中钢洛耐(688119)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
中钢洛耐科技股份有限公司于2022年上市。公司主营业务为中高端耐火材料的研发、制造、销售和服务。公司主要产品有硅质耐火材料、镁质耐火材料、高铝质耐火材料、复合耐火材料、高纯氧化物耐火材料、功能型耐火材料。
根据中钢洛耐2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收5.33亿元，同比下降22.87%。扣非净利润-461.62万元，由盈转亏。中钢洛耐2024年第一季度净利润1,094.46万元，业绩同比大幅下降65.54%。本期经营活动产生的现金流净额为-2,882.75万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为耐火材料，主要产品包括耐火材料和工程技术与服务两项，其中耐火材料占比76.45%，工程技术与服务占比14.40%。
1、耐火材料
2023年耐火材料营收19.21亿元，同比去年的22.62亿元下降了15.08%。同期，2023年耐火材料毛利率为18.26%，同比去年的21.91%下降了16.66%。
2、工程技术与服务
2023年工程技术与服务营收3.62亿元，同比去年的2.46亿元大幅增长了47.16%。同期，2023年工程技术与服务毛利率为15.32%，同比去年的16.54%小幅下降了7.38%。
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 5.33亿元 | - | - | - |
| 净利润 | 1,094.46万元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 6.91亿元 | 6.79亿元 | 6.25亿元 | 5.17亿元 |
| 净利润 | 3,176.18万元 | 4,296.24万元 | 1,306.69万元 | -794.18万元 | |
| 2022 | 营业收入 | 6.56亿元 | 7.36亿元 | 7.80亿元 | 5.15亿元 |
| 净利润 | 4,468.33万元 | 8,012.02万元 | 7,277.83万元 | 5,150.29万元 | |
| 2021 | 营业收入 | 6.77亿元 | 7.35亿元 | 6.69亿元 | 5.74亿元 |
| 净利润 | 5,311.45万元 | 9,143.36万元 | 6,945.24万元 | 2,191.57万元 |
2021-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占26%、二季度占27%、三季度占26%、四季度占21%
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比降低22.87%，净利润同比大幅降低65.54%
2024年一季度，中钢洛耐营业总收入为5.33亿元，去年同期为6.91亿元，同比下降22.87%，净利润为1,094.46万元，去年同期为3,176.18万元，同比大幅下降65.54%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出102.10万元，去年同期支出525.61万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为610.46万元，去年同期为2,851.43万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为33.11万元，去年同期为545.98万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降78.59%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.33亿元 | 6.91亿元 | -22.87% |
| 营业成本 | 4.50亿元 | 5.64亿元 | -20.29% |
| 销售费用 | 1,248.61万元 | 1,464.58万元 | -14.75% |
| 管理费用 | 3,729.21万元 | 3,593.27万元 | 3.78% |
| 财务费用 | 183.57万元 | 601.64万元 | -69.49% |
| 研发费用 | 2,103.26万元 | 3,678.64万元 | -42.83% |
| 所得税费用 | 102.10万元 | 525.61万元 | -80.58% |
2024年一季度主营业务利润为610.46万元，去年同期为2,851.43万元，同比大幅下降78.59%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为5.33亿元，同比下降22.87%；（2）毛利率本期为15.66%，同比小幅下降了2.73%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
中钢洛耐2024年一季度非主营业务利润为586.09万元，去年同期为850.36万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 610.46万元 | 55.78% | 2,851.43万元 | -78.59% |
| 公允价值变动收益 | 200.24万元 | 18.30% | 82.61万元 | 142.41% |
| 其他收益 | 1,027.88万元 | 93.92% | 911.35万元 | 12.79% |
| 信用减值损失 | -668.41万元 | -61.07% | -813.77万元 | 17.86% |
| 其他 | 33.11万元 | 3.03% | 671.73万元 | -95.07% |
| 净利润 | 1,094.46万元 | 100.00% | 3,176.18万元 | -65.54% |
全球排名
截止到2025年6月20日，中钢洛耐近十二个月的滚动营收为22亿元，在耐火隔热材料行业中，中钢洛耐的全球营收规模排名为8名，全国排名为5名。
耐火隔热材料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| RHI Magnesita | 289 | 10.97 | 12 | -16.41 |
| Posco Chemical 浦项化学 | 194 | 22.97 | -11.16 | -- |
| Minerals Technologies | 152 | 4.47 | 12 | -0.80 |
| 北京利尔 | 63 | 8.81 | 3.19 | -7.13 |
| 濮耐股份 | 52 | 5.85 | 1.35 | 17.27 |
| 瑞泰科技 | 44 | -1.39 | 0.57 | 6.07 |
| 鲁阳节能 | 35 | 3.74 | 4.80 | -3.49 |
| 中钢洛耐 | 22 | -6.24 | -0.59 | -- |
| 晶雪节能 | 11 | 6.93 | 0.30 | -23.58 |
| 东和新材 | 6.82 | 3.87 | 0.52 | -17.76 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中钢洛耐属于高温工业基础材料领域的耐火材料行业。 耐火材料行业近三年受钢铁、水泥等传统产业升级及环保政策影响，加速向绿色低碳方向转型，2025年全球市场规模预计突破400亿美元。国内企业通过整合提升集中度，高寿命、节能型耐火材料需求激增，其中冶金领域占比超60%，半导体、军工等新兴领域成为增长点，推动行业向高端化、功能化发展。
2、市场地位及占有率
中钢洛耐在国内耐火材料行业位列前三，综合市占率约8%，主导产品在钢铁高温设备领域市占率超15%，军工及核电等高端领域技术领先，但面临头部企业规模化竞争压力。
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