益生股份(002458)2024年中报深度解读:鸡收入的大幅下降导致公司营收的下降,主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
山东益生种畜禽股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“曹积生”。公司是一家畜禽养殖公司。公司主营业务为祖代肉种鸡的引进与饲养、父母代肉种鸡雏鸡的生产与销售、商品代肉鸡雏鸡的生产与销售、种猪和商品猪的饲养和销售、农牧设备的生产与销售、奶牛的饲养与牛奶销售。
2024年半年度,公司实现营收13.76亿元,同比下降25.77%。扣非净利润1.83亿元,同比大幅下降67.39%。益生股份2024年半年度净利润1.85亿元,业绩同比大幅下降68.26%。
鸡收入的大幅下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为鸡收入,占比高达87.58%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 鸡收入 | 12.05亿元 | 87.58% | 30.01% |
| 猪收入 | 8,933.83万元 | 6.49% | 5.47% |
| 畜牧设备收入 | 4,101.07万元 | 2.98% | 18.45% |
| 乳品收入 | 2,486.42万元 | 1.81% | 36.45% |
| 其他收入 | 1,562.30万元 | 1.14% | -33.36% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 鸡收入 | 12.05亿元 | 87.58% | 30.01% |
| 猪收入 | 8,933.83万元 | 6.49% | 5.47% |
| 畜牧设备收入 | 4,101.07万元 | 2.98% | 18.45% |
| 乳品收入 | 2,486.42万元 | 1.81% | 36.45% |
| 其他收入 | 1,562.30万元 | 1.14% | -33.36% |
2、鸡收入的大幅下降导致公司营收的下降
2024年半年度公司营收13.76亿元,与去年同期的18.53亿元相比,下降了25.77%,主要是因为鸡收入本期营收12.05亿元,去年同期为17.62亿元,同比大幅下降了31.61%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024中报营收 | 2023中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 鸡收入 | 12.05亿元 | 17.62亿元 | -31.61% |
| 猪收入 | 8,933.83万元 | 2,237.01万元 | 299.37% |
| 畜牧设备收入 | 4,101.07万元 | 2,730.20万元 | 50.21% |
| 乳品收入 | 2,486.42万元 | 2,894.84万元 | -14.11% |
| 其他收入 | 1,562.30万元 | 1,295.94万元 | 20.55% |
| 合计 | 13.76亿元 | 18.53亿元 | -25.77% |
3、猪收入毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降
2024年半年度公司毛利率从去年同期的42.66%,同比大幅下降到了今年的27.47%,主要是因为猪收入本期毛利率5.47%,去年同期为9.85%,同比大幅下降44.47%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比降低25.77%,净利润同比大幅降低68.26%
2024年半年度,益生股份营业总收入为13.76亿元,去年同期为18.53亿元,同比下降25.77%,净利润为1.85亿元,去年同期为5.82亿元,同比大幅下降68.26%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为2.14亿元,去年同期为6.05亿元,同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降64.64%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.76亿元 | 18.53亿元 | -25.77% |
| 营业成本 | 9.98亿元 | 10.63亿元 | -6.10% |
| 销售费用 | 1,507.64万元 | 1,503.17万元 | 0.30% |
| 管理费用 | 7,299.70万元 | 7,746.00万元 | -5.76% |
| 财务费用 | 1,689.23万元 | 3,911.01万元 | -56.81% |
| 研发费用 | 5,553.23万元 | 5,053.92万元 | 9.88% |
| 所得税费用 | -37.37万元 | -245.76万元 | 84.79% |
