 提供国产操作系统及私有云解决方案，覆盖国防、电力、政务等领域 | 2024年营收1.5亿元（前三季度），国防领域订单占比超50% |
| 中国长城（000066） | 国产计算硬件及系统集成商，布局自主可控全产业链 | 2024年服务器操作系统适配项目中标率达32%（政务领域） |
| 诚迈科技（300598） | 智能终端及汽车操作系统服务商，深度参与鸿蒙生态建设 | 2024年智能汽车业务营收占比提升至37% |
| 青云科技（688316） | 混合云服务提供商，专注企业级云平台及超融合架构 | 2024年超融合产品线营收同比增长68% |
| 用友网络（600588） | 企业级管理软件龙头，拓展云服务及行业数字化解决方案 | 2024年大型企业云服务签约金额超40亿元 |
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