江丰电子(300666)2024年一季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比下降
宁波江丰电子材料股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“姚力军”。公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业，主要产品包括超高纯靶材和精密零部件两项，其中超高纯靶材占比64.29%，精密零部件占比21.91%。
2024年一季度，公司实现营收7.72亿元，同比大幅增长36.65%。扣非净利润7,018.32万元，同比大幅增长94.64%。江丰电子2024年第一季度净利润4,075.65万元，业绩同比下降20.29%。本期经营活动产生的现金流净额为-8,909.45万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比下降
1、营业总收入同比大幅增加36.65%，净利润同比降低20.29%
2024年一季度，江丰电子营业总收入为7.72亿元，去年同期为5.65亿元，同比大幅增长36.65%，净利润为4,075.65万元，去年同期为5,113.00万元，同比下降20.29%。
净利润同比下降的原因是：
虽然主营业务利润本期为1.17亿元，去年同期为6,292.62万元，同比大幅增长；
但是（1）公允价值变动收益本期为-1,605.57万元，去年同期为1,642.73万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失4,146.45万元，去年同期损失1,955.47万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长85.39%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.72亿元 | 5.65亿元 | 36.65% |
| 营业成本 | 5.25亿元 | 3.85亿元 | 36.35% |
| 销售费用 | 2,319.26万元 | 1,660.15万元 | 39.70% |
| 管理费用 | 4,596.39万元 | 5,313.80万元 | -13.50% |
| 财务费用 | 192.88万元 | 709.35万元 | -72.81% |
| 研发费用 | 5,549.22万元 | 3,677.59万元 | 50.89% |
| 所得税费用 | 1,288.52万元 | 760.48万元 | 69.44% |
2024年一季度主营业务利润为1.17亿元，去年同期为6,292.62万元，同比大幅增长85.39%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为7.72亿元，同比大幅增长36.65%；（2）毛利率本期为31.97%，同比有所增长了0.15%。
3、非主营业务利润亏损增大
江丰电子2024年一季度非主营业务利润为-6,301.89万元，去年同期为-422.12万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.17亿元 | 286.24% | 6,292.62万元 | 85.39% |
| 公允价值变动收益 | -1,605.57万元 | -39.39% | 1,642.73万元 | -197.74% |
| 资产减值损失 | -4,146.45万元 | -101.74% | -1,955.47万元 | -112.04% |
| 其他收益 | 1,120.38万元 | 27.49% | 706.43万元 | 58.60% |
| 信用减值损失 | -1,553.09万元 | -38.11% | -226.08万元 | -586.97% |
| 其他 | -116.87万元 | -2.87% | -586.75万元 | 80.08% |
| 净利润 | 4,075.65万元 | 100.00% | 5,113.00万元 | -20.29% |
行业分析
1、行业发展趋势
江丰电子属于半导体材料行业中的高纯金属溅射靶材细分领域。 半导体材料行业近三年受全球芯片需求增长及国产替代驱动，市场规模年均增速超15%，2024年全球市场规模预计突破650亿美元。未来随着先进制程扩产、第三代半导体应用拓展及HBM存储技术升级，靶材等核心材料需求将持续增长，2025年后行业复合增长率有望保持12%-15%，中国市场占比将提升至25%以上。
2、市场地位及占有率
江丰电子是国内高纯溅射靶材龙头企业，在半导体铜及钽靶材领域全球市占率约6%-8%，国内市场份额超30%，核心产品已导入台积电、三星等头部晶圆厂供应链，在7nm以下先进制程靶材验证进度领先国内同行。
3、主要竞争对手
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