山东钢铁(600022)2024年中报深度解读:净利润近4年整体呈现下降趋势,在建32×3800m高炉工程
山东钢铁股份有限公司于2004年上市。公司是一家主要从事钢铁冶炼、加工,钢材、水渣生产及销售;煤气供应及自营进出口业务;钢铁冶炼技术咨询服务,铁矿石及类似矿石销售的公司。主要产品有板材、型钢、优特钢、热轧钢带、冷轧钢带、建材。
2024年半年度,公司实现营收452.14亿元,同比小幅下降3.73%。扣非净利润-9.76亿元,较去年同期亏损增大。山东钢铁2024年半年度净利润-10.74亿元,业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为14.98亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
公司主要产品包括卷材、板材、材料、动力四项,卷材占比21.93%,板材占比19.56%,材料占比12.53%,动力占比12.10%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 卷材 | 99.13亿元 | 21.93% | 9.50% |
| 板材 | 88.42亿元 | 19.56% | 3.11% |
| 材料 | 56.66亿元 | 12.53% | 0.52% |
| 动力 | 54.73亿元 | 12.1% | -6.93% |
| 型材 | 48.08亿元 | 10.63% | -0.51% |
| 其他业务 | 105.13亿元 | 23.25% | - |
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低3.73%,净利润亏损持续增大
2024年半年度,山东钢铁营业总收入为452.14亿元,去年同期为469.68亿元,同比小幅下降3.73%,净利润为-10.74亿元,去年同期为-5,997.97万元,较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是:
虽然其他收益本期为1.28亿元,去年同期为2,538.70万元,同比大幅增长;
但是主营业务利润本期为-11.30亿元,去年同期为-3.67亿元,亏损增大。
值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 452.14亿元 | 469.68亿元 | -3.73% |
| 营业成本 | 443.71亿元 | 452.54亿元 | -1.95% |
| 销售费用 | 1.48亿元 | 1.48亿元 | -0.15% |
| 管理费用 | 5.34亿元 | 5.92亿元 | -9.83% |
| 财务费用 | 1.41亿元 | 2.08亿元 | -32.15% |
| 研发费用 | 9.88亿元 | 10.05亿元 | -1.71% |
| 所得税费用 | 1,344.23万元 | 3,179.98万元 | -57.73% |
2024年半年度主营业务利润为-11.30亿元,去年同期为-3.67亿元,较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于(1)营业总收入本期为452.14亿元,同比小幅下降3.73%;(2)毛利率本期为1.87%,同比大幅下降了1.78%。
在建32×3800m高炉工程
2024半年度,山东钢铁在建工程余额合计46.21亿元,相较期初的43.19亿元小幅增长了7.00%。主要在建的重要工程是32×3800m高炉工程、陶家岭区转炉连铸工程等。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 32×3800m高炉工程 | 3.32亿元 | 529.14万元 | - | 72.00% |
| 陶家岭区转炉连铸工程 | 3.11亿元 | 1.99亿元 | - | 92.00% |
| 能源动力厂煤气资源综合利用2×65MW发电项目 | 3.05亿元 | 506.86万元 | - | 58.56% |
| 煤焦油深加工 | 2.41亿元 | - | - | |
| 特钢区转炉连铸工程 | 2.14亿元 | 1,229.91万元 | - | 62.00% |
| 炼铁厂老区原料场环保封闭及智能化改造 | 1.93亿元 | 3,556.07万元 | - | 57.02% |
| 全厂主干网工程 | 1.25亿元 | 717.62万元 | - | 76.94% |
| 22×480m烧结机工程 | 1.02亿元 | 5,448.38万元 | - | 99.75% |
| 炼钢厂新动区1#连铸机改造 | 8,833.36万元 | 5,975.25万元 | - | 49.36% |
| 炼钢新增210tLF精炼炉 | - | 13.22万元 | 6,262.62万元 | 100.00% |
