人福医药(600079)2024年中报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势，湖北葛店人福医药国际高端新型特色原料药产业化生产基地建设项目投产
人福医药集团股份公司于1997年上市，实际控制人为“艾路明”。公司的主营业务为药品的研发、生产和销售。公司主要产品为药品、医疗器械。
2024年半年度，公司实现营收128.61亿元，同比小幅增长3.86%。扣非净利润10.89亿元，同比基本持平。人福医药2024年半年度净利润14.56亿元，业绩同比小幅下降13.90%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
本期净利润为14.56亿元，去年同期16.91亿元，同比小幅下降13.90%。
净利润同比小幅下降的原因是（1）投资收益本期为2,870.87万元，去年同期为1.88亿元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-566.09万元，去年同期为8,892.71万元，由盈转亏；（3）营业外利润本期为-4,471.52万元，去年同期为-1,379.73万元，亏损增大。
湖北葛店人福医药国际高端新型特色原料药产业化生产基地建设项目投产
2024半年度，人福医药在建工程余额合计17.75亿元。主要在建的重要工程是湖北葛店人福医药国际高端新型特色原料药产业化生产基地建设项目、宜昌人福冻干车间等。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 湖北葛店人福医药国际高端新型特色原料药产业化生产基地建设项目 | 6.16亿元 | 1.33亿元 | 2.20亿元 | |
| 宜昌人福冻干车间 | 2.94亿元 | 1,607.87万元 | - | |
| 北京医疗科技园区 | 1.71亿元 | 2,505.26万元 | - | |
| 宜昌人福行政办公楼 | 1.69亿元 | 2,646.45万元 | - | |
| 新疆维药一亿盒维吾尔药生产基地 | 9,630.54万元 | 721.08万元 | - | |
| 湖北葛店人福药用辅料有限责任公司新型药用辅料生产基地 | 2,772.70万元 | 2,044.05万元 | 1.23亿元 |
湖北葛店人福医药国际高端新型特色原料药产业化生产基地建设项目（转入固定资产项目）
建设目标：人福医药通过其子公司黄冈人福在湖北黄冈化工产业园内投资建设的国际高端新型特色原料药产业化生产基地，旨在提升公司在原料药领域的生产能力，尤其是针对高端和具有特色的原料药品种。该项目的目标是强化公司产品线，满足国内外市场对于高质量原料药的需求，并促进公司的可持续发展。
建设内容：该基地将建设包括生产车间、仓库、质检中心以及配套公用工程设施等，以确保能够进行高效且符合国际标准的原料药生产。项目将重点开发和生产甾体类及其他高附加值原料药，同时也会注重环境保护与安全生产，采用先进的生产工艺和技术装备。
预期收益：此项目预计将会增强人福医药及其子公司的市场竞争力，提高销售收入和盈利能力。通过扩大产能并专注于高端特色原料药领域，企业有望抓住行业发展机遇，进一步巩固其在国内乃至全球范围内的行业地位。不过具体的经济效益分析如投资回报率等细节，则需依据项目建设完成后实际运营情况来评估。
行业分析
1、行业发展趋势
人福医药属于化学制药行业，专注于麻醉镇痛、甾体激素及维吾尔民族药等细分领域。 中国麻醉药市场近三年保持7%以上年复合增长，2025年全身麻醉剂市场规模预计突破110亿元，表面麻醉剂达25亿元。驱动因素包括手术量攀升（2024年超8500万人次）、无痛诊疗渗透率提升及老龄化需求释放。未来行业将加速创新药研发，推动高端产品国产替代，同时在精准麻醉技术、术后镇痛延伸领域形成新增长点，市场空间有望扩容至400亿元。
2、市场地位及占有率
人福医药是国内麻醉镇痛领域龙头企业，核心子公司宜昌人福占据麻醉药市场超60%份额，其中芬太尼系列产品市占率达80%，2024年麻醉类产品营收占比超55%，持续领跑行业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 人福医药（600079） | 麻醉镇痛领域龙头企业，布局全球精麻药品市场 | 2024年麻醉药市占率超60%，芬太尼系列占80% |
| 恒瑞医药（600276） | 综合性创新药企，覆盖肿瘤、麻醉等治疗领域 | 2025年麻醉类创新药研发投入占比营收18% |
| 恩华药业（002262） | 中枢神经药物专业生产商，聚焦麻醉镇静赛道 | 麻醉类产品2024年营收占比32%，市占率10% |
| 国药现代（600420） | 国药集团旗下化药平台，涉及麻醉原料药供应 | 2024年麻醉原料药供货规模突破5.2亿元 |
| 仙琚制药（002332） | 甾体激素领域头部企业，延伸麻醉肌松药产品线 | 2025年罗库溴铵原料药产能达30吨/年 |
4、经营评分排名
人福医药在2024年中报经营评分排名为第1310名，在神经及精神药物行业中排名为2名。
神经及精神药物经营评分前三名
| 公司 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 恩华药业 | 91 | 76 | 90 | 76 | 90 |
| 人福医药 | 75 | 55 | 76 | 56 | 77 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日，人福医药近十二个月的滚动营收为254亿元，在神经及精神药物行业中，人福医药的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
神经及精神药物营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 人福医药 | 254 | 7.56 | 13 | -1.46 |
| H. Lundbeck 灵北 | 246 | 10.52 | 35 | 33.60 |
| Alkermes 阿尔凯默斯 | 111 | 9.89 | 26 | -- |
| ACADIA Pharmaceuticals 阿卡迪亚制药 | 68 | 25.54 | 16 | -- |
| 恩华药业 | 57 | 13.13 | 11 | 12.75 |
| Harmony Biosciences | 51 | 32.76 | 10 | 61.41 |
| Pacira Pharmaceuticals | 50 | 8.98 | -7.10 | -- |
| Intra-Cellular Therapies | 49 | 101.03 | -5.33 | -- |
| Supernus Pharmaceuticals | 47 | 4.51 | 5.27 | 11.40 |
| SK Biopharmaceuticals | 28 | 9.36 | 12 | 54.84 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
1、经营分析总结
近3年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润14.56亿元，较上期有所下降。
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