新美星(300509)2024年中报深度解读:资产负债率同比增加,净利润近3年整体呈现下降趋势
江苏新美星包装机械股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“何德平”。公司主营业务是为液态产品工厂提供产存一体化整体解决方案的总集成总承包服务。公司的主要产品为前处理系统、吹灌旋一体机、吹瓶系统、灌装系统以及二次包装系列设备,能够为客户提供液体包装全面解决方案。
2024年半年度,公司实现营收5.06亿元,同比小幅增长11.47%。扣非净利润1,560.09万元,同比大幅下降34.71%。新美星2024年半年度净利润1,902.90万元,业绩同比小幅下降12.79%。
主营业务构成
公司主要产品包括液态包装设备和瓶盖等两项,其中液态包装设备占比72.56%,瓶盖等占比18.17%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 液态包装设备 | 3.67亿元 | 72.56% | 23.69% |
| 瓶盖等 | 9,197.08万元 | 18.17% | 2.61% |
| 备件及其他 | 4,260.69万元 | 8.42% | 54.61% |
| 其他业务 | 428.41万元 | 0.85% | 71.29% |
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比小幅下降12.79%
本期净利润为1,902.90万元,去年同期2,182.04万元,同比小幅下降12.79%。
净利润同比小幅下降的原因是:
虽然(1)其他收益本期为637.46万元,去年同期为239.21万元,同比大幅增长;(2)所得税费用本期收益52.76万元,去年同期支出324.48万元,同比大幅增长。
但是(1)主营业务利润本期为2,545.00万元,去年同期为3,212.92万元,同比下降;(2)资产减值损失本期损失425.31万元,去年同期损失0.00元,;(3)信用减值损失本期损失782.80万元,去年同期损失421.85万元,同比大幅下降。
值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润同比下降20.79%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.06亿元 | 4.54亿元 | 11.47% |
| 营业成本 | 3.90亿元 | 3.36亿元 | 16.25% |
| 销售费用 | 2,648.92万元 | 2,437.26万元 | 8.68% |
| 管理费用 | 3,412.15万元 | 3,501.12万元 | -2.54% |
| 财务费用 | -235.12万元 | -49.74万元 | -372.67% |
| 研发费用 | 2,833.88万元 | 2,395.24万元 | 18.31% |
| 所得税费用 | -52.76万元 | 324.48万元 | -116.26% |
2024年半年度主营业务利润为2,545.00万元,去年同期为3,212.92万元,同比下降20.79%。
虽然营业总收入本期为5.06亿元,同比小幅增长11.47%,不过毛利率本期为22.87%,同比小幅下降了3.17%,导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润亏损有所减小
新美星2024年半年度非主营业务利润为-694.86万元,去年同期为-706.40万元,亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,545.00万元 | 133.74% | 3,212.92万元 | -20.79% |
| 资产减值损失 | -425.31万元 | -22.35% | - | |
| 其他收益 | 637.46万元 | 33.50% | 239.21万元 | 166.48% |
| 信用减值损失 | -782.80万元 | -41.14% | -421.85万元 | -85.56% |
| 其他 | -123.65万元 | -6.50% | -501.65万元 | 75.35% |
| 净利润 | 1,902.90万元 | 100.00% | 2,182.04万元 | -12.79% |
存货跌价损失影响利润,存货周转率小幅下降
存货跌价损失425.31万元,坏账损失影响利润
2024年半年度,null资产减值损失425.31万元,其中主要是存货跌价准备减值合计425.31万元。
2024年半年度,企业存货周转率为0.41,在2023年半年度到2024年半年度新美星存货周转率从0.48小幅下降到了0.41,存货周转天数从375天增加到了439天。2024年半年度新美星存货余额合计12.85亿元,占总资产的55.38%,同比去年的9.99亿元增长28.61%。
