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ST华闻(000793)2024年一季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比亏损增大
华闻传媒投资集团股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“国广环球传媒控股有限公司”。公司主要从事传播与文化产业、贸易业务、商业服务业，主要产品包括信息传播服务业、大宗贸易、综合体管理服务三项，信息传播服务业占比41.96%，大宗贸易占比19.53%，综合体管理服务占比13.12%。
2024年一季度，公司实现营收8,771.90万元，同比下降26.97%。扣非净利润-3,306.42万元，较去年同期亏损有所减小。ST华闻2024年第一季度净利润-3,477.81万元，业绩较去年同期亏损增大。
PART 1
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公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比降低26.97%，净利润亏损持续增大
2024年一季度，ST华闻营业总收入为8,771.90万元，去年同期为1.20亿元，同比下降26.97%，净利润为-3,477.81万元，去年同期为-2,168.56万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然主营业务利润本期为-3,033.34万元，去年同期为-3,592.91万元，亏损有所减小；
但是公允价值变动收益本期为268.32万元，去年同期为1,743.03万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8,771.90万元 | 1.20亿元 | -26.97% |
| 营业成本 | 7,139.03万元 | 9,806.62万元 | -27.20% |
| 销售费用 | 482.90万元 | 603.60万元 | -20.00% |
| 管理费用 | 1,849.83万元 | 2,484.27万元 | -25.54% |
| 财务费用 | 2,041.36万元 | 2,318.86万元 | -11.97% |
| 研发费用 | 89.54万元 | 156.04万元 | -42.62% |
| 所得税费用 | 63.83万元 | 41.49万元 | 53.85% |
2024年一季度主营业务利润为-3,033.34万元，去年同期为-3,592.91万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为8,771.90万元，同比下降26.97%，不过毛利率本期为18.61%，同比有所增长了0.25%，推动主营业务利润亏损有所减小。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
ST华闻属于传媒行业下的出版细分领域，聚焦文旅与传媒业务。 出版行业近三年受数字化冲击加速，传统纸质出版规模年均缩减6.8%，但数字阅读用户突破5.2亿，IP全产业链开发成为核心增长点。2024年行业市场规模达3680亿元，预计2026年超4200亿元，复合增长率6.5%，融合元宇宙、AI内容生成的技术应用正重构产业生态。
2、市场地位及占有率
ST华闻在出版行业处于第三梯队，2024年文旅业务营收占比41.3%，但传统出版市占率不足1.5%，新媒体广告业务受短视频挤压，在省级广电广告市场份额下滑至2.8%，整体行业排名位于20名之外。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| ST华闻（000793） | 文旅与传媒综合运营商 | 2024年文旅项目营收占比41.3%，新媒体广告市场份额2.8% |
| 南方传媒（601900） | 广东省教材出版龙头企业 | 2024年中小学教材市占率13.6%，数字教育平台用户突破2100万 |
| 天舟文化（300148） | 游戏与教育出版双主业 | 2025年手游业务营收占比57%，教育图书渠道覆盖率省级TOP3 |
| 荣信文化（301231） | 少儿出版领域头部企业 | 2024年少儿图书市占率9.2%，IP衍生品收入同比增长83% |
| 果麦文化（301052） | 互联网+出版新锐公司 | 2025年新媒体矩阵粉丝总量破亿，AI翻译作品占文学类新品35% |
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