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浙江美大(002677)2024年中报深度解读:集成灶收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降,净利润近4年整体呈现下降趋势

浙江美大实业股份有限公司于2012年上市,实际控制人为“夏志生”。公司专注于以集成灶产品为主的现代新型厨房电器的研发、设计、生产和销售,是国内集成灶行业的首创者和领军企业。公司的主要产品为集成灶、橱柜。

2024年半年度,公司实现营收4.59亿元,同比大幅下降40.56%。扣非净利润9,714.08万元,同比大幅下降55.36%。浙江美大2024年半年度净利润9,616.31万元,业绩同比大幅下降55.90%。

PART 1
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集成灶收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为集成灶行业,其中集成灶为第一大收入来源,占比92.04%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
集成灶行业 4.59亿元 100.0% 44.32%
分产品 营业收入 占比 毛利率
集成灶 4.23亿元 92.04% 45.72%
其他 2,636.21万元 5.74% -
橱柜 1,017.10万元 2.22% -

2、集成灶收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降

2024年半年度公司营收4.59亿元,与去年同期的7.72亿元相比,大幅下降了40.56%,主要是因为集成灶本期营收4.23亿元,去年同期为6.99亿元,同比大幅下降了39.53%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
集成灶 4.23亿元 6.99亿元 -39.53%
其他业务 3,653.30万元 7,355.78万元 -
合计 4.59亿元 7.72亿元 -40.56%

3、集成灶毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2024年半年度公司毛利率从去年同期的46.76%,同比小幅下降到了今年的44.32%,主要是因为集成灶本期毛利率45.72%,去年同期为49.63%,同比小幅下降7.88%。

PART 2
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净利润近4年整体呈现下降趋势

1、净利润同比大幅下降55.90%

本期净利润为9,616.31万元,去年同期2.18亿元,同比大幅下降55.90%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为1.07亿元,去年同期为2.43亿元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降56.06%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4.59亿元 7.72亿元 -40.56%
营业成本 2.56亿元 4.11亿元 -37.84%
销售费用 5,448.01万元 6,540.14万元 -16.70%
管理费用 3,544.52万元 3,698.65万元 -4.17%
财务费用 -1,817.74万元 -1,876.31万元 3.12%
研发费用 1,697.37万元 2,544.81万元 -33.30%
所得税费用 1,639.88万元 3,592.90万元 -54.36%

2024年半年度主营业务利润为1.07亿元,去年同期为2.43亿元,同比大幅下降56.06%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为4.59亿元,同比大幅下降40.56%;(2)毛利率本期为44.32%,同比小幅下降了2.44%。

PART 3
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存货周转率持续下降

2024年半年度,企业存货周转率为6.20,在2021年半年度到2024年半年度,存货周转率连续4年下降,平均回款时间从22天增加到了29天,企业存货周转能力下降,2024年半年度浙江美大存货余额合计8,204.00万元,占总资产的4.55%,同比去年的1.05亿元下降21.77%。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

浙江美大属于厨卫电器行业,核心产品为集成灶及一站式智慧厨房解决方案。 近三年厨电行业受消费需求波动显著,集成灶品类因渗透率提升乏力及地产下行承压,2024年市场规模同比收缩约15%。未来智能化、集成化及健康化升级为关键方向,政策驱动以旧换新与存量更新或释放部分增量,但短期行业增速仍受制于终端消费疲软。

2、市场地位及占有率

浙江美大为集成灶行业开创者,2024年市占率约18%,居行业前三,但受需求萎缩及竞争加剧影响,营收同比下滑超48%,集成灶收入占比仍超90%,多元化品类贡献有限。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
浙江美大(002677) 集成灶行业缔造者,产品涵盖集成灶、智能厨房电器及全屋定制 2024年集成灶市占率18%,营收占比超90%,AI技术应用提升产品线
火星人(300894) 集成灶头部企业,主打高端市场,布局全屋智能家居 2024年线上渠道市占率25%,连续三年销量增速超行业均值
老板电器(002508) 传统厨电龙头,近年加速集成灶布局,推进厨电套系化 2024年集成灶业务营收占比提升至12%,渠道整合成效初显
华帝股份(002035) 综合厨电企业,集成灶产品线覆盖中高端市场 2024年集成灶出货量同比增长20%,工程渠道占比提升至18%
亿田智能(300911) 专注集成灶细分领域,强化智能烹饪与健康功能研发 2024年市占率约15%,经销商网络覆盖率达90%

4、经营评分排名

浙江美大在2024年中报经营评分排名为第214名,在厨卫电器行业中排名为1名。

厨卫电器经营评分前三名


公司 2024年中报 2024年一季报 2023年年报 2023年三季报 2023年中报
浙江美大 87 72 90 83 90
奥普科技 87 50 89 62 86
万和电气 85 60 82 85

5、全球排名

截止到2025年9月24日,浙江美大近十二个月的滚动营收为8.77亿元,在厨卫电器行业中,浙江美大的全国排名为8名,全球排名为12名。

厨卫电器营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
A.O. Smith A.O.史密斯 273 2.56 38 3.09
Rinnai 林内 222 7.92 14 7.73
老板电器 112 3.38 16 5.81
Noritz 97 4.31 2.11 -7.18
万和电气 73 -0.83 6.58 22.44
华帝股份 64 4.47 4.85 32.72
日出东方 51 6.49 2.12 -0.02
Traeger 43 -8.38 -2.43 --
长青集团 38 12.61 2.17 --
奥普科技 19 -3.21 2.97 112.35
... ... ... ... ...
浙江美大 8.77 -25.98 1.10 -45.02

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

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