32×3800m高炉工程(大额在建项目)
建设目标:山东钢铁32×3800m³高炉工程的建设目标是打造高效、环保、智能的现代化炼铁设施,旨在提高生产效率,降低能耗和排放,同时增加高品质生铁产能。该工程将助力山东钢铁集团实现产业升级,强化在高端钢材市场的竞争力,并推动企业绿色低碳发展。
建设内容:山东钢铁32×3800m³高炉工程主要包括两座3800立方米级的大型高炉及其配套系统,如出铁场、上料主皮带通廊、煤气净化系统、水处理系统等。此外,还包括TRT(高炉顶压差发电)装置、鼓风机站设备及喷煤设施等附属工程。这些设施共同构成了一套完整的炼铁生产线,以确保生产的连续性和稳定性。
行业分析
1、行业发展趋势
山东钢铁属于钢铁行业,主营钢铁冶炼、加工及产品销售。 近三年中国钢铁行业经历深度调整,受供需结构优化、环保政策趋严及国际大宗商品波动影响,2022—2024年行业整体营收增速放缓,企业利润普遍承压。2025年行业加速向绿色低碳、智能化转型,兼并重组推动集中度提升,高端特钢、新能源汽车用钢等细分领域需求增长显著,预计未来五年行业市场空间保持稳定,年均复合增长率约2%-3%,绿色低碳技术应用将成为核心竞争要素。
2、市场地位及占有率
山东钢铁在国内钢铁行业中处于第二梯队前列,2024年营业收入排名行业第九,利润总额稳居前四,净资产收益率与现金流质量位列行业头部。其普钢产品市场占有率约3%-5%,在区域市场(华东及华北)具备较强竞争力,特钢细分领域市占率稳步提升至2.8%。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 山东钢铁(600022) | 以普钢为主,兼营特钢,拥有济南钢城和日照两大生产基地 | 2024年利润总额行业第四,经营活动现金流净额排名第二 |
| 宝钢股份(600019) | 国内最大钢铁集团,产品覆盖汽车板、电工钢等高端领域 | 2024年营收2554亿元居首,高端汽车板市占率超60% |
| 华菱钢铁(000932) | 专注无缝钢管和板材,中南地区龙头 | 2024年扣非净利润40亿元,船舶用钢市占率18% |
| 鞍钢股份(000898) | 东北地区主导企业,重点布局重轨、汽车用钢 | 2024年重轨产品市占率32%,新能源车用钢营收占比15% |
| 河钢股份(000709) | 华北区域龙头,重点发展家电板、镀锡板 | 2024年家电板市占率25%,高端镀锡板营收同比增长12% |
4、经营评分排名
山东钢铁在2024年中报经营评分排名为第4648名,在普钢行业中排名为15名。
普钢经营评分前三名(及山东钢铁)
| 公司 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 宝钢股份 | 72 | 50 | 74 | 51 | 70 |
| 南钢股份 | 68 | 49 | 67 | 51 | 69 |
| 华菱钢铁 | 66 | 45 | 68 | 53 | 68 |
| 山东钢铁 | 17 | 19 | 28 | 16 | 18 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日,山东钢铁近十二个月的滚动营收为821亿元,在普钢行业中,山东钢铁的全国排名为6名,全球排名为20名。
普钢营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| ArcelorMittal 安赛乐米塔尔 | 4460 | -6.57 | 96 | -55.26 |
| Nippon Steel 日本制铁 | 4187 | 8.49 | 169 | -18.09 |
| Posco 浦项制铁 | 3736 | -1.62 | 56 | -45.10 |
| 宝钢股份 | 3221 | -4.11 | 74 | -32.21 |
| JFE Holdings JFE钢铁 | 2340 | 3.64 | 44 | -31.68 |
| Nucor 纽柯 | 2195 | -5.56 | 145 | -33.29 |
| Tata Steel 塔塔钢铁 | 1773 | -3.60 | 28 | -56.00 |
| 华菱钢铁 | 1447 | -5.52 | 20 | -40.57 |
| JSW Steel | 1370 | 4.87 | 28 | -44.65 |
| Ternium 特尔尼翁钢铁 | 1261 | 3.13 | -3.83 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 山东钢铁 | 821 | -9.53 | -22.58 | -- |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
1、经营分析总结
近4年半年度公司净利润持续下降,2024年半年度净利润亏损10.74亿元,亏损较上期大幅增大。