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孩子王(301078)2024年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长
孩子王儿童用品股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“汪建国”。公司的主营业务为母婴商品，主要产品包括奶粉、用品类、供应商服务三项，奶粉占比52.94%，用品类占比14.60%，供应商服务占比6.92%。
2024年一季度，公司实现营收21.94亿元，同比小幅增长4.64%。扣非净利润286.79万元，扭亏为盈。孩子王2024年第一季度净利润1,636.96万元，业绩同比大幅增长127.64%。
PART 1
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主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加4.64%，净利润同比大幅增加127.64%
2024年一季度，孩子王营业总收入为21.94亿元，去年同期为20.96亿元，同比小幅增长4.64%，净利润为1,636.96万元，去年同期为719.10万元，同比大幅增长127.64%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）其他收益本期为184.43万元，去年同期为1,006.08万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出469.39万元，去年同期收益129.32万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为1,510.32万元，去年同期为-867.35万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 21.94亿元 | 20.96亿元 | 4.64% |
| 营业成本 | 15.37亿元 | 15.34亿元 | 0.25% |
| 销售费用 | 4.76亿元 | 4.13亿元 | 15.36% |
| 管理费用 | 1.15亿元 | 1.12亿元 | 3.18% |
| 财务费用 | 3,104.70万元 | 2,258.68万元 | 37.46% |
| 研发费用 | 901.33万元 | 1,511.58万元 | -40.37% |
| 所得税费用 | 469.39万元 | -129.32万元 | 462.97% |
2024年一季度主营业务利润为1,510.32万元，去年同期为-867.35万元，扭亏为盈。
虽然销售费用本期为4.76亿元，同比增长15.36%，不过营业总收入本期为21.94亿元，同比小幅增长4.64%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润同比大幅下降
孩子王2024年一季度非主营业务利润为596.03万元，去年同期为1,457.13万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,510.32万元 | 92.26% | -867.35万元 | 274.13% |
| 投资收益 | 410.12万元 | 25.05% | 273.47万元 | 49.97% |
| 公允价值变动收益 | 342.70万元 | 20.94% | 285.45万元 | 20.05% |
| 资产减值损失 | -592.15万元 | -36.17% | -334.41万元 | -77.07% |
| 营业外收入 | 282.90万元 | 17.28% | 105.93万元 | 167.08% |
| 其他 | 180.22万元 | 11.01% | 1,643.65万元 | -89.04% |
| 净利润 | 1,636.96万元 | 100.00% | 719.10万元 | 127.64% |
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行业分析
1、行业发展趋势
孩子王属于母婴童商品零售及增值服务行业。 母婴零售行业近三年受人口结构变化及消费升级影响，市场规模稳步扩容，但增速趋缓，行业集中度提升。2023年市场规模超4万亿元，线上渗透率突破35%，头部企业加速全渠道整合与服务延伸。未来三年，精细化运营、数字化赋能及“商品+服务+社交”生态化模式将成为核心增长点，预计2025年市场规模有望达4.8万亿元，复合增长率约6.2%。
2、市场地位及占有率
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