国睿科技(600562)2024年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
国睿科技股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“中国电子科技集团有限公司”。公司的主营业务是聚焦电子装备和网信体系，着力发展雷达装备及相关系统，工业软件与数字化解决方案两大主业。公司主要产品为轨道交通控制系统、部分雷达整机系统与子系统、大功率脉冲电源、微波组件、变动磁场微波铁氧体器件、二次雷达集成产品。
根据国睿科技2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收5.62亿元，同比基本持平。扣非净利润1.12亿元，同比基本持平。国睿科技2024年第一季度净利润1.16亿元，业绩同比小幅增长3.20%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为工业，主要产品包括雷达装备与相关系统和智慧轨交两项，其中雷达装备与相关系统占比67.85%，智慧轨交占比16.89%。
1、雷达装备与相关系统
2021年-2023年雷达装备与相关系统营收呈小幅增长趋势，从2021年的20.20亿元，小幅增长到2023年的22.27亿元。2020年-2023年雷达装备与相关系统毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的26.62%，大幅增长到了2023年的39.46%。
2023年，该产品名称由“雷达装备及相关系统”变更为“雷达装备与相关系统”。
2、智慧轨交
2021年-2023年智慧轨交营收呈大幅下降趋势，从2021年的9.19亿元，大幅下降到2023年的5.54亿元。2023年智慧轨交毛利率为11.47%，同比去年的10.85%小幅增长了5.71%。
2020年，该产品名称由“轨道交通系统”变更为“智慧轨交”。
3、工业软件及智能制造
2023年工业软件及智能制造营收4.53亿元，同比去年的4.54亿元基本持平。同期，2023年工业软件及智能制造毛利率为37.45%，同比去年的37.93%基本持平。
净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
本期净利润为1.16亿元，去年同期1.12亿元，同比小幅增长3.20%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失827.68万元，去年同期收益155.09万元，同比大幅下降；
但是（1）其他收益本期为1,091.15万元，去年同期为258.90万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出1,429.58万元，去年同期支出1,915.58万元，同比下降。
全球排名
截止到2025年6月20日，国睿科技近十二个月的滚动营收为34亿元，在雷达装备行业中，国睿科技的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
雷达装备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 国睿科技 | 34 | -0.31 | 6.30 | 6.19 |
| 四创电子 | 16 | -20.10 | -2.46 | -- |
| 雷电微力 | 12 | 17.08 | 3.43 | 19.36 |
| 雷科防务 | 12 | -8.51 | -3.96 | -- |
| 天和防务 | 4.02 | -10.36 | -1.05 | -- |
| 纳睿雷达 | 3.45 | 23.56 | 0.77 | -7.44 |
| 霍莱沃 | 2.69 | -6.54 | 0.14 | -38.12 |
| 航天南湖 | 2.18 | -35.11 | -0.78 | -- |
| *ST铖昌 | 2.12 | 0.10 | -0.31 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
国睿科技属于国防军工行业，聚焦雷达系统、军工电子及智能化装备领域。 国防军工行业近三年在国家战略推动下持续扩容，2023年市场规模超1.2万亿元，年复合增长率约8%。低空经济、军工信息化和国产替代成为新增长点，预计2025年智能化装备占比将提升至35%以上，行业整体市场空间有望突破1.5万亿元，未来五年复合增速维持7%-9%。
2、市场地位及占有率
国睿科技是国内军用雷达核心供应商，在气象雷达和空管雷达细分领域市占率超30%，位列行业前三；其军用通信系统业务覆盖全军60%以上型号装备，2024年军工电子板块营收占比达52%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 国睿科技（600562） | 中国电科旗下雷达系统及军工电子企业 | 2025年军用雷达中标份额占全军采购35% |
| 中航电子（600372） | 航空工业集团机载系统集成商 | 2024年航空电子设备营收占比超65% |
| 航天电子（600879） | 航天科技集团航天电子设备龙头 | 航天测控通信系统市占率连续三年超40% |
| 四创电子（600990） | 中国电科下属公共安全解决方案商 | 2024年军用雷达模块供货规模破15亿元 |
| 中航机电（002013） | 航空机载设备综合服务商 | 航空机电系统配套覆盖90%国产机型 |
1、经营分析总结
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