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万东医疗(600055)2024年中报深度解读:净利润近3年整体呈现上升趋势,金融投资回报率低

北京万东医疗科技股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“何享健”。公司是一家专业经营医疗器械的公司,致力于影像类医疗器械的研发、制造、生产及影像诊断服务,是国内主要的医疗器械提供商之一。主要产品有各类医疗器械以及维修、配件等。

2024年半年度,公司实现营收7.00亿元,同比增长17.79%。扣非净利润8,111.67万元,同比增长15.57%。万东医疗2024年半年度净利润8,549.80万元,业绩同比小幅增长10.12%。本期经营活动产生的现金流净额为110.48万元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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主营业务构成

产品方面,医疗器械销售业务为第一大收入来源,占比89.14%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
医疗器械销售业务 6.24亿元 89.14% 37.38%
医疗服务及其他 4,766.41万元 6.81% 41.16%
其他业务 2,835.64万元 4.05% 84.18%

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、净利润同比小幅增长10.12%

本期净利润为8,549.80万元,去年同期7,764.22万元,同比小幅增长10.12%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然其他收益本期为875.44万元,去年同期为2,386.55万元,同比大幅下降;

但是主营业务利润本期为8,846.72万元,去年同期为6,542.34万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长35.22%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 7.00亿元 5.94亿元 17.79%
营业成本 4.23亿元 3.52亿元 20.17%
销售费用 9,997.53万元 1.06亿元 -5.83%
管理费用 3,811.67万元 4,054.50万元 -5.99%
财务费用 -3,496.90万元 -4,050.19万元 13.66%
研发费用 7,899.07万元 6,456.92万元 22.34%
所得税费用 1,690.42万元 1,634.38万元 3.43%

2024年半年度主营业务利润为8,846.72万元,去年同期为6,542.34万元,同比大幅增长35.22%。

虽然毛利率本期为39.54%,同比有所下降了1.19%,不过营业总收入本期为7.00亿元,同比增长17.79%,推动主营业务利润同比大幅增长。

PART 3
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金融投资回报率低

金融投资占总资产12.66%,投资主体的重心由理财投资转变为风险投资

在2024年半年度报告中,万东医疗用于金融投资的资产为6.71亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为237.53万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
股权投资 3.45亿元
理财产品 3.26亿元
合计 6.71亿元

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2023半年度金融投资资产表


项目 投资金额
理财产品 5.65亿元
股权投资 3.1亿元
合计 8.75亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于理财产品取的收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 理财产品取的收益 159.38万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 78.15万元
合计 237.53万元

PART 4
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近2年应收账款周转率呈现增长

2024半年度,企业应收账款合计3.40亿元,占总资产的6.42%,相较于去年同期的3.23亿元小幅增长5.22%。

本期,企业应收账款周转率为2.30。在2023年半年度到2024年半年度,企业应收账款周转率从1.87增长到了2.30,平均回款时间从96天减少到了78天,回款周期减少,企业的回款能力有所提升。

(注:2020年中计提坏账302.37万元,2021年中计提坏账1277.65万元,2022年中计提坏账137.73万元,2023年中计提坏账283.20万元,2024年中计提坏账255.59万元。)

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

万东医疗属于医疗器械行业中的医学影像设备细分领域,核心产品涵盖DR、MRI等医学影像诊断设备。 医疗器械行业近三年受政策支持及医疗新基建推动,市场规模稳步扩容,医学影像设备作为核心细分领域,国产替代加速。未来AI技术融合、高端设备创新及基层医疗渗透率提升将驱动行业持续增长,预计2030年国内市场规模突破千亿元。

2、市场地位及占有率

万东医疗在国内DR设备市场占有率约12%,位列前五,MRI领域通过自主研发突破关键技术,2024年推出无液氦超导MRI填补国产空白,但高端市场份额仍低于国际头部企业。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
万东医疗(600055) 医学影像设备制造商,产品覆盖DR、MRI等 2025年无液氦MRI量产,DR市占率12%
迈瑞医疗(300760) 综合性医疗器械龙头,涵盖生命信息与影像 2024年医学影像业务营收占比28%
联影医疗(688271) 高端医学影像设备研发商,主攻CT、PET-CT 国产3.0T MRI市场份额超30%
鱼跃医疗(002223) 家用医疗器械及临床设备供应商 呼吸机产品年供货量超50万台
开立医疗(300633) 超声诊断设备及内窥镜技术开发商 2024年超声设备营收同比增18%

4、经营评分排名

万东医疗在2024年中报经营评分排名为第2021名,在医学影像设备行业中排名为4名。

医学影像设备经营评分前三名(及万东医疗)


公司 2024年中报 2024年一季报 2023年年报 2023年三季报 2023年中报
开立医疗 86 69 90 69 90
祥生医疗 85 68 86 89
联影医疗 74 56 81 54 79
万东医疗 71 53 69 51 70

5、全球排名

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