中信证券(600030)2024年中报深度解读:净利润近4年整体呈现下降趋势
中信证券股份有限公司于2003年上市。公司是一家主要从事投资银行、财富管理、资产管理、金融市场等相关金融服务。公司2018年获得Euromoney颁发的“2018年最佳投资银行”称号。
2024年半年度,公司实现营收274.33亿元,同比小幅下降12.91%。扣非净利润105.28亿元,同比小幅下降5.62%。中信证券2024年半年度净利润109.82亿元,业绩同比小幅下降6.55%。本期经营活动产生的现金流净额为374.32亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
公司主要从事证券投资业务、经纪业务、资产管理业务。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 证券投资业务 | 134.04亿元 | 44.41% | 75.72% |
| 经纪业务 | 76.95亿元 | 25.5% | 30.22% |
| 资产管理业务 | 49.19亿元 | 16.3% | 40.30% |
| 其他业务 | 41.64亿元 | 13.79% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 证券投资业务 | 134.04亿元 | 44.41% | 75.72% |
| 经纪业务 | 76.95亿元 | 25.5% | 30.22% |
| 资产管理业务 | 49.19亿元 | 16.3% | 40.30% |
| 其他业务 | 41.64亿元 | 13.79% | - |
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、净利润同比小幅下降6.55%
本期净利润为109.82亿元,去年同期117.52亿元,同比小幅下降6.55%。
净利润同比小幅下降的原因是:
虽然(1)公允价值变动收益本期为30.62亿元,去年同期为17.10亿元,同比大幅增长;(2)汇兑收益本期为15.00亿元,去年同期为9.22亿元,同比大幅增长。
但是(1)投资收益本期为88.88亿元,去年同期为101.94亿元,同比小幅下降;(2)主营业务利润本期为140.43亿元,去年同期为151.25亿元,同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降7.15%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 301.83亿元 | 315.00亿元 | -4.18% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 134.77亿元 | 141.84亿元 | -4.98% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 29.70亿元 | 33.46亿元 | -11.23% |
2024年半年度主营业务利润为140.43亿元,去年同期为151.25亿元,同比小幅下降7.15%。
虽然管理费用本期为134.77亿元,同比小幅下降4.98%,不过营业总收入本期为301.83亿元,同比小幅下降4.18%,导致主营业务利润同比小幅下降。
3、非主营业务利润同比小幅增长
中信证券2024年半年度非主营业务利润为135.31亿元,去年同期为130.31亿元,同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 140.43亿元 | 127.87% | 151.25亿元 | -7.15% |
| 投资收益 | 88.88亿元 | 80.93% | 101.94亿元 | -12.82% |
| 公允价值变动收益 | 30.62亿元 | 27.88% | 17.10亿元 | 79.09% |
| 汇兑收益 | 15.00亿元 | 13.66% | 9.22亿元 | 62.70% |
| 其他 | 2.94亿元 | 2.68% | 2.78亿元 | 5.61% |
| 净利润 | 109.82亿元 | 100.00% | 117.52亿元 | -6.55% |
行业分析
1、行业发展趋势
中信证券属于证券行业,是中国领先的综合性证券公司。 近三年证券行业集中度持续提升,头部券商通过科技赋能与业务创新强化竞争力,政策支持资本市场改革与金融开放推动行业扩容。2025年行业总资产规模预计突破15万亿元,财富管理、投行及衍生品业务成为增长核心,数字化转型加速,智能化投顾与量化交易渗透率提升至35%以上,头部企业市场份额进一步扩大。
2、市场地位及占有率
中信证券为国内证券行业龙头,2025年综合业务市占率约16.8%,投行业务连续五年排名第一,IPO承销规模占比超20%,机构客户覆盖率超80%,资产管理规模稳居行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中信证券(600030) | 综合性券商,业务覆盖投行、资管、经纪等 | 2025年投行业务市占率23.5% |
| 国泰君安(601211) | 全牌照券商,以机构业务为核心 | 2025年资管规模行业第四 |
| 中国银河(601881) | 经纪业务领先,营业网点覆盖广 | 经纪业务市占率9.2% |
| 华泰证券(601688) | 科技驱动型券商,量化交易领先 | 量化交易规模占行业12% |
| 海通证券(600837) | 国际化布局突出,海外收入占比高 | 2025年境外收入同比增25% |
4、经营评分排名
中信证券在2024年中报经营评分排名为第2762名,在证券投行行业中排名为20名。
证券投行经营评分前三名(及中信证券)
| 公司 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 东兴证券 | 82 | 59 | 75 | 51 | 72 |
| 红塔证券 | 69 | 41 | 64 | 48 | 67 |
| 招商证券 | 68 | 54 | 64 | 47 | 71 |
| 中信证券 | 68 | 48 | 61 | 51 | 65 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日,中信证券近十二个月的滚动营收为638亿元,在证券投行行业中,中信证券的全国排名为1名,全球排名为11名。
证券投行营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| StoneX | 7135 | 32.92 | 19 | 30.89 |
| Deutsche Bank 德意志银行 | 4942 | 35.44 | 397 | -- |
| Morgan Stanley 摩根士丹利 | 4412 | 1.11 | 956 | -3.79 |
| Goldman Sachs 高盛 | 3822 | -3.39 | 1020 | -12.94 |
| UBS 瑞银集团 | 3433 | 5.75 | 363 | -11.98 |
| Charles Schwab 嘉信理财 | 1400 | 1.92 | 424 | 0.49 |
| Macquarie Group 麦格理集团 | 1393 | 79.26 | 165 | -- |
| Raymond James Financial 瑞杰金融 | 916 | 9.52 | 148 | 13.81 |
| Nomura 野村控股 | 911 | 5.89 | 164 | 33.57 |
| LPL Financial | 885 | 17.06 | 76 | 32.04 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 中信证券 | 638 | -5.89 | 217 | -2.06 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
1、经营分析总结
2024年半年度净利润109.82亿元,较上期有所下降。
公司主营利润近4年半年度持续下降,由于营收的小幅下降,2024年半年度主营利润140.43亿元,较去年同期有所下降。
金融投资多年占据公司业务的半壁江山,金融投资平均占总资产的43%左右。