汇洁股份(002763)2024年中报深度解读:主营业务利润同比下降导致净利润同比下降,背心毛利率持续增长
深圳汇洁集团股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“吕兴平”。公司是专业从事内衣人体工学研究、工艺技术研究、品牌策划推广、开发设计、生产制造、市场营销的综合性内衣企业。公司主要产品包括文胸、内裤、保暖衣、OEM、睡衣等。
2024年半年度,公司实现营收15.47亿元,同比基本持平。扣非净利润1.31亿元,同比下降24.31%。汇洁股份2024年半年度净利润1.53亿元,业绩同比下降22.98%。
背心毛利率持续增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为内衣,占比高达99.43%,主要产品包括文胸、背心、内裤三项,文胸占比52.03%,背心占比15.25%,内裤占比14.06%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 内衣 | 15.38亿元 | 99.43% | 69.26% |
| 其他业务 | 495.71万元 | 0.32% | 24.89% |
| 化妆品 | 379.29万元 | 0.25% | 27.92% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 文胸 | 8.05亿元 | 52.03% | 72.79% |
| 背心 | 2.36亿元 | 15.25% | 70.97% |
| 内裤 | 2.17亿元 | 14.06% | 64.97% |
| 家居 | 1.44亿元 | 9.29% | - |
| 保暖 | 9,860.16万元 | 6.37% | - |
| 其他业务 | 4,630.32万元 | 3.0% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内线上 | 6.10亿元 | 39.43% | 68.17% |
| 华东地区 | 2.57亿元 | 16.65% | 69.78% |
| 华南地区 | 2.29亿元 | 14.79% | 70.57% |
| 华北地区 | 1.82亿元 | 11.79% | 70.46% |
| 西南地区 | 1.41亿元 | 9.13% | - |
| 其他业务 | 1.27亿元 | 8.21% | - |
2、背心毛利率持续增长
2024年半年度公司毛利率为69.02%,同比去年的68.3%基本持平。产品毛利率方面,2022-2024年半年度文胸毛利率呈增长趋势,从2022年半年度的71.20%,增长到2024年半年度的72.79%,2021-2024年半年度背心毛利率呈小幅增长趋势,从2021年半年度的61.94%,小幅增长到2024年半年度的70.97%。
3、华南地区销售额小幅下降
国内地区方面,华南地区的销售额同比小幅下降5.77%,比重从上期的50.77%大幅下降到了本期的14.79%。
主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降22.98%
本期净利润为1.53亿元,去年同期1.98亿元,同比下降22.98%。
净利润同比下降的原因是:
虽然所得税费用本期支出5,640.30万元,去年同期支出7,492.14万元,同比增长;
但是主营业务利润本期为2.36亿元,去年同期为2.95亿元,同比下降。
2、主营业务利润同比下降20.12%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.47亿元 | 15.05亿元 | 2.80% |
| 营业成本 | 4.79亿元 | 4.77亿元 | 0.49% |
| 销售费用 | 6.97亿元 | 6.07亿元 | 14.84% |
| 管理费用 | 8,431.76万元 | 8,149.46万元 | 3.46% |
| 财务费用 | -281.33万元 | -738.57万元 | 61.91% |
| 研发费用 | 3,473.36万元 | 3,242.52万元 | 7.12% |
| 所得税费用 | 5,640.30万元 | 7,492.14万元 | -24.72% |
2024年半年度主营业务利润为2.36亿元,去年同期为2.95亿元,同比下降20.12%。
虽然营业总收入本期为15.47亿元,同比有所增长2.80%,不过销售费用本期为6.97亿元,同比小幅增长14.84%,导致主营业务利润同比下降。
存货跌价损失影响利润
存货跌价损失3,171.54万元,坏账损失影响利润
2024年半年度,汇洁股份资产减值损失3,171.54万元,其中主要是存货跌价准备减值合计3,171.54万元。
2024年半年度,企业存货周转率为2.18,2024年半年度汇洁股份存货周转率为2.18,同比去年无明显变化。2024年半年度汇洁股份存货余额合计6.79亿元,占总资产的26.75%。
(注:2020年中计提存货1793.80万元,2021年中计提存货2730.33万元,2022年中计提存货1863.03万元,2023年中计提存货2673.26万元,2024年中计提存货3171.54万元。)
行业分析
1、行业发展趋势
汇洁股份属于服装家纺行业中的非运动服装细分领域,专注于内衣研发、生产及多品牌运营。 近三年服装家纺行业受消费升级驱动,功能性及健康舒适型内衣需求增长显著,线上渠道渗透率持续提升。2024年行业规模预计超3000亿元,未来五年复合增长率约5%,市场竞争加剧推动品牌集中度提升,智能化生产与个性化定制成为新趋势,但渠道成本上升及库存压力仍制约盈利空间。
2、市场地位及占有率
汇洁股份凭借“曼妮芬”等核心品牌占据国内中高端内衣市场领先地位,2024年营收规模达29亿元,市占率约3.5%,位列行业前三,但净利润率受渠道投入及库存减值拖累,同比下滑显著。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 汇洁股份(002763) | 多品牌内衣企业,主营文胸、家居及功能性内衣 | 2024年营收29亿元,文胸品类占比52% |
| 安正时尚(603839) | 覆盖女装、男装及童装的全品类服饰集团 | 2024年女装业务营收占比超60% |
| 歌力思(603808) | 高端女装品牌运营商,布局轻奢及国际品牌代理 | 直营渠道收入占比75% |
| 地素时尚(603587) | 中高端女装品牌,主打时尚设计与跨界联名 | 2024年线上营收增速超20% |
| 朗姿股份(002612) | 女装与医疗美容双主业协同发展 | 女装业务毛利率维持65%以上 |
4、经营评分排名
汇洁股份在2024年中报经营评分排名为第772名,在内衣行业中排名为1名。
内衣经营评分前三名
| 公司 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 汇洁股份 | 81 | 74 | 78 | 89 | |
| 爱慕股份 | 78 | 65 | 79 | 59 | 85 |
| 龙头股份 | 76 | 51 | 54 | 16 | 60 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日,汇洁股份近十二个月的滚动营收为30亿元,在内衣行业中,汇洁股份的全球营收规模排名为7名,全国排名为2名。