亚香股份(301220)2024年中报深度解读:天然香料收入的大幅增长推动公司营收的增长,净利润近3年整体呈现下降趋势
昆山亚香香料股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“周军学”。公司的主营业务是香料的研发、生产和销售,主要产品有天然叶醇、天然乙酸叶醇酯、阿魏酸香兰素、合成叶醇、苹果酯、WS-23,公司共获得专利授权20项,其中发明专利2项,实用新型37项。
2024年半年度,公司实现营收3.61亿元,同比增长25.62%。扣非净利润3,451.62万元,同比小幅下降9.88%。亚香股份2024年半年度净利润3,503.76万元,业绩同比下降24.07%。
天然香料收入的大幅增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司主要产品包括凉味剂和天然香料两项,其中凉味剂占比43.68%,天然香料占比42.39%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 凉味剂 | 1.58亿元 | 43.68% | 31.22% |
| 天然香料 | 1.53亿元 | 42.39% | 31.08% |
| 合成香料 | 4,486.52万元 | 12.42% | 11.11% |
| 其他 | 542.68万元 | 1.5% | -11.75% |
2、天然香料收入的大幅增长推动公司营收的增长
2024年半年度公司营收3.61亿元,与去年同期的2.87亿元相比,增长了25.62%。
营收增长的主要原因是:
(1)天然香料本期营收1.53亿元,去年同期为9,517.02万元,同比大幅增长了60.85%。
(2)凉味剂本期营收1.58亿元,去年同期为1.33亿元,同比增长了18.37%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024中报营收 | 2023中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 凉味剂 | 1.58亿元 | 1.33亿元 | 18.37% |
| 天然香料 | 1.53亿元 | 9,517.02万元 | 60.85% |
| 合成香料 | 4,486.52万元 | 4,763.39万元 | -5.81% |
| 其他业务 | 542.68万元 | 1,139.59万元 | - |
| 合计 | 3.61亿元 | 2.87亿元 | 25.62% |
3、合成香料毛利率的大幅下降导致公司毛利率的下降
2024年半年度公司毛利率从去年同期的33.12%,同比下降到了今年的28.01%。
毛利率下降的原因是:
(1)合成香料本期毛利率11.11%,去年同期为25.15%,同比大幅下降55.83%。
(2)天然香料本期毛利率31.08%,去年同期为42.99%,同比下降27.7%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
2024年半年度,亚香股份营业总收入为3.61亿元,去年同期为2.88亿元,同比增长25.62%,净利润为3,503.76万元,去年同期为4,614.23万元,同比下降24.07%。
净利润同比下降的原因是(1)投资收益本期为-134.19万元,去年同期为740.79万元,由盈转亏;(2)信用减值损失本期损失324.50万元,去年同期收益42.71万元,同比大幅下降。
行业分析
1、行业发展趋势
亚香股份属于香料香精行业,主营天然香料、合成香料及凉味剂的研发、生产和销售。 近三年,香料香精行业受益于消费升级及健康化趋势,天然香料需求快速增长,2024年全球市场规模预计超400亿美元。未来行业将向天然提取、绿色环保方向深化,亚太地区因食品饮料及日化产业扩张成为主要增长极,技术迭代推动高附加值产品占比提升,市场空间有望突破500亿美元。
2、市场地位及占有率
亚香股份在国内香料香精领域处于中上游地位,核心产品天然香兰素及凉味剂WS系列全球市占率约8%-10%,客户覆盖奇华顿、芬美意等国际巨头,出口占比超60%,细分领域技术壁垒和规模化生产优势显著。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 亚香股份(301220) | 主营天然香料、合成香料及凉味剂,终端应用于食品饮料及日化领域 | 2024年天然香兰素产能占全球12%,凉味剂WS-23市占率全球第一 |
| 华宝股份(300741) | 聚焦食用香精和食品配料,烟草用香精国内市场占有率超60% | 2024年食用香精业务营收占比达75% |
| 爱普股份(603020) | 食品用香精及配料为核心,乳品香精细分领域国内领先 | 2024年食品添加剂营收同比增长22% |
| 新和成(002001) | 维生素及香精香料双主业,香料原料中间体产能居全球前列 | 2025年香料业务规划产能扩张至15万吨 |
| 百润股份(002568) | 预调酒及食用香精协同发展,旗下锐澳品牌市占率超85% | 2024年香精业务营收占比提升至18% |
4、经营评分排名
亚香股份在2024年中报经营评分排名为第2596名,在香精香料行业中排名为6名。
香精香料经营评分前三名(及亚香股份)
| 公司 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 科思股份 | 90 | 81 | 90 | 78 | 88 |
| 百润股份 | 86 | 66 | 88 | 65 | 89 |
| 新化股份 | 78 | 57 | 75 | 59 | 76 |
| 亚香股份 | 68 | 53 | 68 | 54 | 66 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日,亚香股份近十二个月的滚动营收为7.97亿元,在香精香料行业中,亚香股份的全国排名为6名,全球排名为14名。
香精香料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Intl Flavors & Fragrances | 819 | -0.49 | 17 | -3.45 |
| Givaudan 奇华顿 | 660 | 3.51 | 97 | 9.91 |
| Symrise 德之馨 | 417 | 9.32 | 40 | 8.45 |
| Sensient Technologies 森馨科技 | 111 | 4.10 | 8.89 | 1.64 |
| Takasago 高砂香料 | 111 | 12.16 | 6.43 | 14.36 |
| Robertet 罗伯特 | 68 | 10.26 | 7.52 | 7.89 |
| 华宝国际 | 34 | -4.58 | -3.86 | -- |
| 百润股份 | 30 | 5.52 | 7.19 | 2.59 |
| 新化股份 | 30 | 5.10 | 2.27 | 4.86 |
| 爱普股份 | 27 | -7.08 | 1.59 | -5.53 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 亚香股份 | 7.97 | 8.66 | 0.56 | -15.22 |