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长虹华意(000404)2024年中报深度解读:净利润近4年整体呈现上升趋势,2023年技改项目等投产

长虹华意压缩机股份有限公司于1996年上市,实际控制人为“绵阳市国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为冰箱压缩机、商用压缩机的研发、生产和销售以及能源汽车空调压缩机、清洁机器人等新兴产业。公司主要产品有冰箱压缩机、商用压缩机、新能源汽车空调压缩机、原材料及配件、智能扫地机 、电池。

2024年半年度,公司实现营收67.30亿元,同比小幅下降13.01%。扣非净利润2.11亿元,同比增长20.42%。长虹华意2024年半年度净利润3.20亿元,业绩同比大幅增长32.66%。

PART 1
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主营业务构成

公司的主营业务为通用设备制造业,其中冰箱冰柜压缩机为第一大收入来源,占比83.80%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
通用设备制造业 66.78亿元 99.23% 11.38%
其他业务 5,186.26万元 0.77% 15.79%
分产品 营业收入 占比 毛利率
冰箱冰柜压缩机 56.40亿元 83.8% 12.06%
原材料及配件 8.67亿元 12.89% 6.64%
新能源汽车空调压缩机 1.71亿元 2.54% 13.31%
其他业务 5,186.26万元 0.77% 15.79%
智能扫地机 - 0.0% -

PART 2
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净利润近4年整体呈现上升趋势

2024年半年度,长虹华意营业总收入为67.30亿元,去年同期为77.37亿元,同比小幅下降13.01%,净利润为3.20亿元,去年同期为2.41亿元,同比大幅增长32.66%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出5,183.87万元,去年同期支出3,455.83万元,同比大幅下降;

但是(1)信用减值损失本期收益2,274.20万元,去年同期损失4,827.42万元,同比大幅增长;(2)投资收益本期为4,843.40万元,去年同期为2,155.18万元,同比大幅增长;(3)公允价值变动收益本期为-1,500.69万元,去年同期为-3,545.12万元,亏损有所减小。

值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。

PART 3
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2023年技改项目等投产

2024半年度,长虹华意在建工程余额合计2,414.47万元,相较期初的6,502.58万元大幅下降了62.87%。主要在建的重要工程是其中:1、重要在建工程项目、智能压缩机产业园区项目等。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
其中:1、重要在建工程项目 2,406.78万元 1.13亿元 1.51亿元
智能压缩机产业园区项目 1,283.43万元 1,047.12万元 356.30万元 30.00%
2024年技改项目 633.57万元 1,528.15万元 894.58万元 10.85%
2023年技改项目 337.95万元 7,425.13万元 1.16亿元 80.00%

PART 4
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近3年应收账款周转率呈现大幅下降

2024半年度,企业应收账款合计28.35亿元,占总资产的18.77%,相较于去年同期的27.40亿元基本不变。

本期,企业应收账款周转率为2.76。在2022年半年度到2024年半年度,企业应收账款周转率从4.14大幅下降到了2.76,平均回款时间从43天增加到了65天,回款周期大幅增长,企业的回款能力大幅下降。

(注:2020年中计提坏账2493.80万元,2022年中计提坏账4681.87万元,2023年中计提坏账4800.73万元,2024年中计提坏账1933.26万元。)

PART 5
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存货周转率下降

2024年半年度,企业存货周转率为4.52,在2023年半年度到2024年半年度长虹华意存货周转率从6.09下降到了4.52,存货周转天数从29天增加到了39天。2024年半年度长虹华意存货余额合计12.84亿元,占总资产的8.95%,同比去年的10.44亿元增长22.90%。

(注:2020年中计提存货1535.52万元,2022年中计提存货1113.11万元,2023年中计提存货1104.66万元,2024年中计提存货2185.66万元。)

PART 6
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行业分析

1、行业发展趋势

长虹华意主营业务为制冷电器压缩机研发生产,属于家用及商用制冷设备核心零部件行业 近三年全球制冷压缩机市场规模稳定在800-900亿元区间,国内市场占比超40%。行业呈现高效节能技术主导、无氟环保材料替代加速趋势,2025年变频压缩机渗透率预计突破65%。海外市场增量集中在东南亚和南美地区,复合增长率达8%-10%。绿色回收产业链整合成为头部企业战略布局重点

2、市场地位及占有率

长虹华意连续十年全球冰箱压缩机市场占有率第一,2024年市占率约33%,其中欧洲高端市场占有率突破25%。商用压缩机领域形成千万级供货能力,占国内冷链物流设备配套市场18%份额

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
长虹华意(000404) 全球最大冰箱压缩机供应商,涵盖家用商用全系列产品 2024年压缩机全球出货量超5000万台,欧洲市场市占率25%
东贝集团(601956) 专业制冷压缩机及铸件制造商 商用冷链压缩机国内市场占有率12%,2024年新能源汽车压缩机营收占比15%
海立股份(600619) 空调压缩机龙头企业,延伸布局制冷设备领域 2024年制冷设备零部件业务营收62亿元,占集团总营收28%
万宝集团(未上市) 综合性制冷设备制造商 冷链物流压缩机年产能300万台,国内医院冷链市占率22%
黄石东贝电器(未上市) 特种制冷设备核心部件供应商 工业级低温压缩机国内市场占有率9%,军工领域独家供货商

4、经营评分排名

长虹华意在2024年中报经营评分排名为第2144名,在压缩机及配件行业中排名为10名。

压缩机及配件经营评分前三名(及长虹华意)


公司 2024年中报 2024年一季报 2023年年报 2023年三季报 2023年中报
汉钟精机 89 59 89 89
鲍斯股份 85 55 83 58 78
英华特 84 56 87 90
长虹华意 76 54 69 47 69

5、全球排名

截止到2025年9月24日,长虹华意近十二个月的滚动营收为120亿元,在压缩机及配件行业中,长虹华意的全球营收规模排名为3名,全国排名为2名。

压缩机及配件营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Atlas Copco 阿特拉斯科普柯 1338 16.81 225 17.99
海立股份 187 5.94 0.34 -52.85
长虹华意 120 -3.21 4.50 34.40
东贝集团 62 1.00 1.27 58.59
开山股份 42 6.72 3.20 1.81
汉钟精机 37 7.22 8.63 20.99
鲍斯股份 23 2.24 8.32 46.22
星帅尔 21 14.92 1.44 -0.04
百达精工 15 8.00 0.33 -28.89
联德股份 11 11.20 1.87 5.30

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

总结
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1、经营分析总结

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