四方新材(605122)2024年一季报深度解读：信用减值损失收益较去年同期大幅下降推动净利润同比小幅增长
重庆四方新材股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“李德志”。公司的主营业务是商品混凝土研发、生产和销售,同时生产建筑用砂石骨料;公司的主要产品为普通商品混凝土、高强度商品混凝土、及特种商品混凝土。
根据四方新材2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收3.24亿元，同比下降22.69%。扣非净利润1,361.07万元，同比小幅增长5.58%。四方新材2024年第一季度净利润1,392.18万元，业绩同比小幅增长10.22%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为非金属矿物制品业，其中商品砼为第一大收入来源，占比93.59%。
1、商品砼
2020年-2023年商品砼营收呈大幅增长趋势，从2020年的11.32亿元，大幅增长到2023年的18.60亿元。2020年-2023年商品砼毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的33.61%，大幅下降到了2023年的14.1%。
2022年，该产品名称由“商品混凝土”变更为“商品砼”。
信用减值损失收益较去年同期大幅下降推动净利润同比小幅增长
1、营业总收入同比降低22.69%，净利润同比小幅增加10.22%
2024年一季度，四方新材营业总收入为3.24亿元，去年同期为4.20亿元，同比下降22.69%，净利润为1,392.18万元，去年同期为1,263.12万元，同比小幅增长10.22%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为194.61万元，去年同期为1,611.03万元，同比大幅下降；
但是（1）信用减值损失本期收益1,027.54万元，去年同期收益32.47万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期收益329.21万元，去年同期损失96.03万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降87.92%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.24亿元 | 4.20亿元 | -22.69% |
| 营业成本 | 2.74亿元 | 3.66亿元 | -25.12% |
| 销售费用 | 367.87万元 | 399.21万元 | -7.85% |
| 管理费用 | 2,845.10万元 | 1,903.78万元 | 49.45% |
| 财务费用 | 1,158.18万元 | 895.91万元 | 29.28% |
| 研发费用 | 284.82万元 | 329.48万元 | -13.55% |
| 所得税费用 | 307.99万元 | 224.54万元 | 37.17% |
2024年一季度主营业务利润为194.61万元，去年同期为1,611.03万元，同比大幅下降87.92%。
虽然毛利率本期为15.51%，同比增长了2.74%，不过营业总收入本期为3.24亿元，同比下降22.69%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润扭亏为盈
四方新材2024年一季度非主营业务利润为1,505.55万元，去年同期为-123.37万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 194.61万元 | 13.98% | 1,611.03万元 | -87.92% |
| 资产减值损失 | 329.21万元 | 23.65% | -96.03万元 | 442.83% |
| 其他收益 | 170.35万元 | 12.24% | 16.01万元 | 964.24% |
| 信用减值损失 | 1,027.54万元 | 73.81% | 32.47万元 | 3064.67% |
| 其他 | 26.53万元 | 1.91% | -36.32万元 | 173.04% |
| 净利润 | 1,392.18万元 | 100.00% | 1,263.12万元 | 10.22% |
行业分析
1、行业发展趋势
四方新材属于建筑材料行业，主营商品混凝土及上下游建材产品的研发、生产和销售。 建筑材料行业近三年受房地产需求收缩及原材料价格波动影响，整体增速放缓，2023年全国混凝土产量同比下滑7.2%。未来行业将向绿色低碳转型，装配式建筑、高性能混凝土及固废资源化利用推动市场空间提升，预计2025年绿色建材市场规模突破1.2万亿元，智能化产线覆盖率提升至30%以上。
2、市场地位及占有率
四方新材是重庆区域商品混凝土龙头企业，区域市场占有率约15%，但全国市占率不足3%；2024年其营收规模在A股同行业中排名第20位，核心业务集中于西南地区，产业链延伸至骨料开采增强成本控制能力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 四方新材（605122） | 重庆区域商品混凝土及骨料一体化生产企业 | 2024年骨料自给率超60%，区域市场占有率排名前三 |
| 华新水泥（600801） | 全国性水泥及混凝土综合制造商 | 2024年混凝土业务营收占比提升至18%，华中地区市占率第一 |
| 海螺水泥（600585） | 全球水泥行业龙头，布局混凝土及骨料全产业链 | 骨料产能突破1.5亿吨，2024年商品混凝土销量同比增12% |
| 金隅集团（601992） | 京津冀建材龙头，涵盖水泥、混凝土及环保业务 | 2024年装配式建筑业务营收占比超25% |
| 冀东水泥（000401） | 北方水泥及混凝土核心供应商 | 2024年混凝土业务毛利率同比提升2.3个百分点 |
1、经营分析总结
2021-2023年一季度公司净利润持续下降，2024年一季度净利润1,392.18万元，较上期有所增长。
公司主营利润近4年一季度持续下降，由于营收的下降，2024年一季度主营利润194.61万元，较去年同期大幅下降。
总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中属于领先地位。
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