京东方A(000725)2024年中报深度解读：显示器件毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长，主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
京东方科技集团股份有限公司于2001年上市，实际控制人为“北京电子控股有限责任公司”。公司主营业务为显示器件、物联网创新、传感、MLED、智慧医工、“N”业务。
2024年半年度，公司实现营收933.86亿元，同比增长16.47%。扣非净利润16.13亿元，扭亏为盈。京东方A2024年半年度净利润17.71亿元，业绩扭亏为盈。
显示器件毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为显示器件业务，占比高达83.54%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 显示器件业务 | 780.13亿元 | 83.54% | 13.91% |
| MLED业务 | 40.33亿元 | 4.32% | - |
| 智慧医工业务 | 9.04亿元 | 0.97% | - |
| 传感业务 | 1.63亿元 | 0.18% | - |
| 其他业务 | 102.72亿元 | 10.99% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 显示器件业务 | 780.13亿元 | 83.54% | 13.91% |
| MLED业务 | 40.33亿元 | 4.32% | - |
| 智慧医工业务 | 9.04亿元 | 0.97% | - |
| 传感业务 | 1.63亿元 | 0.18% | - |
| 其他业务 | 102.72亿元 | 10.99% | - |
2、显示器件收入的小幅增长推动公司营收的增长
2024年半年度公司营收933.86亿元，与去年同期的801.78亿元相比，增长了16.47%，主要是因为显示器件本期营收780.13亿元，去年同期为678.76亿元，同比小幅增长了14.87%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024中报营收 | 2023中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 显示器件 | 780.13亿元 | 678.76亿元 | 14.87% |
| 物联网创新业务 | 171.56亿元 | 174.17亿元 | 10.57% |
| 其他业务 | -17.83亿元 | -51.15亿元 | - |
| 合计 | 933.86亿元 | 801.78亿元 | 16.47% |
3、显示器件毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
2024年半年度公司毛利率从去年同期的9.03%，同比大幅增长到了今年的16.0%，主要是因为显示器件本期毛利率13.91%，去年同期为6.01%，同比大幅增长131.45%。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加16.47%，净利润扭亏为盈
2024年半年度，京东方A营业总收入为933.86亿元，去年同期为801.78亿元，同比增长16.47%，净利润为17.71亿元，去年同期为-16.68亿元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然其他收益本期为10.77亿元，去年同期为27.46亿元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为34.94亿元，去年同期为-36.61亿元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 933.86亿元 | 801.78亿元 | 16.47% |
| 营业成本 | 784.49亿元 | 729.34亿元 | 7.56% |
| 销售费用 | 18.90亿元 | 19.28亿元 | -1.92% |
| 管理费用 | 28.34亿元 | 27.33亿元 | 3.67% |
| 财务费用 | 2.95亿元 | 4.37亿元 | -32.37% |
| 研发费用 | 58.06亿元 | 52.67亿元 | 10.24% |
| 所得税费用 | 5.08亿元 | 8.20亿元 | -38.08% |
2024年半年度主营业务利润为34.94亿元，去年同期为-36.61亿元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为933.86亿元，同比增长16.47%；（2）毛利率本期为16.00%，同比大幅增长了6.97%。
3、非主营业务利润由盈转亏
京东方A2024年半年度非主营业务利润为-12.15亿元，去年同期为28.14亿元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 34.94亿元 | 197.32% | -36.61亿元 | 195.43% |
| 投资收益 | -2.12亿元 | -11.97% | 7.75亿元 | -127.34% |
