金山办公(688111)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
北京金山办公软件股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“雷军”。公司是国内领先的办公软件和服务提供商，主要从事WPSOffice办公软件产品及服务的设计研发及销售推广。公司主要产品包括WPS Office办公软件、金山文档等办公能力产品矩阵以及金山数字办公平台解决方案。
根据金山办公2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收12.25亿元，同比增长16.54%。扣非净利润3.52亿元，同比大幅增长40.56%。金山办公2024年第一季度净利润3.65亿元，业绩同比大幅增长37.61%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为软件，主要产品包括国内个人办公服务订阅业务、国内机构订阅及服务业务、国内机构授权业务三项，国内个人办公服务订阅业务占比58.24%，国内机构订阅及服务业务占比21.01%，国内机构授权业务占比14.38%。
1、国内个人办公服务订阅业务
2021年-2023年国内个人办公服务订阅业务营收呈大幅增长趋势，从2021年的14.65亿元，大幅增长到2023年的26.53亿元。2023年国内个人办公服务订阅业务毛利率为81.49%，同比去年的80.75%基本持平。
2、国内机构订阅及服务业务
2021年-2023年国内机构订阅及服务业务营收呈大幅增长趋势，从2021年的4.46亿元，大幅增长到2023年的9.57亿元。2021年-2023年国内机构订阅及服务业务毛利率呈下降趋势，从2021年的94.87%，下降到了2023年的92.7%。
3、国内机构授权业务
2021年-2023年国内机构授权业务营收呈大幅下降趋势，从2021年的9.62亿元，大幅下降到2023年的6.55亿元。2021年-2023年国内机构授权业务毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的96.04%，小幅下降到了2023年的93.12%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长37.61%
本期净利润为3.65亿元，去年同期2.66亿元，同比大幅增长37.61%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为3.10亿元，去年同期为2.35亿元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为6,139.79万元，去年同期为2,237.80万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长32.11%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.25亿元 | 10.51亿元 | 16.54% |
| 营业成本 | 1.86亿元 | 1.39亿元 | 34.40% |
| 销售费用 | 2.16亿元 | 2.50亿元 | -13.45% |
| 管理费用 | 1.13亿元 | 1.04亿元 | 8.13% |
| 财务费用 | -1,358.34万元 | -3,804.03万元 | 64.29% |
| 研发费用 | 4.05亿元 | 3.55亿元 | 13.94% |
| 所得税费用 | 2,394.58万元 | 1,644.01万元 | 45.66% |
2024年一季度主营业务利润为3.10亿元，去年同期为2.35亿元，同比大幅增长32.11%。
主营业务利润同比大幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.25亿元 | 16.54% | 研发费用 | 4.05亿元 | 13.94% |
| 毛利率 | 84.80% | -2.02% |
3、非主营业务利润同比大幅增长
金山办公2024年一季度非主营业务利润为7,933.13万元，去年同期为4,731.52万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3.10亿元 | 84.84% | 2.35亿元 | 32.11% |
| 投资收益 | 6,139.79万元 | 16.80% | 2,237.80万元 | 174.37% |
| 其他 | 1,795.71万元 | 4.91% | 2,494.21万元 | -28.01% |
| 净利润 | 3.65亿元 | 100.00% | 2.66亿元 | 37.61% |
全球排名
截止到2025年6月20日，金山办公近十二个月的滚动营收为51亿元，在办公软件行业中，金山办公的全球营收规模排名为3名，全国排名为1名。
办公软件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Microsoft 微软 | 17622 | 13.40 | 6336 | 12.88 |
| Adobe | 1546 | 10.86 | 400 | 4.86 |
| 金山办公 | 51 | 16.01 | 16 | 16.47 |
| 福昕软件 | 7.11 | 9.53 | 0.27 | -16.46 |
| 汉仪股份 | 1.91 | -4.61 | 0.09 | -49.38 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
金山办公属于办公软件及服务行业，核心产品为WPS Office系列软件及云端协作平台。 近三年办公软件行业加速向云端化、智能化转型，2024年市场规模突破500亿元，年复合增长率超15%。AI集成、协同办公需求驱动增长，头部企业通过大模型优化文档处理效率，预计2026年市场规模达800亿元，政务及企业端订阅服务占比将提升至65%以上。
2、市场地位及占有率
金山办公在国内办公软件市场占有率超60%，政企端覆盖率超85%，个人用户月活突破3亿，其WPS AI技术应用领先，在国产替代趋势下主导党政、金融等关键领域。
3、主要竞争对手
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