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春风动力(603129)2024年中报解读:净利润近9年整体呈现上升趋势,在建新厂区(三期)

浙江春风动力股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“赖国贵”。公司主营业务是全地形车、中大排量摩托车和电动摩托车的研发、生产和销售,主要产品包括400cc至1000cc排量段CForce、UForce、ZForce四轮全地形车。

根据春风动力2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收75.29亿元,同比增长15.73%。扣非净利润6.87亿元,同比大幅增长32.05%。春风动力2024年半年度净利润7.42亿元,业绩同比增长28.60%。

PART 1
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净利润近9年整体呈现上升趋势

1、净利润同比增长28.60%

本期净利润为7.42亿元,去年同期5.77亿元,同比增长28.60%。

净利润同比增长的原因是主营业务利润本期为8.07亿元,去年同期为6.38亿元,同比增长。

2、主营业务利润同比增长26.57%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 75.29亿元 65.06亿元 15.73%
营业成本 51.56亿元 43.86亿元 17.57%
销售费用 7.30亿元 8.22亿元 -11.24%
管理费用 3.69亿元 2.89亿元 27.91%
财务费用 -1.43亿元 -1.18亿元 -21.05%
研发费用 4.58亿元 3.77亿元 21.37%
所得税费用 6,508.79万元 7,623.52万元 -14.62%

2024年半年度主营业务利润为8.07亿元,去年同期为6.38亿元,同比增长26.57%。

虽然毛利率本期为31.51%,同比小幅下降了1.07%,不过营业总收入本期为75.29亿元,同比增长15.73%,推动主营业务利润同比增长。

3、财务收益增长

本期财务费用为-1.43亿元,表示有财务收益,同时这种收益较上期增长了21.05%。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重达到19.32%。重要原因在于:

(1)汇兑收益本期为6,810.36万元,去年同期为4,544.30万元,同比大幅增长了49.87%。

(2)利息收入本期为8,292.97万元,去年同期为7,565.09万元,同比小幅增长了9.62%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -8,292.97万元 -7,565.09万元
汇兑损益 -6,810.36万元 -4,544.30万元
其他 773.08万元 271.13万元
合计 -1.43亿元 -1.18亿元

PART 2
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设备安装工程阶段性投产1.99亿元,固定资产小幅增长

2024半年度,春风动力固定资产合计15.13亿元,占总资产的12.26%,相比期初的13.34亿元增长了13.40%。

本期在建工程转入2.35亿元

在本报告期内,企业固定资产新增2.44亿元,主要为在建工程转入的2.35亿元,占比96.43%。

新增余额情况


项目名称 金额
本期增加金额 2.44亿元
在建工程转入 2.35亿元

在此之中:设备安装工程转入1.99亿元。

设备安装工程(转入固定资产项目)

建设目标:春风动力设备安装工程旨在提升公司的电动两轮车生产能力,通过新建生产线来达到年产5万台电动两轮车的规模。这将有助于公司扩大电动车市场份额,并响应市场对环保出行方式日益增长的需求。

建设内容:该建设项目包括新建一条电动两轮车生产线以及相应的配套设施,涵盖生产所需的机械设备、装配线及质量检测系统等。此外,还包括约34.04亩的建设用地和大约34,428.65平方米的建筑面积,以确保生产线的顺利运作。

建设时间和周期:根据之前公告的信息,该项目预计从规划到完成需要一定的时间,但具体开始日期没有明确指出。通常此类项目的建设周期可能在几个月到一年左右,考虑到准备阶段、施工阶段以及调试与试运行阶段。确切的建设时间表需参考公司最新的官方公告。

预期收益:通过实施年产5万台电动车建设项目,春风动力预期能够显著增加其电动车产量,从而提高销售收入并增强市场竞争力。项目总投资为13,132.7万元人民币,长期来看,随着电动车市场的持续增长,此项目有望为公司带来良好的经济效益和社会效益。

PART 3
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在建新厂区(三期)

2024半年度,春风动力在建工程余额合计2.85亿元,相较期初的3.10亿元小幅下降了8.17%。主要在建的重要工程是设备安装工程、新厂区(三期)等。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
设备安装工程 1.06亿元 1.60亿元 1.99亿元
新厂区(三期) 9,256.37万元 1,069.36万元 10.75万元
基建 7,827.89万元 5,254.93万元 3,639.41万元

新厂区(三期)(大额在建项目)

建设目标:春风动力新厂区(三期)的目标可能是进一步扩大生产能力,提高生产效率,并引入更多智能化制造技术。通过这一扩建项目,公司希望能够满足不断增长的市场需求,增强市场竞争力,并推动企业长期可持续发展。

建设内容:预计新厂区(三期)将包括先进的生产线、仓储设施以及研发实验室等。它可能会继续采用5G、人工智能等先进技术,实现高度自动化的智能制造流程。此外,也可能加强环境保护措施,确保符合甚至超越行业环保标准。

建设时间和周期:具体的建设开始时间与完成周期未有公开信息提供。通常来说,这样的建设项目从规划到竣工大约需要1-2年的时间,但实际进度取决于多种因素,如资金到位情况、审批流程快慢及施工条件等。

预期收益:虽然没有明确数据表明三期项目的预期财务回报,但是根据之前的投资案例可以推测,该项目旨在通过提升产能和优化成本结构来增加收入并改善盈利能力。同时,通过技术创新还可以为公司带来更高的附加值,从而促进业绩增长。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

浙江春风动力股份有限公司属于交运设备行业,专注于全地形车、中大排量摩托车及电动摩托车的研发制造。 交运设备行业近三年保持稳步增长,2022年全地形车及中大排量摩托车全球市场规模超300亿美元,年均复合增速约8%。未来行业将加速向电动化、智能化转型,高端休闲运动装备需求持续释放,预计2025年全球市场空间突破400亿美元,其中中国企业在全球供应链中占比有望提升至35%以上。

2、市场地位及占有率

春风动力在国内全地形车市场占有率超60%,稳居出口龙头地位,其大排量摩托车在250cc以上细分领域市占率约25%。2024年海外业务营收占比达72%,在欧洲四轮全地形车市场占有率连续五年位列前三。

3、主要竞争对手

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