海容冷链(603187)2024年中报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降，应收账款坏账损失影响利润
青岛海容商用冷链股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“邵伟”。公司专注于商用冷链设备的研发、生产、销售和服务；公司以商用冷冻展示柜、商用冷藏展示柜、商超展示柜及商用智能售货柜为核心产品，主要采用面向企业客户的直销模式。
根据海容冷链2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收15.86亿元，同比下降21.05%。扣非净利润1.76亿元，同比大幅下降34.55%。海容冷链2024年半年度净利润2.01亿元，业绩同比下降25.27%。
主营业务构成
产品方面，商用展示柜为第一大收入来源，占比95.16%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 商用展示柜 | 15.10亿元 | 95.16% | 26.97% |
| 其他 | 7,674.92万元 | 4.84% | 38.13% |
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降25.27%
本期净利润为2.01亿元，去年同期2.69亿元，同比下降25.27%。
净利润同比下降的原因是：
虽然信用减值损失本期损失3,678.12万元，去年同期损失6,137.41万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为2.39亿元，去年同期为3.76亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降36.32%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.86亿元 | 20.10亿元 | -21.05% |
| 营业成本 | 11.50亿元 | 14.41亿元 | -20.21% |
| 销售费用 | 1.03亿元 | 1.02亿元 | 1.59% |
| 管理费用 | 5,015.30万元 | 4,858.10万元 | 3.24% |
| 财务费用 | -1,252.80万元 | -3,296.28万元 | 61.99% |
| 研发费用 | 4,420.61万元 | 5,490.73万元 | -19.49% |
| 所得税费用 | 3,478.26万元 | 5,095.51万元 | -31.74% |
2024年半年度主营业务利润为2.39亿元，去年同期为3.76亿元，同比大幅下降36.32%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为15.86亿元，同比下降21.05%；（2）毛利率本期为27.51%，同比有所下降了0.77%。
金融投资回报率低
1、金融投资3.82亿元，投资主体为理财投资
在2024年半年度报告中，海容冷链用于金融投资的资产为3.82亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为819.81万元。
2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2024半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 理财产品 | 3.7亿元 |
| 其他 | 1,200万元 |
| 合计 | 3.82亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，全部来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。
2024半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 交易性金融资产在持有期间的投资收益 | 819.81万元 |
| 合计 | 819.81万元 |
2、金融投资资产同比大额下降
企业的金融投资收益持续上升，由2022年中的432.53万元上升至2024年中的819.81万元，变化率为89.54%，而企业的金融投资资产相比去年同期减少了4.5亿元，变化率为-54.09%。
长期趋势表格
| 年份 | 金融资产 | 投资收益 |
|---|---|---|
| 2022年中 | 4.02亿元 | 432.53万元 |
| 2023年中 | 8.32亿元 | 705.53万元 |
| 2024年中 | 3.82亿元 | 819.81万元 |
应收账款坏账损失影响利润
2024半年度，企业应收账款合计16.41亿元，占总资产的30.28%，相较于去年同期的19.93亿元减少17.67%。应收账款的规模大，且相对占比较高。
2024年半年度，企业信用减值损失3,678.12万元，其中主要是应收账款坏账损失3,389.82万元。
行业分析
1、行业发展趋势
海容冷链属于商用冷链设备制造行业，专注于低温存储与展示设备的研发生产。 商用冷链设备行业近三年受生鲜电商、医疗冷链及新零售驱动，市场规模年复合增长率超12%，2024年突破800亿元。政策推动冷链基建升级，智能化与节能化成为技术迭代核心，海外市场拓展加速，预计2026年市场空间达1200亿元，医疗冷链及跨境冷链物流为未来增长极。
2、市场地位及占有率
海容冷链在国内商用冷链设备领域位居前三，2024年冷冻展示柜市占率约14.2%，海外业务占比提升至42%，为乳制品及冷饮行业核心供应商，客户覆盖联合利华、蒙牛等头部品牌。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 海容冷链（603187） | 专注于商用冷链设备，产品涵盖冷冻展示柜、智能零售终端 | 2025年冷链设备营收占比超60%，海外业务收入同比增32% |
| 澳柯玛（600336） | 主营制冷家电及商用冷链设备，覆盖医疗冷链、商超冷藏 | 2024年冷链产品营收占比约35%，医疗冷链市占率居行业前五 |
| 海尔智家（600690） | 综合性家电巨头，布局商用冷柜及智慧冷链解决方案 | 2024年商用冷链营收超80亿，市占率约18% |
| 长虹美菱（000521） | 以生物医疗冷链为核心，拓展商超冷藏设备 | 2025年生物医疗冷链营收同比增25%，供货规模达5.3亿元 |
| 星星科技（300256） | 聚焦冷链物流设备，提供冷库集成及冷藏车解决方案 | 2024年冷链设备营收15亿，市占率约6% |
请下载并登录APP，即可阅读全文
