新朋股份(002328)2024年中报深度解读:销售商品、提供劳务收到的现金长期小于营业收入,汽车零部件毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
上海新朋实业股份有限公司于2009年上市,实际控制人为“宋琳”。公司是一家专业的机电产品零部件制造商,公司主营业务为汽车零部件业务、金属及通信零部件业务、投资业务,同时也在满足自身使用的基础上提供厂房租赁服务。
2024年半年度,公司实现营收27.56亿元,同比基本持平。扣非净利润8,243.84万元,同比基本持平。新朋股份2024年半年度净利润1.49亿元,业绩同比下降29.39%。
汽车零部件毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为制造业,占比高达99.38%,其中汽车零部件为第一大收入来源,占比90.44%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 制造业 | 27.39亿元 | 99.38% | 10.05% |
| 租赁 | 1,702.37万元 | 0.62% | 71.76% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 汽车零部件 | 24.93亿元 | 90.44% | 8.92% |
| 金属及通信零部件 | 2.46亿元 | 8.94% | 21.44% |
| 房产租赁 | 1,702.37万元 | 0.62% | 71.76% |
2、汽车零部件毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2024年半年度公司毛利率从去年同期的9.82%,同比小幅增长到了今年的10.43%,主要是因为汽车零部件本期毛利率8.92%,去年同期为7.9%,同比小幅增长12.91%。
公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比下降
本期净利润为1.49亿元,去年同期2.11亿元,同比下降29.39%。
净利润同比下降的原因是:
虽然(1)投资收益本期为2,972.04万元,去年同期为90.26万元,同比大幅增长;(2)所得税费用本期支出4,591.74万元,去年同期支出6,928.64万元,同比大幅增长。
但是公允价值变动收益本期为-2,013.26万元,去年同期为1.17亿元,由盈转亏。
净现金流由负转正
1、净利润同比降低29.39%,净现金流同比大幅增加2.34倍
2024年半年度,新朋股份净利润为1.49亿元,去年同期为2.11亿元,同比下降29.39%。净现金流为3.08亿元,去年同期为-2.30亿元,由负转正。
净现金流由负转正原因是:
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 收回投资收到的现金 | 4.25亿元 | 338.89% | 购买商品、接受劳务支付的现金 | 13.16亿元 | -24.45% |
| 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 8,284.83万元 | -69.01% | 投资支付的现金 | 5.03亿元 | 255.71% |
| 支付其他与经营活动有关的现金 | 4,113.14万元 | -84.48% |
2、销售商品、提供劳务收到的现金长期小于营业收入
从长期来看,销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1,这说明大量款项作为应收款项欠着,企业的产品或服务缺乏竞争力,或者需要警惕虚增收入的可能。
金融投资回报率低
金融投资占总资产17.58%,投资主体为风险投资
在2024年半年度报告中,新朋股份用于金融投资的资产为10.48亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为812.17万元。
2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:
2024半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 无 | 8.92亿元 |
| 其他 | 1.57亿元 |
| 合计 | 10.48亿元 |
从金融投资收益来源方式来看,主要来源于其他非流动金融资产在持有期间的投资收益和无。
2024半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | -6.44万元 |
| 投资收益 | 其他非流动金融资产在持有期间的投资收益 | 2,831.87万元 |
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | 34.43万元 |
| 投资收益 | 无 | -2,047.69万元 |
| 合计 | 812.17万元 |
存货周转率大幅提升
2024年半年度,企业存货周转率为3.89,在2022年半年度到2024年半年度新朋股份存货周转率从2.67大幅提升到了3.89,存货周转天数从67天减少到了46天。2024年半年度新朋股份存货余额合计6.30亿元,占总资产的11.61%,同比去年的7.87亿元下降19.93%。
