洁美科技(002859)2024年中报深度解读：电子封装胶带毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长，主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比增长
浙江洁美电子科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“方隽云”。公司主营业务为电子元器件薄型载带的研发、生产和销售，产品主要包括纸质载带、胶带、塑料载带等，其中纸质载带产品包括分切纸带、打孔纸带和压孔纸带（不打穿孔纸带）等，胶带产品包括上胶带、下胶带等。
2024年半年度，公司实现营收8.39亿元，同比增长17.75%。扣非净利润1.18亿元，同比增长19.64%。洁美科技2024年半年度净利润1.21亿元，业绩同比增长20.88%。
电子封装胶带毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为电子信息产业，主要产品包括电子封装薄型载带和电子封装胶带两项，其中电子封装薄型载带占比71.36%，电子封装胶带占比14.99%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电子信息产业 | 8.07亿元 | 96.13% | 37.82% |
| 其他业务 | 3,249.46万元 | 3.87% | 4.23% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 电子封装薄型载带 | 5.99亿元 | 71.36% | 41.25% |
| 电子封装胶带 | 1.26亿元 | 14.99% | 42.27% |
| 电子级薄膜材料 | 7,173.79万元 | 8.55% | 3.17% |
| 其他 | 3,290.14万元 | 3.92% | 4.68% |
| IC-tray盘 | 991.93万元 | 1.18% | 24.41% |
2、电子封装薄型载带收入的小幅增长推动公司营收的增长
2024年半年度公司营收8.39亿元，与去年同期的7.13亿元相比，增长了17.75%。
营收增长的主要原因是：
（1）电子封装薄型载带本期营收5.99亿元，去年同期为5.23亿元，同比小幅增长了14.5%。
（2）电子封装胶带本期营收1.26亿元，去年同期为9,704.05万元，同比增长了29.61%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024中报营收 | 2023中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 电子封装薄型载带 | 5.99亿元 | - | - |
| 电子封装胶带 | 1.26亿元 | 9,704.05万元 | 29.61% |
| 纸质载带 | - | 4.78亿元 | -100.0% |
| 其他业务 | 1.15亿元 | 1.38亿元 | - |
| 合计 | 8.39亿元 | 7.13亿元 | 17.75% |
3、电子封装胶带毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
2024年半年度公司毛利率从去年同期的33.2%，同比小幅增长到了今年的36.52%，主要是因为电子封装胶带本期毛利率42.27%，去年同期为34.72%，同比增长21.75%。
主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长20.88%
本期净利润为1.21亿元，去年同期1.00亿元，同比增长20.88%。
净利润同比增长的原因是（1）主营业务利润本期为1.26亿元，去年同期为1.18亿元，同比小幅增长；（2）信用减值损失本期损失182.88万元，去年同期损失681.18万元，同比大幅增长；（3）所得税费用本期支出798.55万元，去年同期支出1,204.84万元，同比大幅增长；（4）其他收益本期为571.83万元，去年同期为187.40万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长7.33%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.39亿元 | 7.13亿元 | 17.75% |
| 营业成本 | 5.33亿元 | 4.76亿元 | 11.89% |
| 销售费用 | 1,527.89万元 | 1,411.88万元 | 8.22% |
| 管理费用 | 7,284.75万元 | 6,537.56万元 | 11.43% |
| 财务费用 | 712.55万元 | -2,128.15万元 | 133.48% |
| 研发费用 | 7,341.70万元 | 5,277.62万元 | 39.11% |
| 所得税费用 | 798.55万元 | 1,204.84万元 | -33.72% |
2024年半年度主营业务利润为1.26亿元，去年同期为1.18亿元，同比小幅增长7.33%。
虽然财务费用本期为712.55万元，同比大幅增长133.48%，不过（1）营业总收入本期为8.39亿元，同比增长17.75%；（2）毛利率本期为36.52%，同比小幅增长了3.32%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、费用情况
