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中国动力(600482)2024年中报深度解读:净利润近3年整体呈现上升趋势,其他收益对净利润有较大贡献

中国船舶重工集团动力股份有限公司于2004年上市,实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为多维度的高端动力装备研发、制造、系统集成、销售及服务。公司主要产品为:燃气轮机,汽轮机,柴油机,电机、电控设备,蓄电池,热气机,核电特种设备,船用机械、港口机械,齿轮箱等。

2024年半年度,公司实现营收248.61亿元,同比增长16.61%。扣非净利润4.19亿元,同比大幅增长2.07倍。中国动力2024年半年度净利润7.80亿元,业绩同比大幅增长92.21%。

PART 1
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主营业务构成

公司主要产品包括柴油动力、化学动力、海工平台及船用机械三项,柴油动力占比44.15%,化学动力占比15.48%,海工平台及船用机械占比12.87%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
柴油动力 109.77亿元 44.15% 15.22%
化学动力 38.47亿元 15.48% 12.17%
海工平台及船用机械 32.00亿元 12.87% 6.84%
贵金属 22.41亿元 9.01% 4.20%
其他分部 17.26亿元 6.94% 14.77%
其他业务 28.70亿元 11.55% -

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、营业总收入同比增加16.61%,净利润同比大幅增加92.21%

2024年半年度,中国动力营业总收入为248.61亿元,去年同期为213.19亿元,同比增长16.61%,净利润为7.80亿元,去年同期为4.06亿元,同比大幅增长92.21%。

净利润同比大幅增长的原因是(1)主营业务利润本期为4.84亿元,去年同期为1.65亿元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为2.93亿元,去年同期为1.17亿元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长194.04%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 248.61亿元 213.19亿元 16.61%
营业成本 219.17亿元 189.46亿元 15.68%
销售费用 2.11亿元 2.38亿元 -11.54%
管理费用 11.33亿元 10.08亿元 12.31%
财务费用 -1.05亿元 -5,677.40万元 -84.65%
研发费用 9.73亿元 7.71亿元 26.14%
所得税费用 8,620.00万元 3,153.40万元 173.36%

2024年半年度主营业务利润为4.84亿元,去年同期为1.65亿元,同比大幅增长194.04%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为248.61亿元,同比增长16.61%;(2)毛利率本期为11.84%,同比小幅增长了0.71%。

3、非主营业务利润同比大幅增长

中国动力2024年半年度非主营业务利润为3.82亿元,去年同期为2.73亿元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 4.84亿元 62.05% 1.65亿元 194.04%
投资收益 8,407.00万元 10.78% 1.11亿元 -24.30%
其他收益 2.93亿元 37.52% 1.17亿元 149.56%
其他 2,415.85万元 3.10% 4,378.08万元 -44.82%
净利润 7.80亿元 100.00% 4.06亿元 92.21%

4、财务收益大幅增长

本期财务费用为-1.05亿元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅增长了84.65%。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重达到13.44%。重要原因在于:

(1)利息收入本期为2.28亿元,去年同期为1.73亿元,同比大幅增长了31.54%。

(2)利息费用本期为1.09亿元,去年同期为1.21亿元,同比小幅下降了9.41%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -2.28亿元 -1.73亿元
利息费用 1.09亿元 1.21亿元
其他 1,364.38万元 -431.32万元
合计 -1.05亿元 -5,677.40万元

PART 3
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其他收益对净利润有较大贡献

2024年半年度,公司的其他收益为2.93亿元,占净利润比重为37.52%,较去年同期增加149.56%。

其他收益明细


项目 2024半年度 2023半年度
政府补助 1.56亿元 1.12亿元
税费减免及返还 1.34亿元 421.50万元
个人所得税代扣代缴手续费返还 189.10万元 89.29万元
合计 2.93亿元 1.17亿元

(1)本期政府补助对利润的贡献为2.91亿元,其中非经常性损益的政府补助金额为6,142.82万元。

(2)本期共收到政府补助3.59亿元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助留存计入后期利润 2.25亿元
本期政府补助计入当期利润 1.34亿元
小计 3.59亿元

(3)本期政府补助余额还剩下7.35亿元,留存计入以后年度利润。

PART 4
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存货周转率持续上升

2024年半年度,企业存货周转率为1.39,在2021年半年度到2024年半年度,存货周转率连续4年上升,平均回款时间从141天减少到了129天,企业存货周转能力提升,2024年半年度中国动力存货余额合计179.04亿元,占总资产的17.99%,同比去年的163.46亿元小幅增长9.53%。

(注:2020年中计提存货100.51万元,2021年中计提存货42.11万元,2022年中计提存货57.79万元,2023年中计提存货1624.34万元,2024年中计提存货2321.96万元。)

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

中国动力属于船舶动力设备行业,专注舰船动力系统研发制造。 船舶动力行业近三年受军民融合政策及海洋经济驱动稳步增长,2025年市场规模预计突破2000亿元。未来趋势向绿色动力(如LNG、氢燃料)及智能化方向升级,军用需求稳固,民用市场受益于远洋运输复苏,技术壁垒推动行业集中度提升。

2、市场地位及占有率

中国动力是国内舰船动力系统核心供应商,军用领域市占率超60%,民用低速柴油机全球市场份额约15%,稳居国内龙头地位。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
中国动力(600482) 舰船动力系统及高端装备制造商,覆盖军民领域 2025年军用动力订单占比超70%,低速机全球市占率15%
中国重工(601989) 船舶制造及配套设备龙头,涵盖军工与民用船舶 2025年船舶配套营收占比38%,手持订单规模行业前三
中船防务(600685) 防务装备及海洋工程核心企业,侧重军用舰艇建造 2025年防务装备营收同比增长22%,占主营业务65%
中国船舶(600150) 全产业链船舶工业集团,涉及动力系统及总装业务 2025年船舶动力营收占比28%,承接大型LNG船订单
江龙船艇(300589) 中小型高性能船艇制造商,拓展新能源船用动力 2025年新能源船艇订单同比增长40%,营收占比超25%

4、经营评分排名

中国动力在2024年中报经营评分排名为第2584名,在蓄电池行业中排名为4名。

蓄电池经营评分前三名(及中国动力)


公司 2024年中报 2024年一季报 2023年年报 2023年三季报 2023年中报
天能股份 74 48 79 74
XD骆驼股 73 52 73 53 73
圣阳股份 68 52 69 53 76
中国动力 65 48 67 66 66

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