中国动力(600482)2024年中报深度解读:净利润近3年整体呈现上升趋势,其他收益对净利润有较大贡献
中国船舶重工集团动力股份有限公司于2004年上市,实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为多维度的高端动力装备研发、制造、系统集成、销售及服务。公司主要产品为:燃气轮机,汽轮机,柴油机,电机、电控设备,蓄电池,热气机,核电特种设备,船用机械、港口机械,齿轮箱等。
2024年半年度,公司实现营收248.61亿元,同比增长16.61%。扣非净利润4.19亿元,同比大幅增长2.07倍。中国动力2024年半年度净利润7.80亿元,业绩同比大幅增长92.21%。
主营业务构成
公司主要产品包括柴油动力、化学动力、海工平台及船用机械三项,柴油动力占比44.15%,化学动力占比15.48%,海工平台及船用机械占比12.87%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 柴油动力 | 109.77亿元 | 44.15% | 15.22% |
| 化学动力 | 38.47亿元 | 15.48% | 12.17% |
| 海工平台及船用机械 | 32.00亿元 | 12.87% | 6.84% |
| 贵金属 | 22.41亿元 | 9.01% | 4.20% |
| 其他分部 | 17.26亿元 | 6.94% | 14.77% |
| 其他业务 | 28.70亿元 | 11.55% | - |
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比增加16.61%,净利润同比大幅增加92.21%
2024年半年度,中国动力营业总收入为248.61亿元,去年同期为213.19亿元,同比增长16.61%,净利润为7.80亿元,去年同期为4.06亿元,同比大幅增长92.21%。
净利润同比大幅增长的原因是(1)主营业务利润本期为4.84亿元,去年同期为1.65亿元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为2.93亿元,去年同期为1.17亿元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长194.04%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 248.61亿元 | 213.19亿元 | 16.61% |
| 营业成本 | 219.17亿元 | 189.46亿元 | 15.68% |
| 销售费用 | 2.11亿元 | 2.38亿元 | -11.54% |
| 管理费用 | 11.33亿元 | 10.08亿元 | 12.31% |
| 财务费用 | -1.05亿元 | -5,677.40万元 | -84.65% |
| 研发费用 | 9.73亿元 | 7.71亿元 | 26.14% |
| 所得税费用 | 8,620.00万元 | 3,153.40万元 | 173.36% |
2024年半年度主营业务利润为4.84亿元,去年同期为1.65亿元,同比大幅增长194.04%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为248.61亿元,同比增长16.61%;(2)毛利率本期为11.84%,同比小幅增长了0.71%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
中国动力2024年半年度非主营业务利润为3.82亿元,去年同期为2.73亿元,同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4.84亿元 | 62.05% | 1.65亿元 | 194.04% |
| 投资收益 | 8,407.00万元 | 10.78% | 1.11亿元 | -24.30% |
| 其他收益 | 2.93亿元 | 37.52% | 1.17亿元 | 149.56% |
| 其他 | 2,415.85万元 | 3.10% | 4,378.08万元 | -44.82% |
| 净利润 | 7.80亿元 | 100.00% | 4.06亿元 | 92.21% |
4、财务收益大幅增长
本期财务费用为-1.05亿元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅增长了84.65%。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重达到13.44%。重要原因在于:
(1)利息收入本期为2.28亿元,去年同期为1.73亿元,同比大幅增长了31.54%。
(2)利息费用本期为1.09亿元,去年同期为1.21亿元,同比小幅下降了9.41%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减:利息收入 | -2.28亿元 | -1.73亿元 |
| 利息费用 | 1.09亿元 | 1.21亿元 |
| 其他 | 1,364.38万元 | -431.32万元 |
| 合计 | -1.05亿元 | -5,677.40万元 |
其他收益对净利润有较大贡献
2024年半年度,公司的其他收益为2.93亿元,占净利润比重为37.52%,较去年同期增加149.56%。
其他收益明细
| 项目 | 2024半年度 | 2023半年度 |
|---|---|---|
| 政府补助 | 1.56亿元 | 1.12亿元 |
| 税费减免及返还 | 1.34亿元 | 421.50万元 |
| 个人所得税代扣代缴手续费返还 | 189.10万元 | 89.29万元 |
| 合计 | 2.93亿元 | 1.17亿元 |
(1)本期政府补助对利润的贡献为2.91亿元,其中非经常性损益的政府补助金额为6,142.82万元。
(2)本期共收到政府补助3.59亿元,主要分布如下表所示:
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助留存计入后期利润 | 2.25亿元 |
| 本期政府补助计入当期利润 | 1.34亿元 |
| 小计 | 3.59亿元 |
(3)本期政府补助余额还剩下7.35亿元,留存计入以后年度利润。
存货周转率持续上升
2024年半年度,企业存货周转率为1.39,在2021年半年度到2024年半年度,存货周转率连续4年上升,平均回款时间从141天减少到了129天,企业存货周转能力提升,2024年半年度中国动力存货余额合计179.04亿元,占总资产的17.99%,同比去年的163.46亿元小幅增长9.53%。
(注:2020年中计提存货100.51万元,2021年中计提存货42.11万元,2022年中计提存货57.79万元,2023年中计提存货1624.34万元,2024年中计提存货2321.96万元。)
行业分析
1、行业发展趋势
中国动力属于船舶动力设备行业,专注舰船动力系统研发制造。 船舶动力行业近三年受军民融合政策及海洋经济驱动稳步增长,2025年市场规模预计突破2000亿元。未来趋势向绿色动力(如LNG、氢燃料)及智能化方向升级,军用需求稳固,民用市场受益于远洋运输复苏,技术壁垒推动行业集中度提升。
2、市场地位及占有率
中国动力是国内舰船动力系统核心供应商,军用领域市占率超60%,民用低速柴油机全球市场份额约15%,稳居国内龙头地位。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中国动力(600482) | 舰船动力系统及高端装备制造商,覆盖军民领域 | 2025年军用动力订单占比超70%,低速机全球市占率15% |
| 中国重工(601989) | 船舶制造及配套设备龙头,涵盖军工与民用船舶 | 2025年船舶配套营收占比38%,手持订单规模行业前三 |
| 中船防务(600685) | 防务装备及海洋工程核心企业,侧重军用舰艇建造 | 2025年防务装备营收同比增长22%,占主营业务65% |
| 中国船舶(600150) | 全产业链船舶工业集团,涉及动力系统及总装业务 | 2025年船舶动力营收占比28%,承接大型LNG船订单 |
| 江龙船艇(300589) | 中小型高性能船艇制造商,拓展新能源船用动力 | 2025年新能源船艇订单同比增长40%,营收占比超25% |
4、经营评分排名
中国动力在2024年中报经营评分排名为第2584名,在蓄电池行业中排名为4名。
蓄电池经营评分前三名(及中国动力)
| 公司 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 天能股份 | 74 | 48 | 79 | 74 | |
| XD骆驼股 | 73 | 52 | 73 | 53 | 73 |
| 圣阳股份 | 68 | 52 | 69 | 53 | 76 |
| 中国动力 | 65 | 48 | 67 | 66 | 66 |