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森源电气(002358)2024年中报深度解读:净利润近4年整体呈现上升趋势,输变电产品收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

河南森源电气股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“河南省财政厅”。公司的主营业务为高低压配电成套装置、电能质量治理、高压电器元器件系列产品开发、生产和销售。公司的主要产品为输变电产品、新能源EPC总包、环卫产业服务。

2024年半年度,公司实现营收12.22亿元,同比小幅增长5.27%。扣非净利润3,600.15万元,同比大幅增长35.85%。森源电气2024年半年度净利润4,340.91万元,业绩同比大幅增长52.41%。

PART 1
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输变电产品收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为电气机械及器材制造业,占比高达83.25%,其中输变电产品为第一大收入来源。

分行业 营业收入 占比 毛利率
电气机械及器材制造业 10.17亿元 83.25% 22.58%
环卫服务 1.87亿元 15.28% 44.14%
其他业务 1,784.82万元 1.46% 19.03%
分产品 营业收入 占比 毛利率
输变电产品 10.17亿元 83.25% 22.58%
环卫产业服务 1.87亿元 15.28% 44.14%
其他业务 1,784.82万元 1.46% 19.03%

2、输变电产品收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2024年半年度公司营收12.22亿元,与去年同期的11.60亿元相比,小幅增长了5.27%,主要是因为输变电产品本期营收10.17亿元,去年同期为9.48亿元,同比小幅增长了7.28%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
输变电产品 10.17亿元 9.48亿元 7.28%
环卫产业服务 1.87亿元 1.88亿元 -0.76%
其他业务 1,784.82万元 2,429.63万元 -
合计 12.22亿元 11.60亿元 5.27%

3、环卫产业服务毛利率小幅提升

2024年半年度公司毛利率为25.82%,同比去年的26.23%基本持平。产品毛利率方面,2024年半年度输变电产品毛利率为22.58%,同比小幅下降3.46%,同期环卫产业服务毛利率为44.14%,同比小幅增长7.42%。

PART 2
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净利润近4年整体呈现上升趋势

1、营业总收入同比小幅增加5.27%,净利润同比大幅增加52.41%

2024年半年度,森源电气营业总收入为12.22亿元,去年同期为11.60亿元,同比小幅增长5.27%,净利润为4,340.91万元,去年同期为2,848.21万元,同比大幅增长52.41%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然营业外利润本期为-321.14万元,去年同期为-65.44万元,亏损增大;

但是其他收益本期为1,673.95万元,去年同期为235.19万元,同比大幅增长。

2、非主营业务利润亏损有所减小

森源电气2024年半年度非主营业务利润为-3,520.77万元,去年同期为-4,829.48万元,亏损有所减小。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 8,463.29万元 194.97% 8,264.83万元 2.40%
其他收益 1,673.95万元 38.56% 235.19万元 611.73%
信用减值损失 -4,694.09万元 -108.14% -4,902.36万元 4.25%
其他 221.83万元 5.11% -17.33万元 1380.04%
净利润 4,340.91万元 100.00% 2,848.21万元 52.41%

PART 3
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增值税加计扣除补助对净利润有较大贡献

2024年半年度,公司的其他收益为1,673.95万元,占净利润比重为38.56%,较去年同期增加611.73%。

其他收益明细


项目 2024半年度 2023半年度
增值税加计扣除补助 1,539.59万元 23.95万元
其他与经营相关的政府补助 118.45万元 182.77万元
增值税税费扣减 7.56万元 -
个税手续费返还 5.96万元 9.67万元
稳岗补贴资金 2.40万元 18.80万元
合计 1,673.95万元 235.19万元

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

森源电气属于电网设备行业,聚焦输变电设备、智能配电系统及新能源电力电子产品的研发与制造。 近三年,电网设备行业受特高压建设提速、智能电网升级及新能源并网需求驱动,市场规模稳步扩张,2025年行业规模预计突破8000亿元。未来趋势将围绕新型电力系统构建、数字化电网技术应用及海外市场拓展展开,特高压、柔性直流输电及储能配套设备成为增长核心,2025年特高压投资规划超1500亿元,带动产业链扩容。

2、市场地位及占有率

森源电气在国内输配电设备领域处于中游梯队,2025年特高压项目中标金额超5亿元,在智能配电细分市场占有率约3.5%,电源系统业务覆盖数据中心及新能源领域,区域性竞争优势显著。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
森源电气(SZ002358) 输变电设备及智能配电系统供应商 2025年特高压项目中标金额超5亿元
特变电工(SH600089) 特高压变压器及光伏EPC龙头 2025年特高压设备营收占比达32%
许继电气(SZ000400) 直流输电及智能电网解决方案商 2025年柔性直流项目市占率稳居第一
思源电气(SZ002028) 高压开关及数字化变电站供应商 2025年海外电网EPC合同额超15亿元
创元科技(SZ000551) 输变电设备及环保设备制造商 2025年特高压配套订单规模超2亿元

4、经营评分排名

森源电气在2024年中报经营评分排名为第3101名,在电力设备行业中排名为31名。

电力设备经营评分前三名(及森源电气)


公司 2024年中报 2024年一季报 2023年年报 2023年三季报 2023年中报
华明装备 89 65 88 70 88
西典新能 86 87 87 85 85
长高电新 82 52 81 78
森源电气 67 51 64 49 62

总结
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1、经营分析总结

近4年半年度公司净利润持续增长,2024年半年度净利润4,340.91万元,较上期大幅增长。

公司主营利润近4年半年度持续增长,2024年半年度主营利润8,463.29万元,归因于营收的小幅增长。

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