| 资产减值损失 | -20.87亿元 | -117.86% | -10.57亿元 | -97.50% |
| 其他收益 | 10.77亿元 | 60.84% | 27.46亿元 | -60.77% |
| 其他 | 1.00亿元 | 5.66% | 4.13亿元 | -75.72% |
| 净利润 | 17.71亿元 | 100.00% | -16.68亿元 | 206.18% |
其他收益对净利润有较大贡献
2024年半年度，公司的其他收益为10.77亿元，占净利润比重为60.84%，较去年同期减少60.77%。
其他收益明细
| 项目 | 2024半年度 | 2023半年度 |
|---|---|---|
| 与收益相关的政府补助 | 4.75亿元 | 24.61亿元 |
| 其他 | 3.10亿元 | 2,553.81万元 |
| 与资产相关的政府补助 | 2.92亿元 | 2.60亿元 |
| 合计 | 10.77亿元 | 27.46亿元 |
(1)本期政府补助对利润的贡献为7.68亿元。
(2)本期共收到政府补助13.22亿元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润（注1） | 7.67亿元 |
| 本期政府补助留存计入后期利润 | 5.55亿元 |
| 其他 | 51.10万元 |
| 小计 | 13.22亿元 |
政府补助主要构成如下表所示：
注1.政府补助主要构成
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 其他 | 3.10亿元 |
(3)本期政府补助余额还剩下47.18亿元，留存计入以后年度利润。
行业分析
1、行业发展趋势
京东方Ａ属于半导体显示面板行业。 近三年，全球显示面板行业加速向中国大陆转移，产能集中度显著提升。消费升级推动大尺寸、高清化需求增长，IT及TV面板需求维持高位。未来OLED、Mini LED等新技术将主导高端市场，行业整合与技术创新并行，预计2025年全球面板市场规模将突破1600亿美元，年复合增长率超5%。
2、市场地位及占有率
京东方Ａ为全球半导体显示面板龙头，LCD领域市占率稳居全球第一，2024年LCD面板全球份额超30%；OLED产能加速释放，中小尺寸柔性屏市占率突破15%，位居全球第二。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 京东方Ａ（000725） | 全球最大LCD面板供应商，覆盖显示器件、智慧物联等多元化业务 | 2024年LCD面板出货面积全球占比34%，OLED业务营收同比增长48% |
| TCL科技（000100） | 主营半导体显示及材料，旗下华星光电为全球第二大LCD面板厂商 | 2024年TV面板出货量全球占比22%，55英寸以上大尺寸产品占比超60% |
| 维信诺（002387） | 专注于OLED显示技术，国内柔性AMOLED领域头部企业 | 2024年柔性AMOLED手机面板出货量占国内市场份额18% |
| 彩虹股份（600707） | 液晶基板玻璃和面板核心供应商，聚焦大尺寸TV面板领域 | 2024年G8.5+液晶基板玻璃产线满产，TV面板出货量全球占比7% |
| 深天马A（000050） | 中小尺寸显示面板领先企业，产品应用于车载、医疗等领域 | 2024年LTPS LCD智能手机面板市占率连续五年全球第一 |
4、经营评分排名
京东方A在2024年中报经营评分排名为第1774名，在液晶面板行业中排名为1名。
液晶面板经营评分前三名
| 公司 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 京东方A | 71 | 21 | 56 | 18 | |
| TCL科技 | 65 | 53 | 34 | 17 | |
| 深天马A | 17 | 15 | 18 | 16 | 16 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日，京东方Ａ近十二个月的滚动营收为1984亿元，在液晶面板行业中，京东方Ａ的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
液晶面板营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 京东方A | 1984 | -3.29 | 53 | -40.93 |
| TCL科技 | 1650 | 0.26 | 16 | -46.22 |
| LG Display 乐金显示 | 1368 | -3.78 | -131.72 | -- |
| 友达 AU Optronics | 652 | -8.90 | -7.12 | -- |
| 群创 Innolux | 503 | -14.80 | 15 | -51.72 |
| 深天马A | 335 | 1.71 | -6.69 | -- |
| JDI | 91 | -14.03 | -37.66 | -- |
| 维信诺 | 79 | 20.39 | -25.05 | -- |
| 和辉光电 | 50 | 7.24 | -25.18 | -- |
| 龙腾光电 | 34 | -15.88 | -1.90 | -- |
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