ST英飞拓(002528)2024年一季报深度解读：高负债且资产负债率持续增加，主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
深圳英飞拓科技股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“深圳市投资控股有限公司”。公司主要产品包括物联产品和数字运营服务两项，其中物联产品占比49.13%，数字运营服务占比39.27%。
2024年一季度，公司实现营收2.68亿元，同比下降21.02%。扣非净利润-4,050.28万元，较去年同期亏损有所减小。ST英飞拓2024年第一季度净利润-4,262.61万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比降低21.02%，净利润亏损有所减小
2024年一季度，ST英飞拓营业总收入为2.68亿元，去年同期为3.39亿元，同比下降21.02%，净利润为-4,262.61万元，去年同期为-4,865.76万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然（1）资产减值损失本期损失55.00万元，去年同期收益493.74万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期收益566.01万元，去年同期收益1,045.37万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为-4,313.49万元，去年同期为-6,888.01万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.68亿元 | 3.39亿元 | -21.02% |
| 营业成本 | 2.04亿元 | 2.82亿元 | -27.65% |
| 销售费用 | 3,510.27万元 | 3,674.80万元 | -4.48% |
| 管理费用 | 4,702.19万元 | 5,231.83万元 | -10.12% |
| 财务费用 | 541.61万元 | 1,336.61万元 | -59.48% |
| 研发费用 | 1,916.73万元 | 2,345.22万元 | -18.27% |
| 所得税费用 | 130.52万元 | 228.70万元 | -42.93% |
2024年一季度主营业务利润为-4,313.49万元，去年同期为-6,888.01万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为2.68亿元，同比下降21.02%，不过毛利率本期为23.99%，同比大幅增长了6.96%，推动主营业务利润亏损有所减小。
高负债且资产负债率持续增加
2024年一季度，企业资产负债率为87.65%，去年同期为72.56%，负债率很高且增加了15.09%，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从39.98%增长至87.65%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为28.11亿元，同比大幅下降34.93%，另外总负债本期为24.64亿元，同比下降21.39%。
本期有息负债为8.44亿元，占总负债为34.00%，去年同期为45.00%，同比降低了11.00%，有息负债同比大幅下降。
1、有息负债近4年呈现下降趋势
有息负债从2021年一季度到2024年一季度近4年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
本期有息负债为8.44亿元，去年同期为13.98亿元，同比大幅下降39.67%，主要是一年内到期的非流动负债同比大幅下降84.56%，短期借款同比大幅下降40.79%。
有息负债结构
| 科目 | 本期值 | 上期值 | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 短期借款 | 3.32亿元 | 5.61亿元 | -40.79 |
| 一年内到期的非流动负债 | 9,857.72万元 | 6.38亿元 | -84.56 |
| 长期借款 | 4.13亿元 | 1.99亿元 | 107.37 |
| 合计 | 8.44亿元 | 13.98亿元 | -39.67 |
2、偿债能力：货币资金/短期债务同比大幅增长
近五期偿债能力指标汇总
| 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.05 | 1.19 | 1.35 | 1.34 | 1.72 |
| 速动比率 | 0.91 | 1.07 | 1.18 | 1.12 | 1.42 |
| 现金比率(%) | 0.14 | 0.29 | 0.39 | 0.27 | 0.29 |
| 资产负债率(%) | 87.65 | 72.56 | 63.85 | 51.91 | 39.98 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 128.57 | 12.88 | 25.18 | 29.62 | 47.72 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.10 | 0.15 | 0.04 | 0.08 | -0.15 |
| 货币资金/短期债务 | 0.62 | 0.33 | 0.37 | 0.57 | 0.60 |
现金比率为0.14，去年同期为0.29，同比大幅下降，现金比率降低到了一个较低的水平。
另外经营活动现金流净额/短期债务为0.10，去年同期为0.15，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。
而且货币资金/短期债务本期为0.62，去年同期为0.33，货币资金/短期债务连续两年都较低。
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