福建高速(600033)2024年中报深度解读:追加投入沈海高速公路福厦段、罗宁段综合提升改造工程(注),金融投资回报率低
福建发展高速公路股份有限公司于2001年上市。公司主营业务为高速公路投资、建设、收费和运营管理。主要产品为泉厦高速公路、福泉高速公路、罗宁高速公路。
2024年半年度,公司实现营收14.77亿元,同比基本持平。扣非净利润5.26亿元,同比基本持平。
金融投资回报率低
金融投资占总资产10.77%,投资主体为风险投资
在2024年半年度报告中,福建高速用于金融投资的资产为18.38亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为4,784万元。
2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:
2024半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 股权投资 | 10.28亿元 |
| 股票 | 8.11亿元 |
| 股票投资 | 8.11亿元 |
| 合计 | 18.38亿元 |
从金融投资收益来源方式来看,全部来源于上市权益工具投资。
2024半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 上市权益工具投资 | 4,784万元 |
| 合计 | 4,784万元 |
罗宁段综合提升改造工程(注)
2024半年度,福建高速在建工程余额合计2.49亿元,相较期初的1.34亿元大幅增长了86.11%。主要在建的重要工程是G15沈海高速泉厦段扩容工程和沈海高速公路福厦段、罗宁段综合提升改造工程(注)。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| G15沈海高速泉厦段扩容工程 | 1.49亿元 | 1,809.06万元 | - | 未完工 |
| 沈海高速公路福厦段、罗宁段综合提升改造工程(注) | 9,425.86万元 | 9,425.86万元 | - | 未完工 |
G15沈海高速泉厦段扩容工程(大额在建项目)
建设目标:G15沈海高速泉厦段扩容工程旨在提升现有高速公路的通行能力,缓解交通拥堵状况,改善行车条件,提高道路服务水平。通过此次扩容改造,将增强福建省沿海地区的交通网络效率,促进区域经济的发展,并为构建现代化综合交通运输体系提供有力支撑。
建设内容:项目包括对现有沈海高速泉厦段进行拓宽升级,增加车道数量,优化互通立交设计,以及引入智慧高速技术,以实现更加高效、安全和智能的交通管理。具体措施涵盖路面扩建、桥梁加固、隧道施工、交通安全设施更新等,同时加强环境保护和生态修复工作。
建设时间和周期:根据已有的信息,G15沈海高速泉厦段扩容工程预计在“十四五”期间完成,即2021年至2025年间。项目的具体开工日期和完工时间可能因实际情况而有所调整,但总体上是按照国家加快交通强国建设的重点项目要求来推进实施。
预期收益:扩容工程完成后,预计将显著降低该路段的交通压力,减少交通事故发生率,缩短行车时间,提高运输效率。此外,还将带动沿线地区经济发展,促进旅游、物流等相关产业的增长,为当地居民创造更多的就业机会,从而产生良好的社会效益和经济效益。
行业分析
1、行业发展趋势
福建高速属于中国高速公路投资、建设及运营管理行业 近三年高速公路行业呈现稳健增长态势,2023年全国高速公路总里程达18.4万公里,智慧化转型加速推进,ETC覆盖率达98%。2024年政策推动绿色低碳发展,光伏路面、车路协同等新技术应用拓宽市场空间,预计2030年智慧高速市场规模将突破2000亿元。行业竞争格局向运营效率提升、多元化服务延伸方向演进
2、市场地位及占有率
福建高速在福建省高速公路网络运营中占据核心地位,管理里程占全省通车总里程35%以上,其中福泉、泉厦高速合计贡献超94%主营收入,区域路网垄断优势显著
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 福建高速(600033) | 福建省核心高速公路运营商,控股福泉、泉厦等主干线 | 2025年控股路段日均车流量突破35万辆 |
| 深高速(600548) | 粤港澳大湾区高速公路龙头企业,运营14条收费公路 | 2024年收费公路收入占比提升至58% |
| 山东高速(600350) | 山东省最大高速公路投资运营平台,管理省内40%高速路网 | 2024年智慧高速改造项目覆盖率达28% |
| 宁沪高速(600377) | 长三角核心路网运营商,拥有沪宁高速等黄金线路 | 2025年货车通行量同比增幅达12% |
| 粤高速(000429) | 广东省属高速公路主体,运营里程超550公里 | 2024年服务区商业收入突破7亿元 |
4、经营评分排名
福建高速在2024年中报经营评分排名为第694名,在高速公路行业中排名为5名。
高速公路经营评分前三名(及福建高速)
| 公司 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 五洲交通 | 86 | 67 | 87 | 64 | 85 |
| 粤高速A | 86 | 86 | 86 | 65 | 86 |
| 皖通高速 | 86 | 65 | 86 | 61 | 79 |
| 福建高速 | 84 | 60 | 83 | 59 | 82 |
1、经营分析总结
2020-2023年半年度公司净利润持续增长,2024年半年度净利润6.60亿元。
公司主营利润近3年半年度持续增长,2024年半年度主营利润8.22亿元,一方面是因为公司营收在增长,另一方面则是财务费用在大幅下降。