合兴股份(605005)2024年中报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势，自制工装设备投产
合兴汽车电子股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“陈文葆”。公司主营业务是汽车电子、消费电子产品的研发、生产和销售。主要产品有汽车电子产品、消费电子产品。
根据合兴股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收8.25亿元，同比小幅增长13.39%。扣非净利润1.21亿元，同比增长22.60%。合兴股份2024年半年度净利润1.29亿元，业绩同比大幅增长40.81%。
主营业务构成
公司主要产品包括汽车电子和消费电子两项，其中汽车电子占比67.88%，消费电子占比21.56%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 汽车电子 | 5.60亿元 | 67.88% | 33.92% |
| 消费电子 | 1.78亿元 | 21.56% | 40.90% |
| 其他业务 | 8,716.55万元 | 10.56% | 19.33% |
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比大幅增长40.81%
本期净利润为1.29亿元，去年同期9,135.85万元，同比大幅增长40.81%。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为1.49亿元，去年同期为1.16亿元，同比增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比增长28.50%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.25亿元 | 7.28亿元 | 13.39% |
| 营业成本 | 5.46亿元 | 4.82亿元 | 13.23% |
| 销售费用 | 1,795.36万元 | 1,599.63万元 | 12.24% |
| 管理费用 | 5,677.03万元 | 6,876.50万元 | -17.44% |
| 财务费用 | 174.93万元 | -178.15万元 | 198.20% |
| 研发费用 | 4,880.98万元 | 4,267.78万元 | 14.37% |
| 所得税费用 | 1,537.31万元 | 1,251.44万元 | 22.84% |
2024年半年度主营业务利润为1.49亿元，去年同期为1.16亿元，同比增长28.50%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为8.25亿元，同比小幅增长13.39%；（2）毛利率本期为33.88%，同比有所增长了0.09%。
3、管理费用下降
2024年半年度公司营收8.25亿元，同比小幅增长13.39%，虽然营收在增长，但是管理费用却在下降。
本期管理费用为5,677.03万元，同比下降17.44%。管理费用下降的原因如下表所示：
| 管理费用下降项 | 本期发生额 | 上期发生额 | 管理费用增长项 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|---|---|---|
| 折旧及摊销 | 916.33万元 | 1,042.78万元 | 工资及工资性支出 | 3,476.17万元 | 3,220.99万元 |
| 中介机构费 | 264.34万元 | 335.78万元 | 维修费 | 170.24万元 | 131.38万元 |
| 税金 | 14.30万元 | 78.39万元 |
自制工装设备投产
2024半年度，合兴股份在建工程余额合计3.02亿元。主要在建的重要工程是自制工装设备和新建房屋及建筑物。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 自制工装设备 | 1.70亿元 | 1,734.85万元 | 2,008.99万元 | |
| 新建房屋及建筑物 | 1.07亿元 | 2,429.05万元 | - | |
| 待安装机器设备 | 2,559.28万元 | 5,764.81万元 | 1,153.62万元 |
自制工装设备（转入固定资产项目）
建设目标：合兴股份自制工装设备的建设目标是提升公司生产汽车电子精密关键部件的能力，以满足日益增长的市场需求，并提高产品质量和生产效率。通过技术改造项目，公司旨在优化现有生产线，引入先进的制造技术和自动化设备，从而增强公司的核心竞争力。
建设内容：合兴股份计划进行的技术改造项目包括但不限于更新现有的生产设备，引入更加高效、精确的自制工装设备。这些设备将被用于生产新能源电动汽车及智能驾驶相关的关键零部件。此外，还包括对现有工艺流程进行改进，确保能够适应新技术的应用。
预期收益：尽管有提到“合兴股份年产1,350万套汽车电子精密关键部件技术改造项目”未能达到预期效益，但长期来看，通过此次技术改造，预计能够显著提升产品品质，降低成本，增加产能，进而为公司带来更高的市场占有率和盈利能力。同时，这也将有助于支持公司在新能源汽车领域的进一步发展。请注意，实际效果还需结合市场环境及公司运营情况综合评估。
行业分析
1、行业发展趋势
合兴股份属于汽车零部件行业，专注汽车电子系统及关键零部件的研发制造。 近三年，汽车零部件行业受益于新能源汽车渗透率提升及智能化需求增长，市场规模持续扩容。2023年全球汽车电子市场规模突破3000亿美元，预计2025年复合增长率超8%，中国占比超30%。未来趋势聚焦电动化、轻量化及智能驾驶技术迭代，车载传感器、电控系统等细分领域增长潜力显著。
2、市场地位及占有率
合兴股份为全球头部汽车电子供应商，核心产品进入大众、宝马等供应链体系，客户覆盖博世、大陆等全球前十大零部件企业，国内汽车连接器领域占有率约5%，位居细分赛道前列。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 合兴股份（605005） | 主营汽车电子及消费电子连接器，客户覆盖博世、大陆等全球供应商 | 2024年海外投资3000万欧元设立德国子公司，加速欧洲市场布局 |
| 宁波高发（603788） | 汽车变速操纵器及电子油门踏板制造商 | 2024年电子换挡系统出货量同比增25%，占国内市场份额12% |
| 德赛西威（002920） | 智能座舱及自动驾驶解决方案提供商 | 2025年智能驾驶域控制器获多家车企定点，营收占比提升至35% |
| 华阳集团（002906） | 车载信息娱乐系统及精密压铸件供应商 | 2024年HUD产品出货量突破百万套，市占率约18% |
| 科博达（603786） | 汽车照明控制系统及能源管理企业 | 2025年LED控制器业务营收同比增长30%，客户覆盖奔驰、奥迪 |
1、经营分析总结
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