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中国建筑(601668)2024年中报解读：主营业务利润同比小幅增长
中国建筑股份有限公司于2009年上市。公司是一家建筑房地产综合企业,主要从事于房建、基建、地产和设计。其主要产品是房屋建筑工程和基础设施建设与投资。
根据中国建筑2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收11,446.19亿元，同比基本持平。扣非净利润269.50亿元，同比基本持平。
PART 1
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主营业务构成
公司的主要业务为房屋建筑工程，占比高达64.37%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 房屋建筑工程 | 7,367.76亿元 | 64.37% | 7.07% |
| 基础设施建设与投资 | 2,669.80亿元 | 23.32% | 10.25% |
| 房地产开发与投资 | 1,155.71亿元 | 10.1% | 19.95% |
| 其他 | 204.52亿元 | 1.79% | 25.06% |
| 设计勘察 | 48.41亿元 | 0.42% | 10.19% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 房屋建筑工程 | 7,367.76亿元 | 64.37% | 7.07% |
| 基础设施建设与投资 | 2,669.80亿元 | 23.32% | 10.25% |
| 房地产开发与投资 | 1,155.71亿元 | 10.1% | 19.95% |
| 其他 | 204.52亿元 | 1.79% | 25.06% |
| 设计勘察 | 48.41亿元 | 0.42% | 10.19% |
PART 2
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主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11,446.19亿元 | 11,133.13亿元 | 2.81% |
| 营业成本 | 10,365.28亿元 | 10,067.00亿元 | 2.96% |
| 销售费用 | 35.82亿元 | 32.93亿元 | 8.79% |
| 管理费用 | 170.45亿元 | 170.36亿元 | 0.05% |
| 财务费用 | 100.95亿元 | 102.12亿元 | -1.15% |
| 研发费用 | 174.95亿元 | 193.70亿元 | -9.68% |
| 所得税费用 | 95.55亿元 | 96.25亿元 | -0.72% |
2024年半年度主营业务利润为559.99亿元，去年同期为525.31亿元，同比小幅增长6.60%。
虽然毛利率本期为9.44%，同比有所下降了0.14%，不过营业总收入本期为11,446.19亿元，同比有所增长2.81%，推动主营业务利润同比小幅增长。
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
中国建筑属于房屋建筑及基础设施建设行业。 近三年，中国建筑行业市场规模持续扩大，2024年总产值预计突破30万亿元。绿色建筑、智能建造技术（如BIM）渗透率显著提升，2025年绿色建筑占比目标达30%以上。行业集中度提高，头部企业依托数字化和工业化优势加速整合，基建投资向“新基建”倾斜，预计未来五年年均复合增长率维持在5%-7%。
2、市场地位及占有率
中国建筑是国内最大的建筑综合企业集团，2024年房建业务市占率超12%，基建领域占比约8%，连续多年稳居ENR全球承包商榜首。旗下中海地产位列房企前十，港澳地区高端房建市场占有率领先。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中国建筑（601668） | 全球领先的建筑工程投资建设运营商，涵盖房建、基建、地产开发及勘察设计 | 2024年房建业务市占率12.3%，基建营收同比增长9.8%，中海地产销售规模行业第七 |
| 中国中铁（601390） | 以铁路、公路、市政工程为核心的大型基建集团，具备全产业链服务能力 | 2024年铁路工程市占率超35%，轨道交通业务中标额突破5000亿元 |
| 中国铁建（601186） | 特大型综合建设集团，重点布局高铁、城市轨道及海外工程 | 2024年高速公路工程市占率18%，盾构机保有量国内第一 |
| 中国交建（601800） | 港口航道、公路桥梁建设龙头企业，海洋工程和疏浚领域优势显著 | 2024年港口工程市占率42%，境外基建订单占比提升至28% |
| 上海建工（600170） | 长三角地区领先的建筑承包商，专注超高层建筑和城市更新项目 | 2024年长三角区域营收占比达67%，装配式建筑业务规模增长24% |
总结
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1、经营分析总结
近5年半年度，公司净利润缺乏增长性，2024年半年度净利润402.11亿元。
由于营收的增长，2024年半年度主营利润559.99亿元，较去年同期有所增长。
总体来说，公司虽然盈利能力较差，但是在行业中却属于领先地位。
2、经营评分及排名
经营评分：61 总排名：3204/5338
行业排名（建筑）：11/37
| 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 63 | 48 | 62 | 45 | 61 |
| 行业中位数 | 63 | 46 | 62 | 43 | 57 |
| 行业排名 | 2 | 1 | 3 | 2 | 1 |
建筑行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年半年度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 祥龙电业 | 85 | 祥龙电业 | 83 |
| 2 | 重庆路桥 | 72 | 北方国际 | 80 |
| 3 | 北方国际 | 71 | 重庆路桥 | 71 |
3、特别预警
Z值连续5次预警。
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