中再资环(600217)2024年中报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期小幅下降,财政扶持资金对净利润有较大贡献
中再资源环境股份有限公司于1999年上市,实际控制人为“中国供销集团有限公司”。公司主营业务为废电的回收与拆解处理和产业园区固体废弃物一体化处置。公司的主要产品及服务为废电拆解物、工业废弃物。
2024年半年度,公司实现营收18.24亿元,同比小幅增长4.22%。扣非净利润1.56亿元,同比大幅增长16.76倍。中再资环2024年半年度净利润1.64亿元,业绩同比大幅增长13.36倍。本期经营活动产生的现金流净额为-2.49亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
产品方面,废电拆解物为第一大收入来源,占比80.53%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 废电拆解物 | 14.69亿元 | 80.53% | 24.75% |
| 工业废弃物 | 3.54亿元 | 19.39% | 6.68% |
| 租赁收入 | 151.52万元 | 0.08% | 65.86% |
净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期小幅下降
1、营业总收入同比小幅增加4.22%,净利润同比大幅增加13.36倍
2024年半年度,中再资环营业总收入为18.24亿元,去年同期为17.50亿元,同比小幅增长4.22%,净利润为1.64亿元,去年同期为1,146.01万元,同比大幅增长13.36倍。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然所得税费用本期支出3,706.22万元,去年同期收益2,489.48万元,同比大幅下降;
但是(1)主营业务利润本期为2.29亿元,去年同期为8,502.99万元,同比大幅增长;(2)资产减值损失本期损失8,006.15万元,去年同期损失1.67亿元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长169.09%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 18.24亿元 | 17.50亿元 | 4.22% |
| 营业成本 | 14.36亿元 | 14.96亿元 | -4.02% |
| 销售费用 | 809.17万元 | 2,031.33万元 | -60.17% |
| 管理费用 | 5,986.60万元 | 5,407.15万元 | 10.72% |
| 财务费用 | 7,232.21万元 | 7,400.59万元 | -2.28% |
| 研发费用 | 22.91万元 | 19.12万元 | 19.87% |
| 所得税费用 | 3,706.22万元 | -2,489.48万元 | 248.88% |
2024年半年度主营业务利润为2.29亿元,去年同期为8,502.99万元,同比大幅增长169.09%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为18.24亿元,同比小幅增长4.22%;(2)毛利率本期为21.28%,同比大幅增长了6.77%。
3、销售费用大幅下降
2024年半年度公司营收18.24亿元,同比小幅增长4.22%,虽然营收在增长,但是销售费用却在下降。
本期销售费用为809.17万元,同比大幅下降60.17%。销售费用大幅下降的原因是:
(1)劳务费本期为43.80万元,去年同期为463.91万元,同比大幅下降了90.56%。
(2)处置费本期为215.05万元,去年同期为468.07万元,同比大幅下降了54.06%。
(3)租赁费本期为34.75万元,去年同期为241.96万元,同比大幅下降了85.64%。
(4)职工薪酬本期为410.35万元,去年同期为616.78万元,同比大幅下降了33.47%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 410.35万元 | 616.78万元 |
| 处置费 | 215.05万元 | 468.07万元 |
| 折旧费 | 52.39万元 | 106.50万元 |
| 劳务费 | 43.80万元 | 463.91万元 |
| 租赁费 | 34.75万元 | 241.96万元 |
| 其他 | 52.83万元 | 134.10万元 |
| 合计 | 809.17万元 | 2,031.33万元 |
财政扶持资金对净利润有较大贡献
2024年半年度,公司的其他收益为5,495.95万元,占净利润比重为33.41%,较去年同期减少19.90%。
其他收益明细
| 项目 | 2024半年度 | 2023半年度 |
|---|---|---|
| 财政扶持资金 | 5,096.00万元 | 6,571.44万元 |
| 其他 | 267.27万元 | 86.97万元 |
| 增值税返还 | 107.23万元 | 194.03万元 |
| 稳岗补贴 | 23.20万元 | 2.02万元 |
| 个税手续费返还 | 2.25万元 | 6.99万元 |
| 合计 | 5,495.95万元 | 6,861.46万元 |
行业分析
1、行业发展趋势
中再资环属于废弃资源综合利用行业,专注于废电回收拆解及固废一体化处置。 废弃资源综合利用行业近三年受政策驱动加速发展,2024年市场规模突破3000亿元,年复合增长率超10%。随着“无废城市”建设及循环经济立法深化,行业正向规模化、集约化转型,预计2025年市场空间将达3500亿元,重点向高值化再生材料、全产业链协同处置等方向升级。
2、市场地位及占有率
中再资环是国内废电拆解领域龙头企业,2024年废电处理量占全国市场份额约15%,在产业园区固废处置领域服务覆盖30余个国家级园区,规模化处理能力居行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中再资环(600217) | 废电回收拆解及产业园区固废处置龙头企业,拥有20家子公司及17个招投标项目 | 2024年废电拆解物营收占比超65%,固废处置业务覆盖全国12省份 |
| 格林美(002340) | 动力电池回收及稀有金属再生利用领先企业,布局全球回收网络 | 2024年动力电池拆解量突破8万吨,镍钴资源化率行业第一 |
| 东江环保(002672) | 工业危废处置及资源化综合服务商,拥有60余处处置基地 | 2024年危废处置牌照总量超350万吨/年,工业废渣资源化率超85% |
| 启迪环境(000826) | 城市固废全产业链服务商,涵盖环卫、焚烧发电、再生资源等 | 2024年垃圾焚烧处理规模达3.8万吨/日,生物质发电装机量行业前三 |
| 怡球资源(601388) | 铝合金再生资源跨国企业,具备全球废铝采购及再生能力 | 2024年再生铝产能突破100万吨,北美市场原料采购占比超40% |
4、经营评分排名
中再资环在2024年中报经营评分排名为第2747名,在资源回收行业中排名为5名。
资源回收经营评分前三名(及中再资环)
| 公司 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 赤峰黄金 | 78 | 52 | 74 | 54 | 66 |
| 英科再生 | 74 | 50 | 71 | 54 | 73 |
| 浩通科技 | 72 | 48 | 59 | 44 | 48 |
| 中再资环 | 60 | 46 | 62 | 65 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日,中再资环近十二个月的滚动营收为40亿元,在资源回收行业中,中再资环的全国排名为5名,全球排名为11名。