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中国石化(600028)2024年一季报深度解读：公允价值变动收益较去年同期大幅下降导致净利润同比小幅下降
中国石油化工股份有限公司于2001年上市。公司的核心业务有两块，一块是营销及分销，一块是化工，主要产品包括汽油、柴油、其他、原油四项，汽油占比26.82%，柴油占比22.49%，其他占比13.68%，原油占比12.84%。
2024年一季度，公司实现营收7,899.67亿元，同比基本持平。扣非净利润181.86亿元，同比小幅下降7.76%。中国石化2024年第一季度净利润213.60亿元，业绩同比小幅下降6.58%。
PART 1
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公允价值变动收益较去年同期大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降6.58%
本期净利润为213.60亿元，去年同期228.64亿元，同比小幅下降6.58%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然投资收益本期为54.72亿元，去年同期为14.93亿元，同比大幅增长；
但是（1）公允价值变动收益本期为-48.97亿元，去年同期为-2.44亿元，亏损增大；（2）主营业务利润本期为247.71亿元，去年同期为265.68亿元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降6.76%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7,899.67亿元 | 7,913.31亿元 | -0.17% |
| 营业成本 | 6,632.78亿元 | 6,660.04亿元 | -0.41% |
| 销售费用 | 141.66亿元 | 143.72亿元 | -1.43% |
| 管理费用 | 137.19亿元 | 131.72亿元 | 4.15% |
| 财务费用 | 27.04亿元 | 25.39亿元 | 6.50% |
| 研发费用 | 29.48亿元 | 28.41亿元 | 3.77% |
| 所得税费用 | 57.21亿元 | 63.28亿元 | -9.59% |
2024年一季度主营业务利润为247.71亿元，去年同期为265.68亿元，同比小幅下降6.76%。
虽然毛利率本期为16.04%，同比有所增长了0.20%，不过（1）营业税金及附加本期为658.69亿元，同比小幅增长5.04%；（2）营业总收入本期为7,899.67亿元，同比有所下降0.17%，导致主营业务利润同比小幅下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
中国石化属于石油化工行业，涵盖油气勘探开发、炼油化工、成品油销售等全产业链环节 近三年石化行业受国际油价波动及碳中和政策双重挤压，2024年全球原油需求增速放缓至1.5%，新能源替代加速倒逼行业转型，高端化学品、生物基材料等细分领域年复合增长率超8%，预计2025年行业市场规模将突破65万亿元，智能化炼厂改造和碳捕集技术成为发展重点
2、市场地位及占有率
中国石化长期占据国内成品油零售市场主导地位，2024年加油站数量突破3万座，炼油产能达2.8亿吨/年占全国总量34%，乙烯产能1200万吨/年保持行业首位，航煤供应量占国内民航市场61%
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