莎普爱思(603168)2024年中报解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏，对外股权投资资产逐年递增
浙江莎普爱思药业股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“林弘立”。公司主营业务为医药制造板块以及医疗服务板块。主要产品为苄达赖氨酸滴眼液、大输液、头孢克肟、诊疗服务。
根据莎普爱思2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收2.37亿元，同比大幅下降30.65%。扣非净利润-2,508.35万元，由盈转亏。莎普爱思2024年半年度净利润-2,481.95万元，业绩由盈转亏。
主营业务构成
公司主要从事商品销售、诊疗服务、其他。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 商品销售 | 1.50亿元 | 63.36% | 57.32% |
| 诊疗服务 | 7,437.94万元 | 31.4% | 35.85% |
| 其他 | 1,240.29万元 | 5.24% | 74.06% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 商品销售 | 1.50亿元 | 63.36% | 57.32% |
| 诊疗服务 | 7,437.94万元 | 31.4% | 35.85% |
| 其他 | 1,240.29万元 | 5.24% | 74.06% |
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降30.65%，净利润由盈转亏
2024年半年度，莎普爱思营业总收入为2.37亿元，去年同期为3.42亿元，同比大幅下降30.65%，净利润为-2,481.95万元，去年同期为7,314.85万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-2,203.48万元，去年同期为6,247.52万元，由盈转亏；（2）营业外利润本期为-125.18万元，去年同期为1,218.62万元，由盈转亏。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.37亿元 | 3.42亿元 | -30.65% |
| 营业成本 | 1.15亿元 | 1.47亿元 | -21.60% |
| 销售费用 | 4,258.78万元 | 3,895.42万元 | 9.33% |
| 管理费用 | 6,024.90万元 | 6,269.02万元 | -3.89% |
| 财务费用 | 269.58万元 | -81.11万元 | 432.37% |
| 研发费用 | 3,557.78万元 | 2,833.81万元 | 25.55% |
| 所得税费用 | 415.62万元 | 680.07万元 | -38.89% |
2024年半年度主营业务利润为-2,203.48万元，去年同期为6,247.52万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为2.37亿元，同比大幅下降30.65%；（2）毛利率本期为51.46%，同比小幅下降了5.60%。
3、研发费用增长
2024年半年度公司营收2.37亿元，同比大幅下降30.65%，虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。
本期研发费用为3,557.78万元，同比增长25.55%。归因于委托外部研究开发费用本期为2,191.40万元，去年同期为1,404.54万元，同比大幅增长了56.02%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 委托外部研究开发费用 | 2,191.40万元 | 1,404.54万元 |
| 材料及动力 | 487.53万元 | 558.11万元 |
| 职工薪酬 | 453.63万元 | 550.90万元 |
| 其他 | 425.22万元 | 320.27万元 |
| 合计 | 3,557.78万元 | 2,833.81万元 |
对外股权投资资产逐年递增
莎普爱思2024年初用于对外股权投资的资产为1.47亿元，2024年中为3.1亿元，对外股权投资所产生的收益为295.74万元。
对外股权投资资产大幅增加的原因是上海新弘医药有限公司增加1.59亿元。
对外股权投资构成表
| 项目 | 2024年中资产 | 2024年初资产 | 2024年中收益 |
|---|---|---|---|
| 上海新弘医药有限公司 | 1.59亿元 | 0元 | -34.49万元 |
| 南京科默公司 | 1.05亿元 | 1.01亿元 | 405.57万元 |
| 其他 | 4,554.52万元 | 4,629.86万元 | -75.34万元 |
| 合计 | 3.1亿元 | 1.47亿元 | 295.74万元 |
1、南京科默公司
南京科默公司业务性质为医药研发。
历年投资数据
| 南京科默公司 | 持有股权（%）直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年中 | 17.80 | 0元 | 405.57万元 | 1.05亿元 |
| 2023年末 | 17.80 | 3,000万元 | 278.52万元 | 1.01亿元 |
2、对外股权投资资产逐年递增
从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续大幅上升，由2021年中的-大幅上升至2024年中的3.1亿元。且企业的对外股权投资收益持续大幅上升，由2022年中的-103.72万元大幅上升至2024年中的295.74万元，增长率为385.12%。
长期趋势表格
| 年份 | 对外股权投资 | 投资收益 |
|---|---|---|
| 2021年中 | - | - |
| 2022年中 | 6,896.28万元 | -103.72万元 |
| 2023年中 | 1亿元 | 100.49万元 |
| 2024年中 | 3.1亿元 | 295.74万元 |
在建妇儿医院公司新大楼工程
2024半年度，莎普爱思在建工程余额合计2.79亿元。主要在建的重要工程是妇儿医院公司新大楼工程。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 妇儿医院公司新大楼工程 | 2.69亿元 | 119.94万元 | - | 60.00 |
妇儿医院公司新大楼工程（大额在建项目）
建设目标：提升泰州市妇女儿童医院有限公司的业务规模与服务水平，增强盈利能力，促进公司可持续发展，同时提升医院的信息化管理水平，丰富医疗服务内容，提高医疗服务水平，增强医院的综合竞争力，为患者提供更可及的优质医疗服务，助力当地卫生健康事业发展。
建设内容：包括建设一座新医院大楼，引入高端医疗设备及专业人才，对原有的信息管理系统进行全面升级，购置HIS、PACS（医学影像信息系统）、院感系统、病理管理系统等信息化软件，以完善病房信息、门诊信息、医疗信息、设备、药品、病历等各类信息的管理，同时对医院智能化平台的通信自动化、办公自动化、系统基础工程的弱点和计算机机房进行规划和改善。
预期收益：项目总投资收益率为10.20%，投资回收期（含建设期2年）（所得税后）为9.61年，预期将较大程度地提高医院的医疗服务水平和就医环境，增强医院的综合竞争力，吸引更多患者就诊，形成“医院规模扩大—服务质量提升—吸引患者就诊—医院规模扩大”的良性发展循环，从而提升公司的盈利能力和市场竞争力。
商誉占有一定比重
在2024年半年度报告中，莎普爱思形成的商誉为3.65亿元，占净资产的21.49%。
商誉结构
| 商誉项 | 商誉现值 | 备注 |
|---|---|---|
| 妇儿医院公司 | 3.13亿元 | |
| 其他 | 5,204.71万元 | |
| 商誉总额 | 3.65亿元 |
商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为妇儿医院公司。
妇儿医院公司
（1） 收购情况
2020年末，企业斥资5.02亿元的对价收购妇儿医院公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.66亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达202.7%，形成的商誉高达3.36亿元，占当年净资产的25.74%。
（2） 发展历程
妇儿医院公司承诺在2020年至2022年实现业绩分别不低于3108.50万元、3778.50万元、4113.00万元，累计不低于1.1亿元。实际2020-2022年末产生的业绩为561.65万元、3,622.3万元、3,391.8万元，累计7,575.75万元，未完成承诺。
妇儿医院公司的历年业绩数据如下表所示：
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