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赛升药业(300485)2024年一季报深度解读：净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
北京赛升药业股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“马骉”。公司的主营业务为医药制造业，主要产品包括心脑血管用药和免疫系统用药两项，其中心脑血管用药占比51.93%，免疫系统用药占比35.56%。
2024年一季度，公司实现营收1.10亿元，同比下降17.46%。扣非净利润1,515.78万元，同比大幅增长3.84倍。赛升药业2024年第一季度净利润-1.92亿元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为4,211.48万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比降低17.46%，净利润由盈转亏
2024年一季度，赛升药业营业总收入为1.10亿元，去年同期为1.33亿元，同比下降17.46%，净利润为-1.92亿元，去年同期为40.65万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）公允价值变动收益本期为-1.48亿元，去年同期为-715.42万元，亏损增大；（2）投资收益本期为-8,297.34万元，去年同期为67.41万元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比大幅增长143.79%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.10亿元 | 1.33亿元 | -17.46% |
| 营业成本 | 3,716.11万元 | 3,807.53万元 | -2.40% |
| 销售费用 | 4,331.91万元 | 5,408.05万元 | -19.90% |
| 管理费用 | 1,382.05万元 | 1,064.02万元 | 29.89% |
| 财务费用 | -25.01万元 | -7.80万元 | -220.60% |
| 研发费用 | 916.82万元 | 2,680.38万元 | -65.80% |
| 所得税费用 | -3,269.43万元 | 203.17万元 | -1709.22% |
2024年一季度主营业务利润为560.46万元，去年同期为229.89万元，同比大幅增长143.79%。
虽然营业总收入本期为1.10亿元，同比下降17.46%，不过（1）研发费用本期为916.82万元，同比大幅下降65.80%；（2）销售费用本期为4,331.91万元，同比下降19.90%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润由盈转亏
赛升药业2024年一季度非主营业务利润为-2.31亿元，去年同期为13.92万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 560.46万元 | -2.91% | 229.89万元 | 143.79% |
| 投资收益 | -8,297.34万元 | 43.14% | 67.41万元 | -12408.75% |
| 公允价值变动收益 | -1.48亿元 | 77.02% | -715.42万元 | -1970.60% |
| 其他 | 46.54万元 | -0.24% | 659.47万元 | -92.94% |
| 净利润 | -1.92亿元 | 100.00% | 40.65万元 | -47421.38% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
赛升药业属于生物医药行业中的生物制品细分领域，专注于心脑血管及免疫系统药物研发与生产。 生物医药行业近三年受政策支持和技术创新驱动，市场规模持续扩容，2025年预计突破万亿元，年复合增长率约12%。基因治疗、单抗药物等细分领域增长显著，行业集中度提升，未来将向精准医疗和国际化竞争深化发展。
2、市场地位及占有率
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