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亚香股份(301220)2024年中报深度解读:天然香料收入的大幅增长推动公司营收的增长,净利润近3年整体呈现下降趋势

昆山亚香香料股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“周军学”。公司的主营业务是香料的研发、生产和销售,主要产品有天然叶醇、天然乙酸叶醇酯、阿魏酸香兰素、合成叶醇、苹果酯、WS-23,公司共获得专利授权20项,其中发明专利2项,实用新型37项。

2024年半年度,公司实现营收3.61亿元,同比增长25.62%。扣非净利润3,451.62万元,同比小幅下降9.88%。亚香股份2024年半年度净利润3,503.76万元,业绩同比下降24.07%。

PART 1
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天然香料收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司主要产品包括凉味剂和天然香料两项,其中凉味剂占比43.68%,天然香料占比42.39%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
凉味剂 1.58亿元 43.68% 31.22%
天然香料 1.53亿元 42.39% 31.08%
合成香料 4,486.52万元 12.42% 11.11%
其他 542.68万元 1.5% -11.75%

2、天然香料收入的大幅增长推动公司营收的增长

2024年半年度公司营收3.61亿元,与去年同期的2.87亿元相比,增长了25.62%。

营收增长的主要原因是:

(1)天然香料本期营收1.53亿元,去年同期为9,517.02万元,同比大幅增长了60.85%。

(2)凉味剂本期营收1.58亿元,去年同期为1.33亿元,同比增长了18.37%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
凉味剂 1.58亿元 1.33亿元 18.37%
天然香料 1.53亿元 9,517.02万元 60.85%
合成香料 4,486.52万元 4,763.39万元 -5.81%
其他业务 542.68万元 1,139.59万元 -
合计 3.61亿元 2.87亿元 25.62%

3、合成香料毛利率的大幅下降导致公司毛利率的下降

2024年半年度公司毛利率从去年同期的33.12%,同比下降到了今年的28.01%。

毛利率下降的原因是:

(1)合成香料本期毛利率11.11%,去年同期为25.15%,同比大幅下降55.83%。

(2)天然香料本期毛利率31.08%,去年同期为42.99%,同比下降27.7%。

PART 2
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净利润近3年整体呈现下降趋势

2024年半年度,亚香股份营业总收入为3.61亿元,去年同期为2.88亿元,同比增长25.62%,净利润为3,503.76万元,去年同期为4,614.23万元,同比下降24.07%。

净利润同比下降的原因是(1)投资收益本期为-134.19万元,去年同期为740.79万元,由盈转亏;(2)信用减值损失本期损失324.50万元,去年同期收益42.71万元,同比大幅下降。

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

亚香股份属于香料香精行业,主营天然香料、合成香料及凉味剂的研发、生产和销售。 近三年,香料香精行业受益于消费升级及健康化趋势,天然香料需求快速增长,2024年全球市场规模预计超400亿美元。未来行业将向天然提取、绿色环保方向深化,亚太地区因食品饮料及日化产业扩张成为主要增长极,技术迭代推动高附加值产品占比提升,市场空间有望突破500亿美元。

2、市场地位及占有率

亚香股份在国内香料香精领域处于中上游地位,核心产品天然香兰素及凉味剂WS系列全球市占率约8%-10%,客户覆盖奇华顿、芬美意等国际巨头,出口占比超60%,细分领域技术壁垒和规模化生产优势显著。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
亚香股份(301220) 主营天然香料、合成香料及凉味剂,终端应用于食品饮料及日化领域 2024年天然香兰素产能占全球12%,凉味剂WS-23市占率全球第一
华宝股份(300741) 聚焦食用香精和食品配料,烟草用香精国内市场占有率超60% 2024年食用香精业务营收占比达75%
爱普股份(603020) 食品用香精及配料为核心,乳品香精细分领域国内领先 2024年食品添加剂营收同比增长22%
新和成(002001) 维生素及香精香料双主业,香料原料中间体产能居全球前列 2025年香料业务规划产能扩张至15万吨
百润股份(002568) 预调酒及食用香精协同发展,旗下锐澳品牌市占率超85% 2024年香精业务营收占比提升至18%

4、经营评分排名

亚香股份在2024年中报经营评分排名为第2596名,在香精香料行业中排名为6名。

香精香料经营评分前三名(及亚香股份)


公司 2024年中报 2024年一季报 2023年年报 2023年三季报 2023年中报
科思股份 90 81 90 78 88
百润股份 86 66 88 65 89
新化股份 78 57 75 59 76
亚香股份 68 53 68 54 66

5、全球排名

截止到2025年9月24日,亚香股份近十二个月的滚动营收为7.97亿元,在香精香料行业中,亚香股份的全国排名为6名,全球排名为14名。

香精香料营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Intl Flavors & Fragrances 819 -0.49 17 -3.45
Givaudan 奇华顿 660 3.51 97 9.91
Symrise 德之馨 417 9.32 40 8.45
Sensient Technologies 森馨科技 111 4.10 8.89 1.64
Takasago 高砂香料 111 12.16 6.43 14.36
Robertet 罗伯特 68 10.26 7.52 7.89
华宝国际 34 -4.58 -3.86 --
百润股份 30 5.52 7.19 2.59
新化股份 30 5.10 2.27 4.86
爱普股份 27 -7.08 1.59 -5.53
... ... ... ... ...
亚香股份 7.97 8.66 0.56 -15.22

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

总结
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