吉林高速(601518)2024年中报解读：净利润近5年整体呈现上升趋势，存货周转率下降
吉林高速公路股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“吉林省交通运输厅”。公司主要从事收费公路的投资、建设、营运和管理。公司的经营区域位于吉林省，为连接北部黑龙江省与南部中国内陆的重要省份，公司所属的路段长平高速公路是东北三省相互联系的重要路段。
根据吉林高速2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收5.39亿元，同比小幅下降6.39%。扣非净利润2.45亿元，同比小幅增长5.24%。吉林高速2024年半年度净利润2.68亿元，业绩同比小幅增长7.80%。
主营业务构成
产品方面，机电工程业务为第一大收入来源。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 机电工程业务 | 0.23元 | 0.0% | -275345052.17% |
| 其他业务 | 5.39亿元 | 100.0% | - |
净利润近5年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长7.80%
本期净利润为2.68亿元，去年同期2.48亿元，同比小幅增长7.80%。
净利润同比小幅增长的原因是主营业务利润本期为3.41亿元，去年同期为3.16亿元，同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长7.93%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.39亿元 | 5.76亿元 | -6.39% |
| 营业成本 | 1.62亿元 | 2.14亿元 | -24.24% |
| 销售费用 | 5.69万元 | 10.92万元 | -47.91% |
| 管理费用 | 3,043.50万元 | 3,110.59万元 | -2.16% |
| 财务费用 | 75.79万元 | 1,106.12万元 | -93.15% |
| 研发费用 | 146.19万元 | 30.26万元 | 383.11% |
| 所得税费用 | 7,297.65万元 | 6,804.21万元 | 7.25% |
2024年半年度主营业务利润为3.41亿元，去年同期为3.16亿元，同比小幅增长7.93%。
虽然营业总收入本期为5.39亿元，同比小幅下降6.39%，不过毛利率本期为69.91%，同比小幅增长了7.08%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、财务费用大幅下降
本期财务费用为75.79万元，同比大幅下降93.15%。归因于利息费用本期为533.01万元，去年同期为1,479.45万元，同比大幅下降了63.97%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息费用 | 533.01万元 | 1,479.45万元 |
| 减：利息收入 | -532.99万元 | -528.75万元 |
| 其他 | 75.77万元 | 155.42万元 |
| 合计 | 75.79万元 | 1,106.12万元 |
4、净现金流由负转正
2024年半年度，吉林高速净现金流为2.07亿元，去年同期为-1,698.21万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为5.25亿元，同比下降20.80%；
但是偿还债务支付的现金本期为4.00亿元，同比大幅下降50.00%。
存货周转率下降
2024年半年度，企业存货周转率为1.60，在2021年半年度到2024年半年度吉林高速存货周转率从2.11下降到了1.60，存货周转天数从85天增加到了112天。2024年半年度吉林高速存货余额合计3.52亿元，占总资产的5.20%，同比去年的9,093.67万元大幅增长286.87%。
行业分析
1、行业发展趋势
吉林高速属于公路铁路运输行业，主要从事收费公路的投资、建设、营运与管理。 公路铁路运输行业近三年受经济波动和政策调整影响，市场需求增速放缓，但基础设施投资仍为经济重要支撑。2024年行业整体收入承压，头部企业通过特许经营维持较高毛利率。未来行业将聚焦智能化升级和绿色低碳发展，国企改革深化或推动资源整合，区域交通网络优化有望释放长期市场空间。
2、市场地位及占有率
吉林高速在公路铁路运输行业中属于区域性龙头企业，核心资产长平高速公路为东北地区交通要道，但其市场占有率不足5%，行业排名前十之外。2024年三季报显示公司营业收入8.69亿元，同比下降7.34%，毛利率70.18%显著高于行业均值，但营收规模与头部企业差距较大。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 吉林高速（601518） | 吉林省公路投资运营主体，核心资产为长平高速等路段 | 2024年三季报营收8.69亿元，毛利率70.18% |
| 山东高速（600350） | 山东省高速公路运营商，管理省内主要干线公路 | 2024年高速公路营收占比超60%，省内路网覆盖率第一 |
| 宁沪高速（600377） | 江苏省核心高速运营商，沪宁高速为全国车流量最大路段之一 | 2024年沪宁高速市占率约12%，长三角区域通行量领先 |
| 深高速（600548） | 广东省高速公路及环保产业综合运营商 | 2024年高速公路业务营收占比55%，大湾区路网优化驱动增长 |
| 粤高速A（000429） | 广东省属高速公路企业，核心资产包括广佛高速等 | 2024年核心路段市占率约8%，广佛高速车流量同比增9% |
1、经营分析总结
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