浙江美大(002677)2024年中报深度解读:集成灶收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降,净利润近4年整体呈现下降趋势
浙江美大实业股份有限公司于2012年上市,实际控制人为“夏志生”。公司专注于以集成灶产品为主的现代新型厨房电器的研发、设计、生产和销售,是国内集成灶行业的首创者和领军企业。公司的主要产品为集成灶、橱柜。
2024年半年度,公司实现营收4.59亿元,同比大幅下降40.56%。扣非净利润9,714.08万元,同比大幅下降55.36%。浙江美大2024年半年度净利润9,616.31万元,业绩同比大幅下降55.90%。
集成灶收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为集成灶行业,其中集成灶为第一大收入来源,占比92.04%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 集成灶行业 | 4.59亿元 | 100.0% | 44.32% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 集成灶 | 4.23亿元 | 92.04% | 45.72% |
| 其他 | 2,636.21万元 | 5.74% | - |
| 橱柜 | 1,017.10万元 | 2.22% | - |
2、集成灶收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
2024年半年度公司营收4.59亿元,与去年同期的7.72亿元相比,大幅下降了40.56%,主要是因为集成灶本期营收4.23亿元,去年同期为6.99亿元,同比大幅下降了39.53%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024中报营收 | 2023中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 集成灶 | 4.23亿元 | 6.99亿元 | -39.53% |
| 其他业务 | 3,653.30万元 | 7,355.78万元 | - |
| 合计 | 4.59亿元 | 7.72亿元 | -40.56% |
3、集成灶毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2024年半年度公司毛利率从去年同期的46.76%,同比小幅下降到了今年的44.32%,主要是因为集成灶本期毛利率45.72%,去年同期为49.63%,同比小幅下降7.88%。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、净利润同比大幅下降55.90%
本期净利润为9,616.31万元,去年同期2.18亿元,同比大幅下降55.90%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为1.07亿元,去年同期为2.43亿元,同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降56.06%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.59亿元 | 7.72亿元 | -40.56% |
| 营业成本 | 2.56亿元 | 4.11亿元 | -37.84% |
| 销售费用 | 5,448.01万元 | 6,540.14万元 | -16.70% |
| 管理费用 | 3,544.52万元 | 3,698.65万元 | -4.17% |
| 财务费用 | -1,817.74万元 | -1,876.31万元 | 3.12% |
| 研发费用 | 1,697.37万元 | 2,544.81万元 | -33.30% |
| 所得税费用 | 1,639.88万元 | 3,592.90万元 | -54.36% |
2024年半年度主营业务利润为1.07亿元,去年同期为2.43亿元,同比大幅下降56.06%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为4.59亿元,同比大幅下降40.56%;(2)毛利率本期为44.32%,同比小幅下降了2.44%。
存货周转率持续下降
2024年半年度,企业存货周转率为6.20,在2021年半年度到2024年半年度,存货周转率连续4年下降,平均回款时间从22天增加到了29天,企业存货周转能力下降,2024年半年度浙江美大存货余额合计8,204.00万元,占总资产的4.55%,同比去年的1.05亿元下降21.77%。
行业分析
1、行业发展趋势
浙江美大属于厨卫电器行业,核心产品为集成灶及一站式智慧厨房解决方案。 近三年厨电行业受消费需求波动显著,集成灶品类因渗透率提升乏力及地产下行承压,2024年市场规模同比收缩约15%。未来智能化、集成化及健康化升级为关键方向,政策驱动以旧换新与存量更新或释放部分增量,但短期行业增速仍受制于终端消费疲软。
2、市场地位及占有率
浙江美大为集成灶行业开创者,2024年市占率约18%,居行业前三,但受需求萎缩及竞争加剧影响,营收同比下滑超48%,集成灶收入占比仍超90%,多元化品类贡献有限。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 浙江美大(002677) | 集成灶行业缔造者,产品涵盖集成灶、智能厨房电器及全屋定制 | 2024年集成灶市占率18%,营收占比超90%,AI技术应用提升产品线 |
| 火星人(300894) | 集成灶头部企业,主打高端市场,布局全屋智能家居 | 2024年线上渠道市占率25%,连续三年销量增速超行业均值 |
| 老板电器(002508) | 传统厨电龙头,近年加速集成灶布局,推进厨电套系化 | 2024年集成灶业务营收占比提升至12%,渠道整合成效初显 |
| 华帝股份(002035) | 综合厨电企业,集成灶产品线覆盖中高端市场 | 2024年集成灶出货量同比增长20%,工程渠道占比提升至18% |
| 亿田智能(300911) | 专注集成灶细分领域,强化智能烹饪与健康功能研发 | 2024年市占率约15%,经销商网络覆盖率达90% |
4、经营评分排名
浙江美大在2024年中报经营评分排名为第214名,在厨卫电器行业中排名为1名。
厨卫电器经营评分前三名
| 公司 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 浙江美大 | 87 | 72 | 90 | 83 | 90 |
| 奥普科技 | 87 | 50 | 89 | 62 | 86 |
| 万和电气 | 85 | 60 | 82 | 85 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日,浙江美大近十二个月的滚动营收为8.77亿元,在厨卫电器行业中,浙江美大的全国排名为8名,全球排名为12名。
厨卫电器营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| A.O. Smith A.O.史密斯 | 273 | 2.56 | 38 | 3.09 |
| Rinnai 林内 | 222 | 7.92 | 14 | 7.73 |
| 老板电器 | 112 | 3.38 | 16 | 5.81 |
| Noritz | 97 | 4.31 | 2.11 | -7.18 |
| 万和电气 | 73 | -0.83 | 6.58 | 22.44 |
| 华帝股份 | 64 | 4.47 | 4.85 | 32.72 |
| 日出东方 | 51 | 6.49 | 2.12 | -0.02 |
| Traeger | 43 | -8.38 | -2.43 | -- |
| 长青集团 | 38 | 12.61 | 2.17 | -- |
| 奥普科技 | 19 | -3.21 | 2.97 | 112.35 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 浙江美大 | 8.77 | -25.98 | 1.10 | -45.02 |