好当家(600467)2024年中报深度解读:净利润近5年整体呈现下降趋势,存货周转率大幅提升
山东好当家海洋发展股份有限公司于2004年上市,实际控制人为“唐传勤”。公司主营业务为海水养殖、食品加工、远洋捕捞、医药保健,主要养殖产品包括海参、海蜇、海带、中国对虾、紫菜、贝类等。
2024年半年度,公司实现营收7.83亿元,同比小幅下降4.80%。扣非净利润615.17万元,同比大幅下降62.48%。好当家2024年半年度净利润2,765.63万元,业绩同比小幅下降7.88%。本期经营活动产生的现金流净额为1.65亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
公司主要产品包括冷冻调理食品、鲜海参、捕捞海产品三项,冷冻调理食品占比41.58%,鲜海参占比37.12%,捕捞海产品占比10.49%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 冷冻调理食品 | 3.25亿元 | 41.58% | 5.76% |
| 鲜海参 | 2.91亿元 | 37.12% | 26.54% |
| 捕捞海产品 | 8,211.43万元 | 10.49% | -0.92% |
| 海参产品 | 7,579.20万元 | 9.68% | 11.76% |
| 其他业务 | 873.62万元 | 1.12% | 28.13% |
净利润近5年整体呈现下降趋势
1、净利润同比小幅下降7.88%
本期净利润为2,765.63万元,去年同期3,002.32万元,同比小幅下降7.88%。
净利润同比小幅下降的原因是:
虽然(1)其他收益本期为2,704.88万元,去年同期为1,053.57万元,同比大幅增长;(2)投资收益本期为884.26万元,去年同期为2.18万元,同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为-726.21万元,去年同期为2,506.53万元,由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.83亿元 | 8.22亿元 | -4.80% |
| 营业成本 | 6.76亿元 | 6.73亿元 | 0.49% |
| 销售费用 | 1,791.14万元 | 1,912.19万元 | -6.33% |
| 管理费用 | 2,789.14万元 | 3,533.80万元 | -21.07% |
| 财务费用 | 5,958.82万元 | 6,366.67万元 | -6.41% |
| 研发费用 | 539.16万元 | 178.65万元 | 201.79% |
| 所得税费用 | 29.02万元 | 490.84万元 | -94.09% |
2024年半年度主营业务利润为-726.21万元,去年同期为2,506.53万元,由盈转亏。
虽然管理费用本期为2,789.14万元,同比下降21.07%,不过营业总收入本期为7.83亿元,同比小幅下降4.80%,导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比大幅增长
好当家2024年半年度非主营业务利润为3,520.86万元,去年同期为986.63万元,同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -726.21万元 | -26.26% | 2,506.53万元 | -128.97% |
| 投资收益 | 884.26万元 | 31.97% | 2.18万元 | 40389.92% |
| 其他收益 | 2,704.88万元 | 97.80% | 1,053.57万元 | 156.73% |
| 其他 | -31.28万元 | -1.13% | 86.31万元 | -136.24% |
| 净利润 | 2,765.63万元 | 100.00% | 3,002.32万元 | -7.88% |
4、管理费用下降
本期管理费用为2,789.14万元,同比下降21.07%。管理费用下降的原因如下表所示:
| 管理费用下降项 | 本期发生额 | 上期发生额 | 管理费用增长项 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|---|---|---|
| 工资及附加 | 831.03万元 | 1,584.37万元 | 折旧摊销 | 873.87万元 | 697.46万元 |
| 其他 | 384.40万元 | 289.49万元 |
存货周转率大幅提升
2024年半年度,企业存货周转率为0.79,在2022年半年度到2024年半年度好当家存货周转率从0.48大幅提升到了0.79,存货周转天数从375天减少到了227天。2024年半年度好当家存货余额合计9.47亿元,占总资产的13.45%,同比去年的12.07亿元下降21.49%。
