德石股份(301158)2024年中报深度解读：租赁及维修收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长，信用减值损失同比大幅下降推动净利润同比小幅增长
德州联合石油科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“孙伟杰”。公司的主营业务是从事石油钻井工程所使用的钻具产品、装备产品等专用设备的研发、生产、销售和租赁，以及提供石油钻井工程技术服务。公司的主要产品包括钻具产品和装备产品，主要服务包括公司产品的租赁、维修及提供石油钻井工程技术服务。
2024年半年度，公司实现营收2.18亿元，同比小幅增长4.32%。扣非净利润3,361.91万元，同比小幅增长7.37%。德石股份2024年半年度净利润3,494.70万元，业绩同比小幅增长6.51%。
租赁及维修收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司主要产品包括钻具产品、租赁及维修、装备产品三项，钻具产品占比43.72%，租赁及维修占比30.86%，装备产品占比21.69%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 钻具产品 | 9,552.87万元 | 43.72% | 48.22% |
| 租赁及维修 | 6,742.93万元 | 30.86% | 34.85% |
| 装备产品 | 4,738.20万元 | 21.69% | 31.69% |
| 其他业务 | 673.69万元 | 3.08% | 3.25% |
| 工程技术服务 | 142.06万元 | 0.65% | -20.21% |
2、租赁及维修收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2024年半年度公司营收2.18亿元，与去年同期的2.09亿元相比，小幅增长了4.32%。
营收小幅增长的主要原因是：
（1）租赁及维修本期营收6,742.93万元，去年同期为5,938.29万元，同比小幅增长了13.55%。
（2）装备产品本期营收4,738.20万元，去年同期为4,332.66万元，同比小幅增长了9.36%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024中报营收 | 2023中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 钻具产品 | 9,552.87万元 | 9,274.63万元 | 3.0% |
| 租赁及维修 | 6,742.93万元 | 5,938.29万元 | 13.55% |
| 装备产品 | 4,738.20万元 | 4,332.66万元 | 9.36% |
| 其他业务 | 815.75万元 | 1,398.56万元 | - |
| 合计 | 2.18亿元 | 2.09亿元 | 4.32% |
3、租赁及维修毛利率小幅下降
2024年半年度公司毛利率为38.68%，同比去年的39.18%基本持平。产品毛利率方面，2024年半年度钻具产品毛利率为48.22%，同比下降1.83%，同期租赁及维修毛利率为34.85%，同比小幅下降6.12%。
信用减值损失同比大幅下降推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长6.51%
本期净利润为3,494.70万元，去年同期3,281.01万元，同比小幅增长6.51%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为3,900.11万元，去年同期为4,239.19万元，同比小幅下降；（2）投资收益本期为52.84万元，去年同期为208.61万元，同比大幅下降。
但是（1）信用减值损失本期损失411.16万元，去年同期损失734.93万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为314.13万元，去年同期为0.00元。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比小幅下降8.00%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.18亿元 | 2.09亿元 | 4.32% |
| 营业成本 | 1.34亿元 | 1.27亿元 | 5.18% |
| 销售费用 | 2,454.11万元 | 2,298.16万元 | 6.79% |
| 管理费用 | 1,429.51万元 | 1,326.55万元 | 7.76% |
| 财务费用 | -325.82万元 | -378.06万元 | 13.82% |
| 研发费用 | 838.27万元 | 554.61万元 | 51.15% |
| 所得税费用 | 508.53万元 | 483.69万元 | 5.14% |
2024年半年度主营业务利润为3,900.11万元，去年同期为4,239.19万元，同比小幅下降8.00%。
虽然营业总收入本期为2.18亿元，同比小幅增长4.32%，不过（1）研发费用本期为838.27万元，同比大幅增长51.15%；（2）毛利率本期为38.68%，同比有所下降了0.50%，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、研发费用大幅增长
本期研发费用为838.27万元，同比大幅增长51.15%。研发费用大幅增长的原因是：
（1）职工薪酬本期为442.14万元，去年同期为311.55万元，同比大幅增长了41.92%。
（2）燃料及物料消耗本期为216.37万元，去年同期为152.27万元，同比大幅增长了42.09%。
（3）折旧及摊销本期为102.60万元，去年同期为46.59万元，同比大幅增长了120.21%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 442.14万元 | 311.55万元 |
| 燃料及物料消耗 | 216.37万元 | 152.27万元 |
| 折旧及摊销 | 102.60万元 | 46.59万元 |
| 其他 | 77.16万元 | 44.19万元 |
| 合计 | 838.27万元 | 554.61万元 |
4、净现金流同比大幅增长16.90倍
2024年半年度，德石股份净现金流为1,899.26万元，去年同期为106.12万元，同比大幅增长16.90倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然收到其他与投资活动有关的现金本期为1.28亿元，同比大幅下降67.08%；
但是（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为5,696.34万元，同比大幅下降83.30%；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为5,696.34万元，同比大幅下降83.30%。
金融投资回报率低
金融投资占总资产19.59%，收益占净利润10.5%，投资主体为理财投资
在2024年半年度报告中，德石股份用于金融投资的资产为3.11亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为366.97万元。
2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2024半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 银行理财产品 | 3.11亿元 |
| 合计 | 3.11亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。
2024半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | 314.13万元 |
| 其他 | 52.84万元 | |
| 合计 | 366.97万元 |
追加投入在安装设备
2024半年度，德石股份在建工程余额合计2,545.13万元，相较期初的2,115.63万元大幅增长了20.30%。主要在建的重要工程是在安装设备。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 在安装设备 | 2,545.13万元 | 1,170.79万元 | 741.29万元 |
在安装设备（转入固定资产项目）
经过深度搜索，关于德石股份在安装设备的建设目标、建设内容、建设时间和周期以及预期收益的具体信息如下：
建设目标：德石股份致力于提升石油钻井专用工具及设备的研发生产能力，通过技术改造和生产线升级，以满足市场对高质量钻井工具和设备的需求。公司旨在增强核心竞争力，扩大市场份额，并提高经济效益。
建设内容：项目建设包括引进先进的生产设备和技术，改进现有生产线，优化生产流程，以及加强研发能力。这可能涉及新建或扩建生产车间，购置自动化程度更高的机械设备，实施精益生产和质量控制体系，确保产品符合国际标准并具备更高的效率与可靠性。
预期收益：项目完成后，预计能够显著提升公司的产能和产品质量，从而带来营业收入的增长。同时，随着成本控制的改善，利润率有望得到提升。此外，通过技术创新和新产品开发，公司还计划开拓新的市场领域，进一步增加其盈利潜力。不过，实际的财务收益将受到市场需求、竞争状况以及公司运营效率等多方面因素的影响。
近3年应收账款周转率呈现增长
2024半年度，企业应收账款合计3.09亿元，占总资产的19.49%，相较于去年同期的3.28亿元小幅减少5.92%。
2、应收账款周转率呈增长趋势
本期，企业应收账款周转率为0.64。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.55增长到了0.64，平均回款时间从327天减少到了281天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。
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