1）财务费用大幅增长
本期财务费用为712.55万元，去年同期为-2,128.15万元，表示由上期的财务收益，变为本期的财务支出。重要原因在于：
（1）汇兑收益本期为458.25万元，去年同期为2,072.93万元，同比大幅下降了77.89%。
（2）利息支出本期为2,546.37万元，去年同期为1,667.44万元，同比大幅增长了52.71%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 2,546.37万元 | 1,667.44万元 |
| 利息收入 | -1,413.53万元 | -1,737.74万元 |
| 汇兑损益 | -458.25万元 | -2,072.93万元 |
| 其他 | 37.95万元 | 15.07万元 |
| 合计 | 712.55万元 | -2,128.15万元 |
2）研发费用大幅增长
本期研发费用为7,341.70万元，同比大幅增长39.11%。研发费用大幅增长的原因是：
（1）试制材料费本期为2,518.88万元，去年同期为1,685.38万元，同比大幅增长了49.45%。
（2）试制折旧摊销费本期为1,174.72万元，去年同期为417.94万元，同比大幅增长了181.07%。
（3）职工薪酬本期为2,669.89万元，去年同期为2,223.76万元，同比增长了20.06%。
（4）燃料动力费本期为725.56万元，去年同期为351.57万元，同比大幅增长了106.38%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 2,669.89万元 | 2,223.76万元 |
| 试制材料费 | 2,518.88万元 | 1,685.38万元 |
| 试制折旧摊销费 | 1,174.72万元 | 417.94万元 |
| 股份支付费用 | - | 517.31万元 |
| 燃料动力费 | 725.56万元 | 351.57万元 |
| 其他 | 252.65万元 | 81.66万元 |
| 合计 | 7,341.70万元 | 5,277.62万元 |
新增较大投入厂房建筑工程-江西洁美公司年产17.5万吨纸质载带塑料载带项目
2024半年度，洁美科技在建工程余额合计4.40亿元。主要在建的重要工程是厂房建筑工程-江西洁美公司年产17.5万吨纸质载带塑料载带项目、厂房建筑工程-天津电材公司华北地区产研总部基地项目等。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 厂房建筑工程-江西洁美公司年产17.5万吨纸质载带塑料载带项目 | 1.33亿元 | 4,751.13万元 | - | 30% |
| 厂房建筑工程-天津电材公司华北地区产研总部基地项目 | 9,780.89万元 | 4,390.23万元 | - | 6% |
| 厂房建筑及设备安装工程-广东电材公司科技华南地区产研总部基地项目 | 9,504.00万元 | 1,604.99万元 | 3,907.30万元 | 78% |
| 设备安装工程-本公司基建及配套工程(基膜项目二期) | 1,636.64万元 | 2,354.17万元 | 3,320.29万元 | 9% |
| 设备安装工程—浙江电材公司纸机线及配套设备 | - | - | 9,734.66万元 | 100% |
厂房建筑工程-江西洁美公司年产17.5万吨纸质载带塑料载带项目（大额新增投入项目）
建设目标：形成年产17.5万吨纸质载带生产能力，通过本项目的建设进一步提升公司纸质载带的产品品质、配套服务能力及销售能力，实现纸质载带产品的迭代升级，巩固并扩大公司在纸质载带领域的规模优势。
建设内容：项目利用土地297.36亩，建设2条高端电子专用原纸生产线以及打孔成型机等生产设备，配套污水处理、变配电、给排水、空压等辅助设备，形成年产6万吨纸质载带生产能力。项目计划分两期建设，其中项目一期分为前、后两个批次开展建设，本次董事会审议的是项目一期前批次即“年产6万吨纸质载带生产项目”。
建设时间和周期：项目预计于2026年底完工，建设期预计从2024年开始至2026年底结束，总建设周期为约3年时间。
预期收益：项目实施有助于江西洁美“退城入园”顺利推进，实现产能平稳过渡，加强公司纸质载带原材料即电子薄型载带专用原纸品质提升与全系列产品配套服务能力，加大技术创新力度和智能化生产能力，进一步提升市场占有率，实现公司在主导产品领域的提质增效及生产、销售、利润持续稳定增长。
行业分析
1、行业发展趋势
洁美科技属于电子材料行业，专注于电子级薄膜材料及新能源电池集流体材料的研发与生产。 电子材料行业近三年受益于新能源汽车、消费电子及5G通信的快速发展，市场规模持续扩容，2024年全球电子薄膜材料市场规模已突破300亿美元，年复合增长率超8%。未来行业将进一步向高性能、轻量化、高安全性方向升级，复合集流体材料因提升电池能量密度及安全性成为核心增长点，预计2025年新能源相关薄膜材料市场空间将超50亿美元。
2、市场地位及占有率
洁美科技在MLCC离型膜用BOPET基膜领域占据领先地位，国内市占率超35%，位居行业首位；其复合集流体材料通过收购柔震科技实现技术协同，2025年在动力电池集流体细分市场初步形成千万级供货能力，技术壁垒及产业链整合优势显著。
3、主要竞争对手
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