(注:2022年中计提存货122.74万元,2024年中计提存货425.31万元。)
资产负债率同比增加
2024年半年度,企业资产负债率为70.10%,去年同期为65.12%,同比小幅增长了4.98%,近5年资产负债率总体呈现上升状态,从58.84%增长至70.10%。
资产负债率同比小幅增长主要是无息息负债的大幅下降。
1、负债增加原因
新美星负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了791.46万元,去年同期流入2,809.57万元,由正转负。主要是由于支付的其他与投资活动有关的现金本期为1.36亿元,支付的其他与投资活动有关的现金本期为1.36亿元。
2、偿债能力:经营活动现金流净额/短期债务同比大幅下降
近五期偿债能力指标汇总
| 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.25 | 1.30 | 1.29 | 1.32 | 1.32 |
| 速动比率 | 0.46 | 0.49 | 0.64 | 0.65 | 0.72 |
| 现金比率(%) | 0.31 | 0.28 | 0.47 | 0.45 | 0.48 |
| 资产负债率(%) | 70.10 | 65.12 | 64.83 | 60.92 | 58.84 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 54.96 | - | 20.78 | 15.37 | 14.29 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.34 | 0.51 | 0.20 | -0.03 | 0.38 |
| 货币资金/短期债务 | 1.89 | 2.04 | 1.73 | 1.71 | 1.85 |
速动比率为0.46,去年同期为0.49,同比小幅下降,速动比率在比较低的情况下还在降低。
另外经营活动现金流净额/短期债务为0.34,去年同期为0.51,经营活动现金流净额/短期债务降低到了一个较低的水平。
以上说明企业短期偿债压力较大。
行业分析
1、行业发展趋势
新美星属于液态食品包装机械行业,专注于提供产存一体化智能工厂集成解决方案。 液态食品包装机械行业近三年受消费升级及自动化需求驱动,市场规模稳步增长。2024年行业规模预计突破350亿元,复合增长率约8.5%。未来趋势聚焦智能化、柔性化生产,工业互联网与绿色低碳技术深度融合,2025年全球液态包装设备市场空间有望达450亿元,亚太地区占比超40%。
2、市场地位及占有率
新美星为国内液态包装机械龙头企业,国内市场份额约12%,位列行业前三。其吹灌旋一体机市占率达18%,出口业务覆盖80余国,2024年海外营收占比升至35%,核心客户包括可口可乐、达能等国际品牌。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 新美星(300509) | 液态食品智能工厂集成服务商,覆盖吹灌旋设备及二次包装系统 | 2024年净利润预增71.8%-114.75%,吹灌旋一体机市占率18% |
| 中亚股份(300512) | 乳品及饮料无菌灌装设备制造商,提供后道智能包装解决方案 | 2024年无菌灌装线市占率9%,乳品行业营收占比超60% |
| 永创智能(603901) | 智能包装设备综合供应商,产品涵盖灌装、成型及检测系统 | 2024年智能包装线营收同比增22%,千万级订单占比35% |
| 达意隆(002209) | 饮料包装机械及机器人集成服务商,聚焦液态产品全流程自动化 | 2024年饮料包装设备供货规模突破3.8亿元,出口占比28% |
| 东方精工(002611) | 瓦楞纸包装设备龙头,拓展智能物流及数字印刷业务 | 2024年智能包装业务营收占比19%,持股嘉腾机器人20%股权 |
4、经营评分排名
新美星在2024年中报经营评分排名为第2567名,在印刷包装机械行业中排名为5名。
印刷包装机械经营评分前三名(及新美星)
| 公司 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 东方精工 | 76 | 56 | 77 | 56 | 79 |
| 炜冈科技 | 75 | 72 | 73 | 63 | 78 |
| 达意隆 | 71 | 76 | 69 | 52 | 68 |
| 新美星 | 73 | 51 | 66 | 53 | 66 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日,新美星近十二个月的滚动营收为11亿元,在印刷包装机械行业中,新美星的全球营收规模排名为9名,全国排名为6名。