中科微至(688211)2024年一季报深度解读：净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
中科微至科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“李功燕”。公司主要从事智能物流分拣系统的研发设计、生产制造及销售服务，是国内智能物流分拣系统领域内领先的综合解决方案提供商，主要产品包括交叉带分拣系统、大件分拣系统等。
根据中科微至2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收3.45亿元，同比增长18.35%。扣非净利润-6,940.09万元，由盈转亏。中科微至2024年第一季度净利润-4,176.45万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为9,368.47万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司主要产品包括总集成式和交叉带分拣系统两项，其中总集成式占比50.59%，交叉带分拣系统占比24.60%。
1、总集成式
2021年-2023年总集成式营收呈大幅增长趋势，从2021年的7.55亿元，大幅增长到2023年的9.90亿元。2023年总集成式毛利率为27.43%，同比去年的7.0%大幅增长了近3倍。
2、交叉带分拣系统
2021年-2023年交叉带分拣系统营收呈大幅下降趋势，从2021年的10.45亿元，大幅下降到2023年的4.81亿元。2021年-2023年交叉带分拣系统毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的35.89%，大幅下降到了2023年的20.94%。
3、大件分拣系统
2023年大件分拣系统营收1.53亿元，同比去年的1.53亿元基本持平。2021年-2023年大件分拣系统毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的30.81%，大幅下降到了2023年的14.24%。
4、窄带机式
2021年-2023年窄带机式营收呈大幅增长趋势，从2021年的192.05万元，大幅增长到2023年的5,816.02万元。2021年-2023年窄带机式毛利率呈下降趋势，从2021年的12.96%，下降到了2023年的9.27%。
2023年，该产品名称由“其他”变更为“窄带机式”。
5、智能仓储系统
2023年智能仓储系统营收4,456.37万元，同比去年的4,588.93万元基本持平。2021年-2023年智能仓储系统毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的29.5%，大幅下降到了2023年的5.87%。
6、动态称重设备
2023年动态称重设备营收4,352.14万元，同比去年的2,441.98万元大幅增长了78.22%。同期，2023年动态称重设备毛利率为14.31%，同比去年的5.24%大幅增长了173.09%。
净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比增加18.35%，净利润由盈转亏
2024年一季度，中科微至营业总收入为3.45亿元，去年同期为2.91亿元，同比增长18.35%，净利润为-4,176.45万元，去年同期为3,166.54万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益1,152.65万元，去年同期支出125.56万元，同比大幅增长；
但是（1）信用减值损失本期收益2,392.40万元，去年同期收益9,328.15万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失3,092.02万元，去年同期损失1,813.18万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.45亿元 | 2.91亿元 | 18.35% |
| 营业成本 | 2.98亿元 | 2.38亿元 | 25.39% |
| 销售费用 | 3,612.53万元 | 2,773.68万元 | 30.24% |
| 管理费用 | 3,393.09万元 | 3,219.10万元 | 5.41% |
| 财务费用 | -47.58万元 | -444.26万元 | 89.29% |
| 研发费用 | 4,020.62万元 | 5,127.38万元 | -21.59% |
| 所得税费用 | -1,152.65万元 | 125.56万元 | -1017.97% |
2024年一季度主营业务利润为-6,884.88万元，去年同期为-5,680.86万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为3.45亿元，同比增长18.35%，不过毛利率本期为13.42%，同比下降了4.86%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比大幅下降
中科微至2024年一季度非主营业务利润为1,555.78万元，去年同期为8,972.97万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -6,884.88万元 | 164.85% | -5,680.86万元 | -21.19% |
| 公允价值变动收益 | 480.42万元 | -11.50% | 583.67万元 | -17.69% |
| 资产减值损失 | -3,092.02万元 | 74.04% | -1,813.18万元 | -70.53% |
| 其他收益 | 1,777.06万元 | -42.55% | 891.66万元 | 99.30% |
| 信用减值损失 | 2,392.40万元 | -57.28% | 9,328.15万元 | -74.35% |
| 其他 | 1.40万元 | -0.03% | -12.05万元 | 111.66% |
| 净利润 | -4,176.45万元 | 100.00% | 3,166.54万元 | -231.89% |
全球排名
截止到2025年6月20日，中科微至近十二个月的滚动营收为25亿元，在仓储物流装备行业中，中科微至的全球营收规模排名为5名，全国排名为1名。
仓储物流装备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Daifuku 大福 | 366 | 12.91 | 37 | 27.92 |
| Symbotic | 129 | -- | -0.97 | -- |
| Kardex | 65 | 20.21 | 6.67 | 22.50 |
| Descartes Systems 笛卡尔系统 | 47 | 15.30 | 10 | 18.42 |
| 中科微至 | 25 | 3.85 | -0.85 | -- |
| 今天国际 | 24 | 14.00 | 2.76 | 44.48 |
| 北自科技 | 21 | 15.55 | 1.70 | 13.68 |
| 昆船智能 | 20 | 1.49 | 0.06 | -59.97 |
| 三丰智能 | 19 | 10.75 | 0.29 | -33.60 |
| 德马科技 | 15 | -0.57 | 0.93 | 6.39 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中科微至属于智能物流装备制造行业，专注于自动化分拣系统及智能仓储设备研发生产 智能物流装备行业近三年保持15%以上复合增长率，2024年市场规模突破800亿元，电商及第三方物流需求为核心驱动力。未来三年预计AI视觉识别、物联网集成技术将加速渗透，2025年市场空间有望超千亿，智能制造升级与跨境物流扩张形成新增量
2、市场地位及占有率
中科微至在国内智能分拣设备领域位居第二梯队，2024年快递行业自动化分拣系统市占率约12%，智能立体仓储解决方案在烟草、医药领域实现超20%细分市场份额
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