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天山铝业(002532)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
天山铝业集团股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“曾超林”。公司的主营业务为铝行业，主要产品包括销售自产铝锭和销售外购铝锭两项，其中销售自产铝锭占比64.00%，销售外购铝锭占比19.24%。
2024年一季度，公司实现营收68.25亿元，同比基本持平。扣非净利润7.06亿元，同比大幅增长125.14%。天山铝业2024年第一季度净利润7.23亿元，业绩同比大幅增长43.00%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅增加43.00%
2024年一季度，天山铝业营业总收入为68.25亿元，去年同期为69.44亿元，同比基本持平，净利润为7.23亿元，去年同期为5.06亿元，同比大幅增长43.00%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然其他收益本期为2,073.40万元，去年同期为2.48亿元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为8.40亿元，去年同期为4.06亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长107.03%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 68.25亿元 | 69.44亿元 | -1.71% |
| 营业成本 | 55.50亿元 | 60.76亿元 | -8.67% |
| 销售费用 | 465.06万元 | 417.91万元 | 11.28% |
| 管理费用 | 9,397.32万元 | 8,995.54万元 | 4.47% |
| 财务费用 | 1.84亿元 | 2.05亿元 | -9.98% |
| 研发费用 | 4,641.42万元 | 5,459.37万元 | -14.98% |
| 所得税费用 | 1.39亿元 | 1.53亿元 | -9.25% |
2024年一季度主营业务利润为8.40亿元，去年同期为4.06亿元，同比大幅增长107.03%。
虽然营业总收入本期为68.25亿元，同比有所下降1.71%，不过毛利率本期为18.69%，同比大幅增长了6.20%，推动主营业务利润同比大幅增长。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
天山铝业属于铝加工行业，核心业务涵盖电解铝、氧化铝及铝深加工产品的生产与销售。 近三年，铝加工行业受新能源汽车轻量化、建筑与包装需求驱动持续增长，2024年市场规模突破万亿。碳中和政策推动再生铝占比提升，预计2025年再生铝渗透率将达30%。行业集中度提高，龙头企业通过一体化布局强化成本优势，未来三年复合增长率预计为8%-10%，新能源及高端铝材领域将成为核心增长极。
2、市场地位及占有率
天山铝业电解铝产能达120万吨，国内排名前五，自备电比例超80%，成本控制能力行业领先。其高纯铝产品国内市占率约20%，氧化铝自给率100%，电池铝箔等深加工产品加速扩产，2024年营收占比提升至25%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 天山铝业（002532） | 覆盖铝土矿至铝深加工的全产业链企业 | 2024年电解铝产能利用率98%，自备电成本低于行业均值15%，净利润同比增101.79% |
| 南山铝业（600219） | 航空铝材与汽车板龙头 | 2025年汽车板市占率超30%，航空铝材供货空客、波音，营收占比达35% |
| 中国铝业（601600） | 全球最大氧化铝供应商 | 氧化铝产能2800万吨，全球市占率22%，2024年电解铝产量420万吨，国内占比18% |
| 云铝股份（000807） | 水电铝一体化企业 | 水电铝占比90%，2025年绿色铝认证产品营收占比超50%，出口量居行业前三 |
| 新疆众和（600888） | 高纯铝及电子铝箔龙头 | 高纯铝全球市占率25%，2024年电子铝箔供货规模突破10万吨，毛利率达32% |
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