江铃汽车(000550)2024年中报深度解读:整车收入的增长推动公司营收的增长,净利润近6年整体呈现上升趋势
江铃汽车股份有限公司于1993年上市,实际控制人为“江铃汽车集团有限公司”。公司主营业务为生产和销售商用车、SUV以及相关的零部件。主要产品包括JMC品牌轻型卡车、皮卡、轻型客车,驭胜品牌SUV,福特品牌轻客、MPV等商用车及福特品牌SUV。
2024年半年度,公司实现营收179.20亿元,同比增长16.14%。扣非净利润8.11亿元,同比大幅增长94.19%。江铃汽车2024年半年度净利润6.11亿元,业绩同比大幅增长36.78%。本期经营活动产生的现金流净额为7.33亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
整车收入的增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为汽车,其中整车为第一大收入来源,占比90.59%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 汽车 | 179.20亿元 | 100.0% | 13.56% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 整车 | 162.34亿元 | 90.59% | 12.99% |
| 零部件 | 8.59亿元 | 4.79% | - |
| 其他业务 | 4.84亿元 | 2.7% | 15.27% |
| 汽车保养服务等 | 3.43亿元 | 1.91% | - |
2、整车收入的增长推动公司营收的增长
2024年半年度公司营收179.20亿元,与去年同期的154.29亿元相比,增长了16.14%,主要是因为整车本期营收162.34亿元,去年同期为133.33亿元,同比增长了21.76%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024中报营收 | 2023中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 整车 | 162.34亿元 | 133.33亿元 | 21.76% |
| 其他业务 | 16.86亿元 | 20.97亿元 | - |
| 合计 | 179.20亿元 | 154.29亿元 | 16.14% |
3、整车毛利率小幅下降
2024年半年度公司毛利率为13.56%,同比去年的13.91%基本持平。产品毛利率方面,虽然整车营收额在增长,但是毛利率却在下降。2024年半年度整车毛利率为12.99%,同比小幅下降7.61%。
净利润近6年整体呈现上升趋势
1、净利润同比大幅增长36.78%
本期净利润为6.11亿元,去年同期4.47亿元,同比大幅增长36.78%。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然所得税费用本期收益5,696.93万元,去年同期收益9,153.41万元,同比大幅下降;
但是主营业务利润本期为1.50亿元,去年同期为177.49万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长83.31倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 179.20亿元 | 154.29亿元 | 16.14% |
| 营业成本 | 154.90亿元 | 132.83亿元 | 16.62% |
| 销售费用 | 6.17亿元 | 5.30亿元 | 16.49% |
| 管理费用 | 4.60亿元 | 5.20亿元 | -11.46% |
| 财务费用 | -8,765.55万元 | -9,330.64万元 | 6.06% |
| 研发费用 | 6.17亿元 | 7.48亿元 | -17.50% |
| 所得税费用 | -5,696.93万元 | -9,153.41万元 | 37.76% |
2024年半年度主营业务利润为1.50亿元,去年同期为177.49万元,同比大幅增长83.31倍。
虽然毛利率本期为13.56%,同比有所下降了0.35%,不过营业总收入本期为179.20亿元,同比增长16.14%,推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比小幅增长
江铃汽车2024年半年度非主营业务利润为4.04亿元,去年同期为3.53亿元,同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.50亿元 | 24.50% | 177.49万元 | 8330.94% |
| 其他收益 | 3.80亿元 | 62.20% | 3.59亿元 | 5.95% |
| 其他 | 3,475.46万元 | 5.69% | -416.53万元 | 934.39% |
| 净利润 | 6.11亿元 | 100.00% | 4.47亿元 | 36.78% |
行业分析
1、行业发展趋势
江铃汽车属于商用车制造行业,主要从事轻型客车、卡车及特种车辆的研发、生产和销售 近三年商用车行业经历波动性复苏,2021-2023年市场规模从5400亿元增至5800亿元,新能源商用车渗透率从4.3%提升至12.8%。未来趋势聚焦电动化与智能化,政策驱动下,预计2025年新能源商用车占比将超25%,冷链物流、城市配送等细分领域推动市场空间突破6500亿元
2、市场地位及占有率
江铃汽车在轻客市场稳居行业前三,2023年市占率约15.2%,其中全顺系列占高端轻客市场份额超30%。轻卡领域市占率约6.8%,新能源商用车占比提升至9.5%,处于二线领军地位
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 江铃汽车(000550) | 轻型商用车龙头企业,核心产品包括全顺轻客、凯运轻卡 | 2024年轻客市占率15.2%(行业第三),新能源商用车营收占比12% |
| 福田汽车(600166) | 国内商用车全品类覆盖企业,重卡、轻卡双线布局 | 2024年商用车总销量48万辆(行业第一),新能源产品占比18% |
| 江淮汽车(600418) | 综合性汽车集团,轻卡市占率长期保持前五 | 2024年轻卡销量突破20万辆(市占率9.1%),出口占比超35% |
| 一汽解放(000800) | 重卡行业龙头,牵引车市场份额领先 | 2024年重卡市占率23.5%(行业第一),燃气重卡销量同比增长120% |
| 中国重汽(000951) | 重型卡车制造专家,工程车辆优势明显 | 2024年重卡市占率19.8%(行业第二),氢能重卡实现批量交付 |
4、经营评分排名
江铃汽车在2024年中报经营评分排名为第1061名,在货车卡车行业中排名为3名。
货车卡车经营评分前三名
| 公司 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 中国重汽 | 83 | 57 | 81 | 57 | 81 |
| 一汽解放 | 78 | 22 | 69 | 44 | 83 |
| 江铃汽车 | 77 | 75 | 64 | 37 | 71 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日,江铃汽车近十二个月的滚动营收为384亿元,在货车卡车行业中,江铃汽车的全国排名为5名,全球排名为15名。
货车卡车营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Daimler Truck 戴姆勒卡车 | 4503 | 10.79 | 241 | 7.31 |
| Volvo Group 沃尔沃集团 | 3988 | 12.28 | 381 | 15.40 |
| Traton | 3953 | 15.74 | 233 | 83.07 |
| PACCAR 帕卡 | 2405 | 12.69 | 297 | 30.98 |
| Isuzu Motors 五十铃汽车 | 1545 | 8.46 | 65 | 2.11 |
| Iveco 依维柯 | 1273 | -5.70 | 29 | 60.09 |
| 东风集团 | 1062 | -2.05 | 0.58 | -82.79 |
| Ford Otomotiv Sanayi | 1031 | 103.02 | 67 | 64.06 |
| 中国重汽 | 951 | 0.60 | 59 | 10.67 |
| Hino Motors 日野汽车 | 817 | 5.15 | -104.85 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 江铃汽车 | 384 | 2.90 | 15 | 38.85 |