(注:2020年中计提存货821.41万元,2021年中计提存货143.66万元,2022年中计提存货352.32万元,2023年中计提存货914.88万元,2024年中计提存货763.95万元。)
新增临港固定资产项目等投产
2024半年度,新朋股份在建工程余额合计7,408.44万元,相较期初的3.54亿元大幅下降了79.05%。主要在建的重要工程是新增临港固定资产项目、汽车零部件冲压系统生产线等。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 新增临港固定资产项目 | 2,324.99万元 | 2,876.29万元 | 3.26亿元 | 未完工 |
| 汽车零部件冲压系统生产线 | 1,445.02万元 | 1,069.87万元 | 38.04万元 | 未完工 |
| 长沙焊接生产线项目 | 1,052.47万元 | 2,272.35万元 | 1,570.03万元 | 未完工 |
| 大众汽车车身零件焊接技术改造 | 386.40万元 | 881.10万元 | 1,365.64万元 | 未完工 |
近2年应收账款周转率呈现增长
2024半年度,企业应收账款合计6.04亿元,占总资产的10.13%,相较于去年同期的7.96亿元减少24.09%。
本期,企业应收账款周转率为4.37。在2023年半年度到2024年半年度,企业应收账款周转率从3.72增长到了4.37,平均回款时间从48天减少到了41天,回款周期减少,企业的回款能力有所提升。
(注:2020年中计提坏账20.07万元,2021年中计提坏账6.48万元,2022年中计提坏账28.70万元,2023年中计提坏账82.48万元,2024年中计提坏账41.11万元。)
行业分析
1、行业发展趋势
新朋股份属于汽车零部件制造行业,专注于新能源汽车精密金属结构件及储能系统组件的研发与生产。 汽车零部件行业近三年受新能源汽车市场扩张驱动,全球市场规模从2022年1.3万亿美元增至2024年1.6万亿美元,年复合增长率超7%。未来趋势聚焦智能化、轻量化及电动化,一体化压铸、电池结构件等细分领域增速显著,预计2025年新能源零部件市场空间突破5000亿元,占行业总规模比重升至30%。
2、市场地位及占有率
新朋股份在新能源汽车金属结构件领域处于国内第二梯队,核心客户包括特斯拉、大众等头部车企,2024年储能箱体产品国内市占率约8%,车身结构件供货规模达亿级,但尚未进入全球前十供应商行列。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 新朋股份(002328) | 新能源汽车精密金属结构件及储能系统组件供应商 | 2025年特斯拉Model Y电池托盘供货占比达15%,储能业务营收同比增长62% |
| 旭升集团(603305) | 铝制轻量化零部件制造商,覆盖新能源汽车三电系统 | 2025年一体化压铸件产能扩张至120万件,占全球市场份额12% |
| 文灿股份(603348) | 高压压铸车身结构件核心供应商 | 2025年蔚来ET5车身结构件独家供货,营收占比突破28% |
| 拓普集团(601689) | 汽车减震与底盘系统龙头企业 | 2025年新能源底盘模块营收占比41%,特斯拉订单占比超35% |
| 常熟汽饰(603035) | 汽车内饰及智能座舱系统集成商 | 2025年智能表面技术获比亚迪定点,供货规模超5亿元 |
4、经营评分排名
新朋股份在2024年中报经营评分排名为第2754名,在车身及附件行业中排名为10名。
车身及附件经营评分前三名(及新朋股份)
| 公司 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 松原安全 | 87 | 61 | 85 | 60 | 78 |
| 东箭科技 | 81 | 56 | 80 | 58 | 81 |
| 上海沿浦 | 78 | 52 | 72 | 52 | 67 |
| 新朋股份 | 72 | 64 | 66 | 65 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日,新朋股份近十二个月的滚动营收为50亿元,在车身及附件行业中,新朋股份的全球营收规模排名为4名,全国排名为3名。
车身及附件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Cooper-Standard | 195 | 5.43 | -5.62 | -- |
| 凌云股份 | 188 | 6.15 | 6.55 | 33.57 |
| 华达科技 | 51 | 2.68 | 2.25 | -14.37 |
| 新朋股份 | 50 | 2.05 | 1.54 | -27.23 |
| 英利汽车 | 47 | 0.70 | 0.49 | -31.00 |
| ARB | 34 | 1.86 | 4.55 | -7.19 |
| 常青股份 | 34 | 4.25 | 0.68 | 4.69 |
| 天汽模 | 27 | 13.48 | 0.95 | -- |
| 贵航股份 | 24 | -0.20 | 1.78 | 5.13 |
| 上海沿浦 | 23 | 40.17 | 1.37 | 24.81 |