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中铁工业(600528)2024年中报深度解读:主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降,其他收益对净利润有较大贡献

中铁高新工业股份有限公司于2001年上市。公司的主营业务为专用工程机械装备及相关服务业务、交通运输装备及相关服务业务,涵盖隧道施工装备及相关服务、工程施工机械及相关服务、道岔、钢结构制造与安装等业务板块。

2024年半年度,公司实现营收139.78亿元,同比小幅下降6.17%。扣非净利润8.92亿元,同比小幅下降7.90%。中铁工业2024年半年度净利润9.21亿元,业绩同比小幅下降8.65%。

PART 1
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主营业务构成

公司主要产品包括交通运输装备及相关服务和专用工程机械装备及相关服务两项,其中交通运输装备及相关服务占比62.46%,专用工程机械装备及相关服务占比34.00%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
交通运输装备及相关服务 87.31亿元 62.46% 15.98%
专用工程机械装备及相关服务 47.53亿元 34.0% 24.10%
其他业务 4.94亿元 3.54% -

PART 2
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主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降

1、净利润同比小幅下降8.65%

本期净利润为9.21亿元,去年同期10.09亿元,同比小幅下降8.65%。

净利润同比小幅下降的原因是:

虽然其他收益本期为1.72亿元,去年同期为3,835.81万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为7.91亿元,去年同期为10.51亿元,同比下降。

2、主营业务利润同比下降24.73%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 139.78亿元 148.98亿元 -6.17%
营业成本 113.52亿元 121.70亿元 -6.72%
销售费用 2.94亿元 2.71亿元 8.37%
管理费用 6.75亿元 6.75亿元 -0.02%
财务费用 -266.60万元 1,679.81万元 -115.87%
研发费用 7.80亿元 6.32亿元 23.35%
所得税费用 6,135.51万元 5,308.01万元 15.59%

2024年半年度主营业务利润为7.91亿元,去年同期为10.51亿元,同比下降24.73%。

虽然毛利率本期为18.79%,同比有所增长了0.48%,不过营业总收入本期为139.78亿元,同比小幅下降6.17%,导致主营业务利润同比下降。

3、非主营业务利润同比大幅增长

中铁工业2024年半年度非主营业务利润为1.92亿元,去年同期为1,083.68万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 7.91亿元 85.86% 10.51亿元 -24.73%
其他收益 1.72亿元 18.62% 3,835.81万元 347.14%
其他 2,462.52万元 2.67% -2,131.97万元 215.50%
净利润 9.21亿元 100.00% 10.09亿元 -8.65%

4、研发费用增长

2024年半年度公司营收139.78亿元,同比小幅下降6.17%,虽然营收在下降,但是研发费用却在增长。

本期研发费用为7.80亿元,同比增长23.35%。研发费用增长的原因是:

(1)其他本期为1.97亿元,去年同期为1.31亿元,同比大幅增长了50.21%。

(2)材料费本期为3.39亿元,去年同期为2.84亿元,同比增长了19.69%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
材料费 3.39亿元 2.84亿元
职工薪酬 2.23亿元 2.00亿元
其他 2.17亿元 1.49亿元
合计 7.80亿元 6.32亿元

PART 3
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其他收益对净利润有较大贡献

2024年半年度,公司的其他收益为1.72亿元,占净利润比重为18.62%,较去年同期增加347.14%。

其他收益明细


项目 2024半年度 2023半年度
增值税加计抵减 1.20亿元 -
企业扶持补助 2,551.57万元 2,297.36万元
科研补贴 1,534.59万元 1,082.62万元
税收返还 1,003.64万元 386.36万元
稳岗补贴 88.88万元 69.46万元
合计 1.72亿元 3,835.81万元

PART 4
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在建工程余额大幅减少

2024半年度,中铁工业在建工程余额合计7.30亿元,相较期初的14.71亿元大幅下降了50.34%。主要在建的重要工程是江夏基地厂房建设项目、中铁产业园等。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
江夏基地厂房建设项目 1.09亿元 155.98万元 - 64.06%
中铁产业园 8,244.25万元 2,096.26万元 - 94.34%
宝鸡事业部钢结构加工厂房建设项目 6,618.93万元 24.45万元 - 95.88%
数控机床安全增强防护设备项目 4,140.92万元 - - 99.30%
道岔下料组装自动化改造项目 452.24万元 73.06万元 3,685.55万元 71.34%
重件码头建设升级项目 174.92万元 1,816.22万元 7,733.30万元 97.85%

PART 5
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存货周转率下降

2024年半年度,企业存货周转率为0.71,在2023年半年度到2024年半年度中铁工业存货周转率从0.92下降到了0.71,存货周转天数从195天增加到了253天。2024年半年度中铁工业存货余额合计218.37亿元,占总资产的34.89%,同比去年的163.77亿元大幅增长33.34%。

(注:2024年中计提存货176.99万元。)

PART 6
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行业分析

1、行业发展趋势

中铁工业属于铁路装备制造及工程服务行业。 中国铁路行业近三年呈现集中化发展态势,头部企业占据超70%市场份额,2023年铁路项目中标金额前两名企业合计份额达77%。未来行业将加速向智能化、绿色化转型,高铁出海及城市轨道交通扩容成为核心增长点,预计“十四五”末期铁路装备市场规模将突破1.5万亿元。

2、市场地位及占有率

中铁工业位列国内铁路行业第三梯队,专注于盾构机、道岔等高端装备制造,其隧道掘进机国内市占率连续五年超40%,铁路专用设备领域整体市场份额约12%-15%,细分领域技术领先但整体规模较头部企业存在差距。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
中铁工业(600528) 核心业务为隧道掘进装备制造 盾构机国内市场占有率连续五年超40%,2025年海外订单同比增长28%
中国中车(601766) 全球轨道交通装备龙头企业 高铁车辆全球市占率超50%,2025年新签海外合同额突破50亿美元
隧道股份(600820) 地下工程综合服务商 城市轨道交通施工市场份额保持华东地区首位,2025年智能建造技术应用率达65%
晋西车轴(600495) 铁路车轴专业化制造商 铁路货车车轴国内市场占有率维持35%以上,2025年高端合金车轴产能提升40%
辉煌科技(002296) 铁路信号监测系统供应商 铁路防灾安全监控系统覆盖全国30%高铁线路,2025年研发投入占比提升至12%

4、经营评分排名

中铁工业在2024年中报经营评分排名为第3006名,在路桥机械行业中排名为4名。

路桥机械经营评分前三名(及中铁工业)


公司 2024年中报 2024年一季报 2023年年报 2023年三季报 2023年中报
南方路机 72 47 71 56 76
铁建重工 69 55 70 77
天元智能 68 53 72 76
中铁工业 67 50 65 49 63

5、全球排名

截止到2025年9月24日,中铁工业近十二个月的滚动营收为290亿元,在路桥机械行业中,中铁工业的全球营收规模排名为1名,全国排名为1名。

路桥机械营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
中铁工业 290 2.22 18 -1.57
铁建重工 100 1.82 15 -4.58
Astec Industries 雅达工业 93 5.95 0.31 -37.72
新筑股份 25 25.74 -4.09 --
南方路机 10 -7.96 0.91 -16.42
志高机械 8.88 0.28 1.05 16.21
五新隧装 7.99 4.99 1.05 1.93
天元智能 6.44 -16.67 0.39 -21.87
铁拓机械 4.56 23.09 0.51 44.72
森远股份 2.27 2.48 -0.50 --

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