2024年半年度主营业务利润为2.14亿元,去年同期为6.05亿元,同比大幅下降64.64%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为13.76亿元,同比下降25.77%。
3、费用情况
1)财务费用大幅下降
本期财务费用为1,689.23万元,同比大幅下降56.81%。财务费用大幅下降的原因是:
(1)利息支出本期为1,792.04万元,去年同期为3,164.79万元,同比大幅下降了43.38%。
(2)利息收入本期为448.50万元,去年同期为248.74万元,同比大幅增长了80.31%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 1,792.04万元 | 3,164.79万元 |
| 减:利息收入 | -448.50万元 | -248.74万元 |
| 融资租赁利息 | - | 510.29万元 |
| 其他 | 345.70万元 | 484.67万元 |
| 合计 | 1,689.23万元 | 3,911.01万元 |
4、净现金流由正转负
2024年半年度,益生股份净现金流为-3.61亿元,去年同期为1.72亿元,由正转负。
新增较大投入双鸭山益生种猪建设项目
2024半年度,益生股份在建工程余额合计3.71亿元,相较期初的4.08亿元小幅下降了9.20%。主要在建的重要工程是双鸭山益生种猪建设项目、东营益生养殖及配套项目等。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 双鸭山益生种猪建设项目 | 2.16亿元 | 3,149.29万元 | 6,276.65万元 | 84.98% |
| 东营益生养殖及配套项目 | 6,086.89万元 | 3,813.07万元 | 5,171.41万元 | 58.91% |
| 山西种猪建设项目 | 5,067.37万元 | 113.34万元 | - | |
| 其他零星工程 | 2,319.71万元 | 3,058.43万元 | 3,827.76万元 |
双鸭山益生种猪建设项目(大额新增投入项目)
建设目标:双鸭山益生种猪科技有限公司祖代种猪场建设项目旨在扩大益生股份的种猪养殖规模,通过建立现代化、标准化的种猪繁育基地来提高公司的核心竞争力。项目将专注于优质种猪的培育,以满足市场对高质量种猪的需求,并为后续商品猪生产提供稳定的种源。
建设内容:该项目计划建设包括但不限于祖代种猪舍、能繁原种母猪场以及相关的配套设施,如饲料加工车间、粪污处理设施等。具体来说,募集资金中的3.9亿元用于祖代种猪场的建设,涉及种猪引进、猪舍建设和相关设施配备等。此外,还包括1.6亿元用于3600头能繁原种母猪场和100种公猪站项目的建设。
存货周转率大幅下降
2024年半年度,企业存货周转率为3.10,在2023年半年度到2024年半年度益生股份存货周转率从5.54大幅下降到了3.10,存货周转天数从32天增加到了58天。2024年半年度益生股份存货余额合计4.71亿元,占总资产的7.51%,同比去年的3.26亿元大幅增长44.43%。
(注:2023年中计提存货1745.05万元,2024年中计提存货1113.60万元。)
行业分析
1、行业发展趋势
禽畜养殖行业(以种鸡、种猪繁育为核心,延伸饲料、商品代畜禽生产) 禽畜养殖行业近三年受非洲猪瘟、禽流感等疫病冲击加速规模化转型,2023年市场规模约1.8万亿元,未来五年CAGR预计超5%,2025年或突破2万亿元,政策驱动下头部企业通过生物安全体系提升市占率,绿色养殖与疫病联防成核心趋势
2、市场地位及占有率
益生股份为中国祖代白羽肉种鸡绝对龙头,2023年市占率约30%,父母代种鸡年供应量占国内市场份额20%,商品代鸡苗年销量超5亿羽居行业首位
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 益生股份(002458) | 白羽肉鸡全产业链龙头,覆盖祖代种鸡培育至商品代鸡苗销售 | 2025年祖代肉种鸡市占率32%稳居第一,父母代种鸡年供量占全国25% |
| 圣农发展(002299) | 国内最大白羽肉鸡自繁自养一体化企业,涵盖饲料、屠宰加工 | 2025年白羽肉鸡市占率15%列第二,熟食出口营收占比达38%(2024年报) |
| 民和股份(002234) | 父母代种鸡养殖与商品代鸡苗销售为主,布局有机肥业务 | 2024年父母代种鸡市占率12%,商品代鸡苗年销量3.2亿羽 |
| 仙坛股份(002746) | 商品代肉鸡养殖与屠宰加工企业,侧重全产业链标准化生产 | 商品代肉鸡年出栏量1.5亿羽,2024年屠宰加工业务营收占比68% |
| 温氏股份(300498) | 畜禽养殖巨头,黄羽肉鸡市占率第一,同步发展生猪养殖 | 2024年黄羽肉鸡市占率25%,年生鸡出栏量超11亿羽 |
4、经营评分排名
益生股份在2024年中报经营评分排名为第375名,在家禽养殖加工行业中排名为1名。