(注:2020年中计提存货211.11万元,2021年中计提存货82.96万元,2024年中计提存货7245.54元。)
追加投入参源育苗厂房
2024半年度,好当家在建工程余额合计1.08亿元,相较期初的8,098.99万元大幅增长了33.33%。主要在建的重要工程是参源育苗厂房。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 参源育苗厂房 | 1.06亿元 | 2,575.77万元 | 1.56万元 |
参源育苗厂房(大额新增投入项目)
建设目标:好当家参源育苗厂房的建设目标是提升公司海参养殖全产业链的核心竞争力,通过现代化、规模化、标准化的海参育苗生产流程,提高海参种苗的质量和产量,从而满足自身及市场的需要。该建设项目旨在优化公司的产业结构,增强公司在海参行业的市场占有率和技术领先地位。
建设内容:好当家参源育苗厂房的建设内容包括但不限于高标准的育苗车间、配套的水质处理系统、恒温控制设施、科研实验室以及相关办公和生活配套设施等。这些设施将采用先进的生物技术和自动化管理系统,确保提供适宜海参生长的最佳环境,并支持科学研究与技术创新。
建设时间和周期:根据公开信息,具体的建设启动时间和预期完成日期没有明确提及。通常情况下,这样的项目建设周期可能会根据工程规模和复杂程度而有所不同,一般可能从几个月到几年不等。为了获得准确的时间表,建议查阅好当家最近发布的公告或联系公司获取最新的项目进展信息。
预期收益:预期通过该项目,好当家能够大幅提高优质海参苗种的自给率,降低对外部供应商的依赖,同时增加高附加值产品的比例。长远来看,这有助于提高企业的盈利能力,强化其在海参产业中的竞争优势,并对地方经济产生积极影响。然而,具体的财务指标如投资回报率、净利润增长等数据需参考好当家公司官方发布的财务预测或分析报告。
重大资产负债及变动情况
购置新增3.48亿元,无形资产大幅增长
2024年半年度,好当家的无形资产合计10.86亿元,占总资产的15.40%,相较于年初的7.72亿元大幅增长40.66%。
2024半年度无形资产结构
| 项目名称 | 期末价值 | 期初价值 |
|---|---|---|
| 海域使用权 | 9.55亿元 | 6.39亿元 |
| 其他 | 1.30亿元 | 1.33亿元 |
| 合计 | 10.86亿元 | 7.72亿元 |
本期购置新增3.48亿元
在本报告期内,无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的,企业无形资产新增3.48亿元,主要为购置新增的3.48亿元。在购置新增中,主要是海域使用权,合计3.48亿元。
无形资产增加
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 购置 | 3.48亿元 |
| 其中:海域使用权 | 3.48亿元 |
| 本期增加金额 | 3.48亿元 |
行业分析
1、行业发展趋势
好当家属于海洋渔业,核心业务涵盖海水养殖、远洋捕捞及海产品加工。 海洋渔业近三年受政策支持及消费升级驱动,市场空间稳步扩大,2023年行业规模达4500亿元,年复合增长率约5%。未来趋势聚焦生态养殖技术升级、深加工产品附加值提升及远洋资源整合,预计2025年市场规模突破5000亿元,冷链物流和预制菜需求将进一步释放增长潜力。
2、市场地位及占有率
好当家为国内海水养殖龙头企业,深耕刺参、海带等品类,2024年海参养殖规模位居行业前三,市场占有率约8%-10%,远洋捕捞业务覆盖西北太平洋等海域,产业链一体化优势显著。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 好当家(600467) | 海水养殖及加工一体化企业 | 2024年海参养殖市占率超9% |
| 东方海洋(002086) | 海产品育苗与精深加工企业 | 2024年海带苗种供应规模居行业前五 |
| 獐子岛(002069) | 扇贝养殖及海洋牧场运营商 | 2025年扇贝捕捞量恢复至千万吨级 |
| 国联水产(300094) | 对虾及预制菜全产业链企业 | 2024年对虾出口营收占比达65% |
| 中水渔业(000798) | 远洋捕捞及金枪鱼加工企业 | 2025年金枪鱼捕捞配额占比行业前三 |
4、经营评分排名
好当家在2024年中报经营评分排名为第2420名,在水产行业中排名为1名。
水产经营评分前三名
| 公司 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 好当家 | 67 | 40 | 72 | 49 | 71 |
| 獐子岛 | 35 | 17 | 54 | 67 | |
| 国联水产 | 26 | 14 | 15 | 17 |