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华斯股份(002494)2024年一季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
华斯控股股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“贺国英”。公司的核心业务有两块，一块是OBM，一块是ODM，主要产品包括裘皮服装、商业综合体业务、时装三项，裘皮服装占比29.99%，商业综合体业务占比16.68%，时装占比9.87%。
2024年一季度，公司实现营收1.52亿元，同比大幅增长100.21%。扣非净利润1,254.27万元，扭亏为盈。华斯股份2024年第一季度净利润1,286.80万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为221.95万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比增加100.21%，净利润扭亏为盈
2024年一季度，华斯股份营业总收入为1.52亿元，去年同期为7,589.25万元，同比大幅增长100.21%，净利润为1,286.80万元，去年同期为-561.59万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然其他收益本期为37.29万元，去年同期为387.19万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为1,151.78万元，去年同期为-687.19万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.52亿元 | 7,589.25万元 | 100.21% |
| 营业成本 | 1.11亿元 | 5,500.79万元 | 102.03% |
| 销售费用 | 1,031.89万元 | 1,132.75万元 | -8.91% |
| 管理费用 | 1,091.15万元 | 1,123.46万元 | -2.88% |
| 财务费用 | 140.62万元 | 279.61万元 | -49.71% |
| 研发费用 | 94.81万元 | - | |
| 所得税费用 | 13.53万元 | 263.29万元 | -94.86% |
2024年一季度主营业务利润为1,151.78万元，去年同期为-687.19万元，扭亏为盈。
虽然毛利率本期为26.86%，同比有所下降了0.66%，不过营业总收入本期为1.52亿元，同比大幅增长100.21%，推动主营业务利润扭亏为盈。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
华斯股份属于毛皮鞣制及服饰加工行业，专注皮草原材料供应与成衣制造 全球皮草行业近三年受动物保护政策及供应链波动影响，市场规模缩减至200亿美元，但中国依托原料优势实现结构性增长。2024年欧洲市场因能源危机加速产业洗牌，具备原料自主供应能力的企业迎来发展窗口，预计2025年高端皮草服饰市场空间将突破80亿美元，环保皮草细分领域年复合增长率达15%
2、市场地位及占有率
作为A股唯一皮草全产业链上市公司，华斯股份占据国内高端皮草原料市场约12%份额，欧洲市场供货规模位列中国出口商前三，2024年新增国际奢侈品品牌代工订单占比达总产能18%
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 华斯股份（002494） | 皮草全产业链运营商，覆盖养殖、鞣制、成衣设计与制造 | 2025年欧洲高端订单占比提升至22%，原料自给率达65% |
| 海宁皮城（002344） | 皮革专业市场运营商，整合皮草交易与零售渠道 | 2024年商户入驻率维持98%，平台交易额破120亿元 |
| 兴业科技（002674） | 汽车皮革核心供应商，拓展高端家具皮革领域 | 汽车皮革市占率19%，新能源车专用皮革营收增35% |
| 华孚时尚（002042） | 纱线染色龙头转型时尚产业，布局环保皮草 | 再生材料皮草营收占比突破28%，研发投入增40% |
| 鲁泰A（000726） | 全球色织布巨头，延伸高端成衣代工业务 | 奢侈品成衣代工营收占比达31%，智能化产线投产 |
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