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山东钢铁(600022)2024年中报深度解读:净利润近4年整体呈现下降趋势,在建32×3800m高炉工程

山东钢铁股份有限公司于2004年上市。公司是一家主要从事钢铁冶炼、加工,钢材、水渣生产及销售;煤气供应及自营进出口业务;钢铁冶炼技术咨询服务,铁矿石及类似矿石销售的公司。主要产品有板材、型钢、优特钢、热轧钢带、冷轧钢带、建材。

2024年半年度,公司实现营收452.14亿元,同比小幅下降3.73%。扣非净利润-9.76亿元,较去年同期亏损增大。山东钢铁2024年半年度净利润-10.74亿元,业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为14.98亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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主营业务构成

公司主要产品包括卷材、板材、材料、动力四项,卷材占比21.93%,板材占比19.56%,材料占比12.53%,动力占比12.10%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
卷材 99.13亿元 21.93% 9.50%
板材 88.42亿元 19.56% 3.11%
材料 56.66亿元 12.53% 0.52%
动力 54.73亿元 12.1% -6.93%
型材 48.08亿元 10.63% -0.51%
其他业务 105.13亿元 23.25% -

PART 2
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净利润近4年整体呈现下降趋势

1、营业总收入同比小幅降低3.73%,净利润亏损持续增大

2024年半年度,山东钢铁营业总收入为452.14亿元,去年同期为469.68亿元,同比小幅下降3.73%,净利润为-10.74亿元,去年同期为-5,997.97万元,较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是:

虽然其他收益本期为1.28亿元,去年同期为2,538.70万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为-11.30亿元,去年同期为-3.67亿元,亏损增大。

值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 452.14亿元 469.68亿元 -3.73%
营业成本 443.71亿元 452.54亿元 -1.95%
销售费用 1.48亿元 1.48亿元 -0.15%
管理费用 5.34亿元 5.92亿元 -9.83%
财务费用 1.41亿元 2.08亿元 -32.15%
研发费用 9.88亿元 10.05亿元 -1.71%
所得税费用 1,344.23万元 3,179.98万元 -57.73%

2024年半年度主营业务利润为-11.30亿元,去年同期为-3.67亿元,较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于(1)营业总收入本期为452.14亿元,同比小幅下降3.73%;(2)毛利率本期为1.87%,同比大幅下降了1.78%。

PART 3
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在建32×3800m高炉工程

2024半年度,山东钢铁在建工程余额合计46.21亿元,相较期初的43.19亿元小幅增长了7.00%。主要在建的重要工程是32×3800m高炉工程、陶家岭区转炉连铸工程等。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
32×3800m高炉工程 3.32亿元 529.14万元 - 72.00%
陶家岭区转炉连铸工程 3.11亿元 1.99亿元 - 92.00%
能源动力厂煤气资源综合利用2×65MW发电项目 3.05亿元 506.86万元 - 58.56%
煤焦油深加工 2.41亿元 - -
特钢区转炉连铸工程 2.14亿元 1,229.91万元 - 62.00%
炼铁厂老区原料场环保封闭及智能化改造 1.93亿元 3,556.07万元 - 57.02%
全厂主干网工程 1.25亿元 717.62万元 - 76.94%
22×480m烧结机工程 1.02亿元 5,448.38万元 - 99.75%
炼钢厂新动区1#连铸机改造 8,833.36万元 5,975.25万元 - 49.36%
炼钢新增210tLF精炼炉 - 13.22万元 6,262.62万元 100.00%

32×3800m高炉工程(大额在建项目)

建设目标:山东钢铁32×3800m³高炉工程的建设目标是打造高效、环保、智能的现代化炼铁设施,旨在提高生产效率,降低能耗和排放,同时增加高品质生铁产能。该工程将助力山东钢铁集团实现产业升级,强化在高端钢材市场的竞争力,并推动企业绿色低碳发展。

建设内容:山东钢铁32×3800m³高炉工程主要包括两座3800立方米级的大型高炉及其配套系统,如出铁场、上料主皮带通廊、煤气净化系统、水处理系统等。此外,还包括TRT(高炉顶压差发电)装置、鼓风机站设备及喷煤设施等附属工程。这些设施共同构成了一套完整的炼铁生产线,以确保生产的连续性和稳定性。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

山东钢铁属于钢铁行业,主营钢铁冶炼、加工及产品销售。 近三年中国钢铁行业经历深度调整,受供需结构优化、环保政策趋严及国际大宗商品波动影响,2022—2024年行业整体营收增速放缓,企业利润普遍承压。2025年行业加速向绿色低碳、智能化转型,兼并重组推动集中度提升,高端特钢、新能源汽车用钢等细分领域需求增长显著,预计未来五年行业市场空间保持稳定,年均复合增长率约2%-3%,绿色低碳技术应用将成为核心竞争要素。

2、市场地位及占有率

山东钢铁在国内钢铁行业中处于第二梯队前列,2024年营业收入排名行业第九,利润总额稳居前四,净资产收益率与现金流质量位列行业头部。其普钢产品市场占有率约3%-5%,在区域市场(华东及华北)具备较强竞争力,特钢细分领域市占率稳步提升至2.8%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
山东钢铁(600022) 以普钢为主,兼营特钢,拥有济南钢城和日照两大生产基地 2024年利润总额行业第四,经营活动现金流净额排名第二
宝钢股份(600019) 国内最大钢铁集团,产品覆盖汽车板、电工钢等高端领域 2024年营收2554亿元居首,高端汽车板市占率超60%
华菱钢铁(000932) 专注无缝钢管和板材,中南地区龙头 2024年扣非净利润40亿元,船舶用钢市占率18%
鞍钢股份(000898) 东北地区主导企业,重点布局重轨、汽车用钢 2024年重轨产品市占率32%,新能源车用钢营收占比15%
河钢股份(000709) 华北区域龙头,重点发展家电板、镀锡板 2024年家电板市占率25%,高端镀锡板营收同比增长12%

4、经营评分排名

山东钢铁在2024年中报经营评分排名为第4648名,在普钢行业中排名为15名。

普钢经营评分前三名(及山东钢铁)


公司 2024年中报 2024年一季报 2023年年报 2023年三季报 2023年中报
宝钢股份 72 50 74 51 70
南钢股份 68 49 67 51 69
华菱钢铁 66 45 68 53 68
山东钢铁 17 19 28 16 18

5、全球排名

截止到2025年9月24日,山东钢铁近十二个月的滚动营收为821亿元,在普钢行业中,山东钢铁的全国排名为6名,全球排名为20名。

普钢营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
ArcelorMittal 安赛乐米塔尔 4460 -6.57 96 -55.26
Nippon Steel 日本制铁 4187 8.49 169 -18.09
Posco 浦项制铁 3736 -1.62 56 -45.10
宝钢股份 3221 -4.11 74 -32.21
JFE Holdings JFE钢铁 2340 3.64 44 -31.68
Nucor 纽柯 2195 -5.56 145 -33.29
Tata Steel 塔塔钢铁 1773 -3.60 28 -56.00
华菱钢铁 1447 -5.52 20 -40.57
JSW Steel 1370 4.87 28 -44.65
Ternium 特尔尼翁钢铁 1261 3.13 -3.83 --
... ... ... ... ...
山东钢铁 821 -9.53 -22.58 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

总结
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1、经营分析总结

近4年半年度公司净利润持续下降,2024年半年度净利润亏损10.74亿元,亏损较上期大幅增大。

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