佳都科技(600728)2024年一季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏
佳都科技集团股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“刘伟”。公司主要从事智能安防、智能化轨道交通、通信增值、服务与集成(含网络及云计算产品和服务、IT综合服务)，主要产品及服务为智慧城市解决方案、智能轨道交通解决方案、ICT产品与服务解决方案、行业智能化产品及运营服务。
根据佳都科技2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收10.93亿元，同比基本持平。扣非净利润-3,320.40万元，由盈转亏。佳都科技2024年第一季度净利润-1.83亿元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为软件和信息技术服务业，主要产品包括ICT产品与服务解决方案和行业智能解决方案两项，其中ICT产品与服务解决方案占比57.63%，行业智能解决方案占比37.50%。
1、ICT产品与服务解决方案
2020年-2023年ICT产品与服务解决方案营收呈大幅增长趋势，从2020年的15.54亿元，大幅增长到2023年的35.89亿元。2023年ICT产品与服务解决方案毛利率为6.24%，同比去年的4.96%增长了25.81%。
2022年，该产品名称由“行业智能解决方案”变更为“ICT产品与服务解决方案”。
2、行业智能解决方案
2023年行业智能解决方案营收23.35亿元，同比去年的20.04亿元增长了16.56%。2021年-2023年行业智能解决方案毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的6.26%，大幅增长到了2023年的17.46%。
2022年，该产品名称由“ICT产品与服务解决方案”变更为“行业智能解决方案”。
公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏
1、营业总收入基本持平，净利润由盈转亏
2024年一季度，佳都科技营业总收入为10.93亿元，去年同期为10.88亿元，同比基本持平，净利润为-1.83亿元，去年同期为13.48亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是公允价值变动收益本期为-1.92亿元，去年同期为15.73亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.93亿元 | 10.88亿元 | 0.46% |
| 营业成本 | 9.79亿元 | 9.38亿元 | 4.31% |
| 销售费用 | 3,681.87万元 | 3,494.38万元 | 5.37% |
| 管理费用 | 4,761.65万元 | 3,322.62万元 | 43.31% |
| 财务费用 | -785.58万元 | -42.05万元 | -1768.26% |
| 研发费用 | 5,974.35万元 | 5,795.72万元 | 3.08% |
| 所得税费用 | -1,666.67万元 | 2.41亿元 | -106.91% |
2024年一季度主营业务利润为-2,532.93万元，去年同期为2,214.17万元，由盈转亏。
虽然财务费用本期为-785.58万元，同比大幅下降17.68倍，不过（1）管理费用本期为4,761.65万元，同比大幅增长43.31%；（2）毛利率本期为10.41%，同比下降了3.31%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润由盈转亏
佳都科技2024年一季度非主营业务利润为-1.74亿元，去年同期为15.67亿元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,532.93万元 | 13.83% | 2,214.17万元 | -214.40% |
| 公允价值变动收益 | -1.92亿元 | 104.97% | 15.73亿元 | -112.22% |
| 其他 | 1,812.31万元 | -9.90% | -450.76万元 | 502.06% |
| 净利润 | -1.83亿元 | 100.00% | 13.48亿元 | -113.58% |
全球排名
截止到2025年6月20日，佳都科技近十二个月的滚动营收为79亿元，在AFC行业中，佳都科技的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
AFC营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 佳都科技 | 79 | 8.50 | -1.15 | -- |
| 华铭智能 | 6.26 | 1.79 | -0.11 | -- |
| *ST上普 | 0.54 | -9.92 | 0.11 | -17.99 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
佳都科技属于智能轨道交通与智慧城市解决方案行业。 智能轨道交通行业近三年受益于新基建政策与城市数字化转型，年均复合增长率超15%，2024年市场规模预计突破2000亿元。未来趋势聚焦AI驱动的无人化运营、大数据融合调度及绿色低碳技术，2025-2030年市场空间或达5000亿元，核心增长动力来自地铁智能化改造、城市群轨交联网及海外市场拓展。
2、市场地位及占有率
佳都科技在国内智能轨道交通综合监控系统领域位居前三，细分场景市占率约12%-15%，核心产品覆盖全国45个城市的地铁线路，2024年新增中标金额超30亿元，AI智慧车站解决方案落地项目占比达40%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 佳都科技（600728） | 聚焦轨道交通智能化与城市数字孪生，提供AI智慧车站、综合监控系统等解决方案 | 2024年AI车站项目营收占比超40% |
| 鼎汉技术（300011） | 轨道交通电源与车辆安全检测设备制造商，产品覆盖牵引供电、车载检测等领域 | 2024年牵引系统订单规模达8.5亿元 |
| 众合科技（000925） | 主营信号系统与自动售检票设备，深度参与长三角轨交一体化项目 | 信号系统市占率约18% |
| 世纪瑞尔（300150） | 铁路安全监控系统供应商，拓展城市轨道交通综合安防平台 | 2024年安防项目中标金额同比增25% |
| 辉煌科技（002296） | 专注铁路通信信号与运维管理，布局地铁智慧能源管理系统 | 运维管理业务营收占比超35% |
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